Tunnelling
Che cos'è il tunneling?
Il tunneling è una pratica commerciale illegale in cui un azionista di maggioranza o un insider di un'azienda di alto livello dirige a se stesso i beni aziendali o gli affari futuri per guadagno personale. Azioni come un compenso eccessivo dei dirigenti, misure di diluizione delle quote, vendite di beni e garanzie di prestiti personali possono essere tutte considerate tunnel. La minaccia comune è la perdita per gli azionisti di minoranza, la cui proprietà viene ridotta o comunque svalutata attraverso azioni improprie che ledono il valore complessivo dell'impresa e quindi il valore delle azioni possedute dagli azionisti di minoranza.
Come funziona il tunneling
Questo rischio è particolarmente diffuso per gli investitori nei mercati emergenti, dove i controlli governativi e normativi potrebbero non essere sufficienti per impedire il verificarsi della pratica. Questo può accadere spesso sotto forme legali. La pratica non è riservata alle economie moderatamente avanzate; molti esempi possono essere trovati nelle economie avanzate,. specialmente quelle sotto sistemi di "diritto civile".
Il sistema legale statunitense è radicato nella "common law", che prevede ampie leggi applicabili con semplici massime come "equità " e "per il bene comune". Secondo il diritto civile, la lettera della legge è la misura più rispettata, quindi aspiranti tunneller possono far passare un atto di tunneling sotto determinati tecnicismi, che spesso reggono in tribunale.
Considerazioni speciali
Il tunneling iniziò inizialmente a sorgere nell'Europa centrale dopo l'era post-privatizzazione. Durante questo periodo, i fondi sono stati trasferiti dalle società alle società private con la stessa gestione. Questi trasferimenti sono stati effettuati tramite ingenti prestiti concessi senza aspettativa di rimborso.
Il tunneling può includere una varietà di attività , come la vendita di asset a valutazioni inferiori o misure di diluizione delle quote. Altre attività possono includere garanzie sui prestiti personali e compensi eccessivi.
Tunnelling vs. furto
Il tunneling è diverso dal vero e proprio furto, in cui esistono procedure legali diverse. Il furto si riferisce generalmente al furto a titolo definitivo di beni o servizi. Il tunneling non è etico, ma è un'area grigia quando si tratta di legalità , poiché le sanzioni varieranno. Alcuni stati applicano sanzioni penali per il tunneling, mentre altri impongono cause civili o nessuna sanzione.
Esempio di tunneling
Ad esempio, la società XYZ ha un azionista di maggioranza e un dirigente di nome Bert. Bert ha in programma di lasciare l'azienda tra un paio d'anni perché l'azienda non sta andando bene come aveva pensato. Nel frattempo, Bert vuole incassare più soldi possibile.
Usa la sua posizione influente per votare per significativi pacchetti di compensi per dirigenti e si paga bonus inappropriatamente ingenti, sottraendo risorse finanziarie all'azienda. Ciò danneggia la società perché influisce negativamente sulla sua valutazione a causa della significativa perdita di liquidità .
Mette in risalto
Questo rischio è particolarmente diffuso per gli investitori nei mercati emergenti, dove i controlli governativi e normativi potrebbero non essere sufficienti per impedire il verificarsi della pratica.
Il furto è un vero e proprio furto e, sebbene il tunneling non sia etico, c'è un'area grigia quando si tratta di legalità .
Il tunneling è la pratica non etica e illegale in cui un azionista di maggioranza dirige beni o affari futuri a se stesso per guadagno personale.
Il tunneling può includere un'eccessiva retribuzione dei dirigenti, vendite di beni e garanzie di prestiti personali.
