Underprising
Hva er underprising?
Underprising er praksisen med å notere en børsintroduksjon (IPO) til en pris under dens reelle verdi i aksjemarkedet. Når en ny aksje lukker sin første handelsdag over den fastsatte børsnoteringsprisen, anses aksjen å ha vært underpriset.
Underprising er kortvarig fordi investoretterspørselen vil drive prisen oppover til markedsverdien.
Forstå underprising
En børsnotering (IPO) er introduksjonen av en ny aksje for offentlig handel på en børs. Formålet er å skaffe kapital for fremtidig vekst av selskapet.
Å bestemme tilbudsprisen krever en vurdering av mange faktorer. Kvantitative faktorer vurderes først. Det er tallene, reelle og anslåtte, på kontantstrøm.
Likevel er det to motsatte mål på spill. Selskapets ledere og tidlige investorer ønsker å prise aksjene så høyt som mulig for å hente inn mest mulig kapital og belønne seg mest overdådig. Investeringsbankfolkene som gir dem råd kan håpe å holde prisen lav for å selge så mange aksjer som mulig siden høyere volum betyr høyere handelsgebyrer for dem.
IPO-prisingsfaktorer
IPO-priser er langt fra en eksakt vitenskap, så underprising av en IPO er like unøyaktig. Prosessen blander fakta, anslag og sammenlignbare forhold:
Kvantitative faktorer som vurderes inkluderer selskapets økonomi inkludert dets nåværende salg, utgifter, inntjening og kontantstrøm. Anslått inntekt er også tatt med.
Det søkes etter en børsnoteringspris som reflekterer en pris-til-inntjening (P/E) -multippel som kan sammenlignes med selskapets bransjekolleger.
– Størrelsen på dagens og nær fremtidig marked for produktet eller tjenesten som selskapet produserer vurderes.
- Omsetteligheten til selskapets aksjer i det nåværende økonomiske miljøet er også avgjørende.
Hvorfor underpris?
I teorien ble enhver børsnotering som øker i pris på den første handelsdagen underpriset, enten det var bevisst eller tilfeldig. Aksjene kan ha blitt bevisst underpriset for å øke etterspørselen. Eller, børsnoteringsgarantien kan ha undervurdert investoretterspørselen.
Overprising er mye verre enn underprising. En aksje som lukker sin første dag under børsnoteringskursen vil bli stemplet som en fiasko.
En børsnotering kan bli underpriset hvis sponsorene er genuint usikre på mottakelsen som aksjen vil få. Tross alt, i verste fall vil aksjekursen umiddelbart klatre til den prisen investorene anser at den er verdt. Investorer som er villige til å ta en risiko på en ny emisjon belønnes. Selskapets ledere er fornøyde.
Det er betraktelig bedre enn at selskapets aksjekurs falt på den første dagen og børsnoteringen ble ansett som en fiasko.
Enten det var underpriset eller ikke, når børsnoteringen debuterer, blir selskapet en børsnotert enhet eid av aksjonærene. Aksjonærenes etterspørsel vil bestemme aksjens verdi i det åpne markedet fremover.
Høydepunkter
Det kan være underpriset ved et uhell fordi dets garantister undervurderte etterspørselen i markedet etter dette selskapets aksjer.
En børsnotering kan være underpriset bevisst for å øke etterspørselen og oppmuntre investorer til å ta en risiko på et nytt selskap.
Uansett anses børsnoteringen som underpriset av differansen mellom dens førstedagssluttkurs og den fastsatte børsnoteringskursen.
