Subvalorização
O que é underpricing?
Underpricing é a prática de listar uma oferta pública inicial (IPO) a um preço abaixo de seu valor real no mercado de ações. Quando uma nova ação fecha seu primeiro dia de negociação acima do preço de IPO definido, a ação é considerada subvalorizada.
O underpricing é de curta duração porque a demanda do investidor elevará o preço até seu valor de mercado.
Entendendo o subpreço
Uma oferta pública inicial (IPO) é a introdução de uma nova ação para negociação pública em uma bolsa de valores. Seu objetivo é levantar capital para o crescimento futuro da empresa.
Determinar o preço de oferta requer uma consideração de muitos fatores. Os fatores quantitativos são considerados em primeiro lugar. Esses são os números, reais e projetados, sobre o fluxo de caixa.
No entanto, há dois gols opostos em jogo. Os executivos da empresa e os primeiros investidores querem precificar as ações o mais alto possível para levantar o máximo de capital e se recompensar da maneira mais generosa. Os banqueiros de investimento que os estão aconselhando podem esperar manter o preço baixo para vender o maior número possível de ações, já que um volume maior significa taxas de negociação mais altas para eles.
Fatores de preço do IPO
A precificação de IPO está longe de ser uma ciência exata, portanto, subestimar um IPO é igualmente inexato. O processo mistura fatos, projeções e comparáveis:
Os fatores quantitativos considerados incluem as finanças da empresa, incluindo suas vendas atuais, despesas, ganhos e fluxo de caixa. Os ganhos projetados também são levados em consideração.
Procura-se um preço de IPO que reflita um múltiplo preço-lucro (P/L) comparável aos pares da indústria da empresa.
O tamanho do mercado atual e futuro próximo para o produto ou serviço que a empresa produz é considerado.
A comercialização das ações da empresa no atual ambiente econômico também é crucial.
Por que subvalorizar?
Em teoria, qualquer IPO que aumente de preço em seu primeiro dia de negociação foi subvalorizado, seja deliberado ou acidental. As ações podem ter sido deliberadamente subvalorizadas para aumentar a demanda. Ou os subscritores do IPO podem ter subestimado a demanda dos investidores.
O superfaturamento é muito pior do que o subfaturamento. Uma ação que fecha seu primeiro dia abaixo do preço de IPO será rotulada como uma falha.
Um IPO pode ser subvalorizado se seus patrocinadores estiverem genuinamente incertos sobre a recepção que a ação receberá. Afinal, na pior das hipóteses, o preço da ação subirá imediatamente para o preço que os investidores consideram que vale a pena. Os investidores dispostos a assumir um risco em uma nova emissão são recompensados. Os executivos da empresa estão satisfeitos.
Isso é consideravelmente melhor do que o preço das ações da empresa caindo em seu primeiro dia e seu IPO sendo considerado um fracasso.
Independentemente de ter sido subvalorizado ou não, uma vez que o IPO é lançado, a empresa se torna uma entidade de capital aberto de propriedade de seus acionistas. A demanda dos acionistas determinará o valor da ação no mercado aberto daqui para frente.
##Destaques
Pode ser subvalorizado acidentalmente porque seus subscritores subestimaram a demanda no mercado pelas ações desta empresa.
Um IPO pode ser subvalorizado deliberadamente para aumentar a demanda e incentivar os investidores a arriscar em uma nova empresa.
Em qualquer caso, o IPO é considerado subvalorizado pela diferença entre o preço de fechamento do primeiro dia e o preço de IPO definido.
