Sottoprezzo
Che cos'è la sottovalutazione?
L'underpricing è la pratica di quotare un'offerta pubblica iniziale (IPO) a un prezzo inferiore al suo valore reale nel mercato azionario. Quando un nuovo titolo chiude il suo primo giorno di negoziazione al di sopra del prezzo IPO impostato, il titolo è considerato sottovalutato.
L'underpricing è di breve durata perché la domanda degli investitori spingerà il prezzo verso l'alto fino al suo valore di mercato.
Capire la sottovalutazione
Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è l'introduzione di un nuovo titolo per la negoziazione pubblica in borsa. Il suo scopo è quello di raccogliere capitali per la crescita futura dell'azienda.
La determinazione del prezzo di offerta richiede la considerazione di molti fattori. I fattori quantitativi sono considerati per primi. Questi sono i numeri, reali e proiettati, sul flusso di cassa.
Tuttavia, ci sono due obiettivi opposti in gioco. I dirigenti della società e i primi investitori vogliono valutare le azioni il più in alto possibile per raccogliere la maggior parte del capitale e premiarsi nel modo più generoso. I banchieri d'investimento che li stanno consigliando potrebbero sperare di mantenere il prezzo basso per vendere quante più azioni possibili poiché un volume più alto significa commissioni di negoziazione più elevate per loro.
Fattori di prezzo IPO
Il prezzo dell'IPO è tutt'altro che una scienza esatta, quindi sottovalutare un'IPO è ugualmente inesatto. Il processo mescola fatti, proiezioni e comparabili:
I fattori quantitativi considerati includono i dati finanziari dell'azienda, comprese le vendite correnti, le spese, i guadagni e il flusso di cassa. Vengono presi in considerazione anche i guadagni previsti.
Si cerca un prezzo IPO che rifletta un multiplo del rapporto prezzo/utili (P/E) paragonabile ai concorrenti del settore dell'azienda.
Viene considerata la dimensione del mercato attuale e del prossimo futuro per il prodotto o servizio che l'azienda produce.
Anche la commerciabilità delle azioni della società nell'attuale contesto economico è fondamentale.
Perché sottoprezzo?
In teoria, qualsiasi IPO che aumentasse di prezzo nel suo primo giorno di negoziazione era sottovalutata, indipendentemente dal fatto che fosse intenzionale o accidentale. Le azioni potrebbero essere state deliberatamente sottovalutate per aumentare la domanda. Oppure, i sottoscrittori dell'IPO potrebbero aver sottovalutato la domanda degli investitori.
Il prezzo eccessivo è molto peggio del prezzo insufficiente. Un titolo che chiude il suo primo giorno al di sotto del suo prezzo IPO sarà etichettato come un fallimento.
Un'IPO può essere sottovalutata se i suoi sponsor sono veramente incerti sull'accoglienza che il titolo riceverà . Dopotutto, nel peggiore dei casi, il prezzo delle azioni salirà immediatamente al prezzo che gli investitori ritengono valga la pena. Gli investitori disposti a correre un rischio su una nuova emissione vengono premiati. I dirigenti della società sono contenti.
Questo è considerevolmente migliore del prezzo delle azioni della società in calo nel suo primo giorno e della sua IPO che è stata dichiarata un fallimento.
Indipendentemente dal fatto che fosse sottovalutato o meno, una volta che l'IPO debutta, la società diventa un'entità quotata in borsa di proprietà dei suoi azionisti. La domanda degli azionisti determinerà il valore del titolo nel mercato aperto in futuro.
Mette in risalto
Potrebbe essere sottovalutato accidentalmente perché i suoi sottoscrittori hanno sottovalutato la domanda sul mercato per le azioni di questa società .
Un'IPO potrebbe essere sottovalutata deliberatamente al fine di aumentare la domanda e incoraggiare gli investitori a correre un rischio su una nuova società .
In ogni caso, l'IPO è considerata sottovalutata dalla differenza tra il suo prezzo di chiusura del primo giorno e il suo prezzo IPO stabilito.
