Tunneldrivning
Vad är tunnling?
Tunneldrivning är en olaglig affärspraxis där en majoritetsaktieägare eller företagsinsider på hög nivå styr företagets tillgångar eller framtida affärer till sig själva för personlig vinning. Åtgärder som överdriven ledningsersättning, utspädande aktieåtgärder, försäljning av tillgångar och personliga lånegarantier kan alla betraktas som tunnlar. Det gemensamma hotet är förlusten för minoritetsaktieägarna, vars ägande minskar eller på annat sätt devalveras genom olämpliga handlingar som skadar verksamhetens totala värde och därmed värdet på de aktier som minoritetsaktieägarna äger.
Hur tunneldrivning fungerar
Denna risk är särskilt utbredd för investerare på tillväxtmarknader, där statliga och regulatoriska kontroller kanske inte är tillräckliga för att stoppa praxis från att inträffa. Detta kan ofta ske under juridiska sken. Metoden är inte reserverad för måttligt avancerade ekonomier; många instanser kan hittas i avancerade ekonomier,. särskilt de under system av "civilrätt".
Det amerikanska rättssystemet har sina rötter i "common law", som ger breda lagar som kan verkställas med enkla maximer som "rättvisa" och "för det gemensamma bästa." Enligt civilrätt är lagens bokstav den mest respekterade åtgärden, så potentiella tunnlare kan genomföra en tunnlingshandling under vissa tekniska detaljer, som ofta håller i domstol.
Särskilda hänsyn
Tunneling började till en början växa i Centraleuropa efter eran efter privatiseringen. Under denna tid överfördes medel från företag till privatägda företag med samma ledning. Dessa överföringar gjordes via stora lån gjorda utan förväntningar på återbetalning.
Tunnling kan innefatta en mängd olika aktiviteter, såsom försäljning av tillgångar till lägre värderingar eller utspädande aktiemått. Andra aktiviteter kan inkludera personliga lånegarantier och alltför hög ersättning.
Tunneldrivning vs. stöld
Tunneldrivning skiljer sig från ren stöld, där det finns olika rättsliga förfaranden. Stöld avser i allmänhet ren stöld av varor eller tjänster. Tunneldrivning är oetiskt, men det är en gråzon när det kommer till laglighet, eftersom påföljderna kommer att variera. Vissa stater tar ut straffrättsliga sanktioner för tunneldrivning, medan andra inför civilrättsliga stämningar eller inga sanktioner alls.
Exempel på tunnling
Till exempel har XYZ-företaget en majoritetsägare och chef som heter Bert. Bert planerar att lämna företaget om ett par år eftersom företaget inte går så bra som han hade trott. Under tiden vill Bert ta in så mycket pengar som möjligt.
Han använder sin inflytelserika position för att rösta på betydande ersättningspaket för chefer och betalar sig själv olämpligt stora bonusar, vilket drar på sig ekonomiska resurser från företaget. Detta skadar företaget eftersom det påverkar dess värdering negativt på grund av den betydande förlusten av kontanter.
Höjdpunkter
– Den här risken är särskilt utbredd för investerare på tillväxtmarknader, där statliga och regulatoriska kontroller kanske inte är tillräckliga för att stoppa praxis från att inträffa.
– Stöld är rent ut sagt att stjäla, och även om tunnling är oetiskt finns det en gråzon när det kommer till laglighet.
– Tunneldrivning är den oetiska och illegala praxis där en majoritetsaktieägare styr tillgångar eller framtida affärer till sig själva för personlig vinning.
- Tunnling kan inkludera överdriven ersättning till chefer, försäljning av tillgångar och personliga lånegarantier.
