SOES Banditi

Cos'è SOES Bandits?

SOES Bandits era il soprannome dato collettivamente a un gruppo di investitori individuali che, in seguito al Market Crash del 1987, sfruttarono lo Small Order Execution System (SOES) del Nasdaq per il day trading. Le strategie e le tattiche che hanno ideato all'epoca hanno creato la prima forma di quello che oggi viene chiamato trading ad alta frequenza. Sebbene il profitto medio per operazione del bandito sia piccolo, lo compensa scambiando dozzine o centinaia di volte a settimana. I banditi di solito stabiliscono una posizione prima che la maggior parte dei market maker abbia aggiornato le proprie quotazioni e licenziato le posizioni a prezzi favorevoli.

Un'interessante nota a margine della storia dei banditi SOES è stata la loro capacità di trarre profitto dagli indicatori di mercato professionali nonostante uno svantaggio comparativo nelle capacità di informazione. Poiché i banditi raccolgono i profitti e sopportano le perdite dai loro mestieri, forse erano più scaltri dati maggiori incentivi a ottenere risultati migliori rispetto alle tradizionali aziende di market-making.

Capire i banditi SOES

Il dibattito odierno tra uomo e macchina ha le sue origini nella storia che porta alla saga dei banditi SOES. In molti modi, il crollo del Dow Jones Industrial Average del 19 ottobre 1987 ha contribuito a piantare i semi per il trading ad alta frequenza. Ora noto come Black Monday,. il Dow è sceso di quasi il 23%, il più grande calo di un giorno di sempre. Con le azioni in calo così rapidamente, molti market maker del Nasdaq, gli intermediari che ingrassano le ruote dei mercati, hanno semplicemente smesso di alzare i telefoni. Gli investitori al dettaglio non sono stati in grado di proteggere i loro portafogli.

Riconoscendo un'opportunità, un piccolo gruppo di investitori ha cercato di sfruttare un buco nel processo del mercato. Questo buco è sorto perché le operazioni SOES sono automatizzate, ricevendo un'esecuzione quasi istantanea.

Pertanto, a questi scambi viene data la priorità rispetto al resto del mercato. Ciò ha consentito ai trader veloci di entrare e uscire dalle azioni utilizzando SOES a un ritmo più rapido rispetto ai grandi investitori, il che ha finito per generare grandi profitti.

Chi erano i banditi SOES?

I banditi SOES originali erano Sheldon Maschler e Harvey Houtkin dell'ormai famigerata Datek Securities. Con l'aiuto di Jeff Citron e Josh Levine, nel 1989 hanno creato un programma software chiamato Watcher, che ha permesso ai day trader di sfruttare la debolezza del sistema SOES aggiornando lentamente le quotazioni dei prezzi.

Sebbene destinato solo a piccoli ordini, Datek utilizzava il sistema SOES per grandi operazioni, essenzialmente acquistando azioni e poi rivendendole in pochi secondi. Nel 1996, Datek aveva scalato così tante operazioni da impiegare oltre 500 trader, la maggior parte dei quali appena usciti dalle scuole della Ivy League.

Considerazioni speciali

Il successo di Datek Securities e di altri primi trader ad alta frequenza ha portato alla nascita di una Electronic Communications Network (ECN), denominata Island, seguita dall'Arcipelago ECN, che si è fusa con la New York Stock Exchange nel 2006.