Rapporto prezzo/utili (P/E).
Che cos'è un rapporto prezzo/utili? P/E spiegato
Il rapporto AP/E (prezzo/utili) è una metrica semplice ma popolare utilizzata da investitori e istituzioni per determinare il valore relativo delle azioni di una società .
Qui, "prezzo" indica il prezzo corrente per azione di un'azione e "utile" indica l'utile per azione di una società in un periodo di tempo specifico (di solito un anno).
In altre parole, il rapporto P/E di un'azienda è quanto pagano gli investitori per dollaro di guadagni annuali dell'azienda. Se il rapporto P/E di una società è 10, significa che le sue azioni costano 10 volte il profitto che realizza su base per azione in un anno.
Come calcolare un rapporto P/E
Per calcolare il rapporto P/E di una società , dividi il prezzo di una quota delle azioni di quella società per l' utile per azione (spesso abbreviato EPS) delle azioni di quella società in un periodo di 12 mesi.
Il rapporto P/E di un'azienda è solitamente espresso in termini di x, che significa semplicemente "volte". Ad esempio, un rapporto P/E di 5x significa che il prezzo delle azioni di una società è cinque volte i suoi guadagni annuali per azione.
Formula del rapporto prezzo/utili
P/E = Prezzo delle Azioni/Utili per Azione
In alternativa, il P/E può essere calcolato dividendo la capitalizzazione di mercato (anziché il prezzo dell'azione) per l'utile annuo totale (anziché l'utile per azione). La capitalizzazione di mercato è il valore totale di tutte le azioni in circolazione delle azioni di una società .
Esempio di rapporto P/E
Quindi, se una società immaginaria chiamata Acme Adhesives è attualmente scambiata a $ 100 per azione e la società guadagna $ 25 di profitto per azione in 12 mesi, il rapporto P/E di Acme è 100/25 o 4x. Ciò significa che il prezzo delle azioni di Acme è quattro volte il suo guadagno annuo per azione.
Un altro modo per concettualizzare il rapporto P/E di un'azienda è pensarlo come il prezzo che gli investitori pagano per 1 dollaro di guadagni aziendali all'anno. Utilizzando l'esempio sopra, un nuovo investitore potrebbe aspettarsi che Acme guadagni $ 1 all'anno per ogni $ 4 che investe.
Perché i rapporti P/E sono utili?
Poiché ogni azione ha un prezzo diverso, un numero diverso di azioni in circolazione e guadagni diversi, osservarli in termini di rapporti P/E li rende più facilmente confrontabili. In altre parole, il rapporto P/E funziona come una sorta di linguaggio comune attraverso il quale valutare titoli che altrimenti potrebbero essere difficili da confrontare.
Osservando i rapporti P/E di varie società in un settore, che hanno tutte un diverso numero di azioni, un diverso prezzo di mercato e diversi guadagni, un investitore potrebbe essere in grado di farsi un'idea migliore di quali società hanno fornito di recente rendimenti più elevati per i propri investitori.
Detto questo, i rapporti P/E non sono affatto l'indicatore principale del buon rendimento di un'azione nel tempo. Il mercato è estremamente complesso e nessuno li governa tutti. I rapporti P/E forniscono semplicemente uno dei tanti strumenti utili che un investitore intelligente può incorporare nel proprio toolkit mentre tenta di valutare le azioni e perfezionare la propria strategia di investimento.
A cosa servono i rapporti P/E?
I rapporti P/E vengono utilizzati per comprendere il valore o il valore delle azioni di una società rispetto ad altre azioni simili o al mercato nel suo insieme, come stimato da indici azionari come l' S&P 500. I rapporti P/E possono anche essere utilizzati per confrontare il valore attuale di un'azione con il suo valore passato o il valore futuro previsto.
Un investitore potrebbe confrontare i rapporti P/E di più società in un particolare settore o settore a cui è interessato per determinare quale ha il rapporto più basso e quindi potrebbe essere la più sottovalutata. Un altro investitore potrebbe confrontare il rapporto P/E di un titolo che sta valutando di acquistare con quello del suo indice preferito per cercare di misurarne il valore rispetto al mercato nel suo insieme. Un investitore interessato alle vendite allo scoperto potrebbe cercare società con rapporti P/E elevati ma i cui fondamentali non sembrano particolarmente solidi e scommettere sul fatto che i loro prezzi scendano nel tempo.
È importante tenere a mente che aziende diverse guadagnano in modi e tassi diversi, quindi più due società sono simili, più è probabile che i loro rapporti P/E forniscano informazioni se confrontati. Ad esempio, un'azienda tecnologica e un'azienda di trasporti sono così dissimili che confrontare i loro rapporti P/E da soli probabilmente non è la strategia migliore per determinare quale azienda è l'acquisto migliore.
Quali sono i 3 tipi di rapporti P/E?
Sebbene tutti i rapporti P/E rappresentino il prezzo di un'azione diviso per i suoi guadagni in 12 mesi, esistono tre diversi tipi di rapporti P/E e ciascuno viene calcolato in base a un diverso periodo di guadagni.
1. Rapporto prezzo/utili finali
I rapporti P/E finali dividono il prezzo corrente dell'azione per gli ultimi 12 mesi disponibili di utile per azione. (Gli utili per azione sono in genere riportati trimestralmente.)
I guadagni passati, purché riportati in modo veritiero, non sono contestabili perché sono già avvenuti. Per questo motivo, i rapporti P/E finali sono apprezzati dagli investitori che preferiscono non fare affidamento sulle proiezioni delle società sui loro guadagni futuri.
Sebbene i rapporti P/E finali offrano la massima obiettività , hanno degli aspetti negativi. Per uno, le prestazioni passate non sono necessariamente predittive del successo futuro. In secondo luogo, i prezzi delle azioni fluttuano quotidianamente, ma gli utili finali per azione di solito possono essere aggiornati solo trimestralmente (quando vengono rilasciati), quindi i rapporti P/E finali possono cambiare rapidamente con il prezzo delle azioni e diventare più obsoleti quanto più tempo è passato dall'ultima sono stati rilasciati i guadagni trimestrali.
Come calcolare un rapporto P/E finale
Acme ha guadagnato $ 5 per azione negli ultimi 12 mesi e il prezzo corrente dell'azione è $ 105.
Trailing P/E = prezzo corrente per azione/utile per azione negli ultimi 12 mesi
P/E finale = $ 105 / $ 5
P/E finale = 21x
2. Prezzo/guadagno a termine (AKA Leading o Stimato).
I rapporti P/E forward dividono il prezzo dell'azione attuale per l'EPS futuro, come stimato dalla guida agli utili di una società . Questo può essere utile per gli investitori in quanto può dare loro un'idea di come i guadagni futuri potrebbero essere paragonati agli utili del trimestre corrente e agli utili passati. In altre parole, viene spesso utilizzato insieme al rapporto P/E finale per identificare tendenze a lungo termine e fare previsioni.
Sebbene utili per l'analisi, le previsioni e la mappatura delle tendenze, i rapporti P/E forward sono intrinsecamente soggettivi e del tutto predittivi poiché si basano su guadagni che devono ancora verificarsi e sono stimati internamente anziché da una terza parte. Possono verificarsi sopra o sottovalutazioni intenzionali o accidentali dei guadagni futuri.
Come calcolare un rapporto P/E forward
Acme prevede che guadagnerà $ 7 per azione nei prossimi 12 mesi e il prezzo attuale dell'azione è di $ 105.
P/E a termine = prezzo corrente per azione / utile previsto per azione nei prossimi 12 mesi
P/E in avanti = $ 105 / $ 7
Avanti P/E = 15x
3. Rapporto prezzo/utili ibrido (alias corrente).
Invece di utilizzare esclusivamente gli utili passati o gli utili futuri previsti, i rapporti P/E ibridi utilizzano entrambi. I rapporti P/E ibridi sono calcolati dividendo il prezzo corrente dell'azione per la somma degli utili effettivi dei due trimestri precedenti e degli utili previsti per i due trimestri successivi. In questo modo, il denominatore nell'equazione è costituito da sei mesi di dati reali, passati e sei mesi di dati futuri previsti.
Poiché i rapporti P/E ibridi combinano elementi sia dei rapporti trailing che forward, alcuni investitori ritengono di trovare un sano equilibrio tra informazioni accurate ma potenzialmente obsolete e stime soggettivamente previste sugli utili futuri.
Come calcolare un rapporto P/E ibrido
Acme ha guadagnato $ 2,50 per azione negli ultimi 12 mesi e la società prevede che guadagnerà $ 3,50 per azione nei prossimi 6 mesi. Il prezzo attuale delle azioni è di $ 105.
P/E ibrido = prezzo corrente per azione / (EPS in coda a 6 mesi + EPS previsto a 6 mesi
P/E ibrido = $ 105 / ($ 2,50 + $ 3,50)
P/E ibrido = $ 105 / 6
P/E ibrido = 17,5x
Cosa significano i rapporti P/E alti e bassi?
Un rapporto P/E elevato indica una di queste due cose: o le azioni di una società sono sopravvalutate dal mercato, o il mercato si aspetta che registreranno bene in futuro. Un basso rapporto P/E indica anche una delle due cose: o le azioni di una società sono svalutate dal mercato, o il mercato si aspetta che in futuro si rendano scarse.
Per ogni dato rapporto P/E, analisti diversi potrebbero offrire spiegazioni diverse. Un analista potrebbe considerare un rapporto elevato (insieme ad altri dati rilevanti) per indicare che un'azienda è sopravvalutata, mentre un altro potrebbe interpretare la stessa metrica (insieme ad altri dati rilevanti) per indicare che l'azienda è destinata al successo.
Il vero significato di un rapporto P/E alto o basso è negli occhi di chi guarda. Le opinioni degli analisti spesso differiscono perché attribuiscono un significato diverso a vari fattori in situazioni diverse. Ogni investitore deve decidere autonomamente come interpretare i rapporti P/E e altre metriche quando valuta le azioni in base alla propria strategia o set di regole.
Mette in risalto
Il rapporto AP/E detiene il maggior valore per un analista rispetto a società simili nello stesso settore o per una singola società in un periodo di tempo.
Le aziende che non hanno guadagni o che stanno perdendo denaro non hanno un rapporto P/E perché non c'è nulla da mettere al denominatore.
Il rapporto prezzo/utili (P/E) mette in relazione il prezzo delle azioni di una società con i suoi utili per azione.
Nella pratica vengono utilizzati due tipi di rapporti P/E: P/E in avanti e in coda.
Un rapporto P/E elevato potrebbe significare che le azioni di una società sono sopravvalutate o che gli investitori si aspettano tassi di crescita elevati in futuro.
FAQ
Un rapporto P/E più basso è migliore di uno più alto?
Se è vero che rapporti P/E più bassi si traducono in guadagni più elevati (durante il periodo in questione), i titoli con rapporti P/E più bassi non sono sempre investimenti migliori rispetto ai titoli con quelli più alti. Come accennato in precedenza, i rapporti P/E medi variano notevolmente tra i settori e le società più vecchie e consolidate tendono ad avere rapporti più bassi rispetto alle società più recenti ed emergenti che sono in fasi di crescita e hanno costi elevati. I titoli con rapporti P/E forward bassi potrebbero non funzionare sempre come previsto. A seconda della strategia di investimento di un individuo, rapporti P/E bassi possono o meno essere indicatori importanti quando si tratta di selezionare titoli con successo.
Qual è un buon rapporto P/E?
Non esiste il miglior rapporto P/E e i rapporti P/E medi variano da un settore all'altro. È importante ricordare che un'azienda può avere un rapporto P/E elevato perché è sopravvalutata, ma può anche avere un rapporto elevato perché gli investitori e/o gli analisti pensano che abbia un grande potenziale di guadagno futuro. Le società più vecchie che hanno avuto rapporti P/E costantemente bassi per lunghi periodi di tempo possono attrarre investitori avversi al rischio che cercano rendimenti modesti ma coerenti. Le società più recenti con rapporti P/E bassi o inesistenti che stanno registrando una crescita possono attrarre investitori con una maggiore tolleranza al rischio che cercano rendimenti maggiori.
Che cos'è un rapporto P/E medio o "normale"?
Come accennato in precedenza, i rapporti P/E medi variano molto tra i settori, quindi non esiste un rapporto "normale". Questo è uno dei tanti motivi per cui il contesto è così importante quando si considera questa metrica. Inoltre, l'età di un'azienda dovrebbe essere presa in considerazione quando si valuta il suo rapporto P/E. Le aziende affermate che esistono da un po' di tempo possono avere rapporti P/E inferiori rispetto alle nuove aziende dello stesso settore. La NYU mantiene una pagina che elenca i rapporti P/E medi per settore.
Un titolo può avere un rapporto P/E negativo (o un rapporto di 0)?
Poiché 0 non può fungere da denominatore in nessuna frazione, una società non può avere un rapporto P/E pari a zero. Un rapporto P/E negativo indicherebbe una perdita (anziché un guadagno) nel periodo di 12 mesi in questione. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, le società che subiscono perdite non riportano un rapporto P/E negativo; invece, possono elencare i loro guadagni come "N/A" (non applicabile). Gli utili negativi non sono rari, specialmente nelle nuove società che si concentrano sulla crescita e sull'acquisizione di quote di mercato. Un rapporto P/E costantemente negativo per un lungo periodo di tempo, tuttavia, potrebbe indicare che una società è diretta al fallimento.
