Crollo del mercato azionario del 1987
Qual è stato il crollo del mercato azionario del 1987?
Il crollo del mercato azionario del 1987 è stato un rapido e grave calo dei prezzi delle azioni statunitensi che si è verificato per diversi giorni alla fine di ottobre 1987. Sebbene il crollo abbia avuto origine negli Stati Uniti, l'evento ha avuto un impatto su tutti gli altri principali mercati azionari del mondo.
Nei cinque anni precedenti il crollo del 1987, il Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) era più che triplicato. Il 19 ottobre 1987, noto come Black Monday,. il DJIA è sceso di 508 punti, ovvero del 22,6%. Fino a questo punto della storia, questo è stato il calo percentuale più grande in un giorno. L'incidente ha suscitato timori di un'estesa instabilità economica in tutto il mondo .
Dopo questo crollo, la Federal Reserve e le borse sono intervenute installando meccanismi chiamati " interruttori di circuito ", progettati per rallentare i crolli futuri e interrompere le negoziazioni quando le azioni scendono troppo o troppo velocemente .
Comprendere il crollo del mercato azionario del 1987
Dopo cinque giorni di intensi ribassi nel mercato azionario, la pressione di vendita ha raggiunto il picco il 19 ottobre 1987, noto anche come Black Monday. Si sono creati forti cali di prezzo a seguito di vendite significative; il volume totale degli scambi era così grande che i sistemi di scambio informatizzati non potevano elaborarli. Alcuni ordini sono rimasti inevasi per oltre un'ora e questi squilibri degli ordini hanno impedito agli investitori di scoprire il vero prezzo delle azioni.
Le accresciute ostilità nel Golfo Persico, il timore di tassi di interesse più elevati, un mercato rialzista quinquennale senza una correzione significativa e l'introduzione del trading computerizzato sono state tutte indicate come potenziali cause del crollo. C'erano anche fattori economici più profondi che potrebbero essere stati la colpa.
In base al Plaza Accord del 1985, la Federal Reserve ha stipulato un accordo con le banche centrali delle nazioni del G-5 - Francia, Germania, Regno Unito e Giappone - per deprezzare il dollaro USA nei mercati valutari internazionali al fine di controllare l'aumento degli Stati Uniti deficit commerciali. All'inizio del 1987 quell'obiettivo era stato raggiunto; il divario tra esportazioni e importazioni statunitensi si era appiattito, il che ha aiutato gli esportatori statunitensi e ha contribuito al boom del mercato azionario statunitense della metà degli anni '80.
Nei cinque anni precedenti l'ottobre 1987, il valore del DJIA è più che triplicato, creando livelli di valutazione eccessivi e un mercato azionario sopravvalutato. L'Accordo Plaza è stato sostituito dall'Accordo del Louvre nel febbraio 1987. In base all'Accordo del Louvre, le nazioni del G-5 hanno deciso di stabilizzare i tassi di cambio attorno a questa nuova bilancia commerciale.
Negli Stati Uniti, la Federal Reserve ha inasprito la politica monetaria nell'ambito del nuovo Accordo del Louvre per fermare la pressione al ribasso sul dollaro nel periodo che ha preceduto il crollo. Come risultato di questa politica monetaria restrittiva, la crescita dell'offerta di moneta statunitense è crollata da gennaio a settembre, i tassi di interesse sono aumentati e i prezzi delle azioni hanno iniziato a scendere entro la fine del terzo trimestre del 1987 .
Il ruolo del trading di programmi e dell'automazione
Il crollo del mercato azionario del 1987 ha rivelato il ruolo dell'innovazione finanziaria e tecnologica nell'accresciuta volatilità del mercato. Nel trading automatico, chiamato anche program trading,. il processo decisionale umano viene escluso dall'equazione e gli ordini di acquisto o vendita vengono generati automaticamente in base ai livelli di prezzo degli indici di riferimento o di azioni specifiche. Prima del crollo, i modelli in uso tendevano a produrre un forte feedback positivo, generando più ordini di acquisto quando i prezzi aumentavano e più ordini di vendita quando i prezzi iniziavano a scendere.
Dopo l'incidente, le borse hanno implementato regole sugli interruttori di circuito e altre precauzioni che rallentano l'impatto delle irregolarità commerciali. Ciò consente ai mercati di avere più tempo per correggere problemi simili in futuro. Ad esempio, se oggi le azioni crollassero anche del 7%, le negoziazioni sarebbero sospese per 15 minuti .
Sebbene il trading di programmi spieghi parte della caratteristica ripidezza del crollo (e l'eccessivo aumento dei prezzi durante il boom precedente), la stragrande maggioranza delle operazioni al momento del crollo era ancora eseguita attraverso un processo lento, che spesso richiedeva più telefonate e interazioni tra esseri umani.
Con la maggiore informatizzazione dei mercati odierna, compreso l'avvento del trading ad alta frequenza (HFT),. le negoziazioni vengono spesso elaborate in millisecondi. Come risultato di cicli di feedback incredibilmente rapidi tra gli algoritmi, la pressione di vendita può aumentare in pochi istanti e nel processo possono verificarsi enormi perdite.
Mette in risalto
Il crollo del mercato azionario del 1987 è stato un forte calo dei prezzi delle azioni statunitensi nell'arco di pochi giorni nell'ottobre del 1987; oltre a influenzare il mercato azionario statunitense, le sue ripercussioni sono state osservate anche in altri principali mercati azionari mondiali.
Si è anche ipotizzato che i modelli di trading basati su programmi informatici a Wall Street abbiano contribuito sia all'aumento dei prezzi delle azioni a livelli sopravvalutati prima del crollo, sia all'intensità del calo.
Si ipotizza che le radici del crollo del mercato azionario del 1987 risiedano in una serie di accordi monetari e commerciali con l'estero, in particolare l'Accordo Plaza e l'Accordo del Louvre, che sono stati attuati al fine di deprezzare il dollaro USA e correggere i disavanzi commerciali .
