ビジネス開発会社（BDC）

##事業開発会社（BDC）とは何ですか？

事業開発会社（BDC）は、中小企業だけでなく、困窮している企業にも投資する組織です。 BDCは、中小企業が発展の初期段階で成長するのを支援します。困窮した企業の場合、BDCは企業が健全な財政基盤を取り戻すのに役立ちます。

クローズドエンドの投資ファンドと同様に設立された多くのBDCは、通常、米国証券取引所（AMEX）やNasdaqなどの主要な証券取引所で株式を取引する公営企業です。投資として、それらはややリスクが高い可能性がありますが、高い配当利回りも提供します。

クローズドエンド型ファンドアドバイザーによると、2019年5月の時点で、約49の公的BDCがあります。

##事業開発会社を理解する

米国議会は1980年に事業開発会社を設立し、雇用の成長を促進し、米国の新興企業の資金調達を支援しました。 BDCは、ポートフォリオ企業の運営に関するアドバイスの提供に密接に関与しています。

多くのBDCは民間企業に投資し、時には取引量の少ない小さな公的企業に投資します。エクイティ、デット、ハイブリッド金融商品など、さまざまな資金源を活用して、これらのビジネスに恒久的な資本を提供します。

##BDCとしての資格

は1940年の投資会社法のセクション54に準拠して登録されている必要があります。証券のクラスが証券取引委員会（SEC）に登録されている国内企業である必要があります。

BDCは、資産の少なくとも70％を、市場価値が2億5,000万米ドル未満の米国の民間企業または公的企業に投資する必要があります。これらの企業は、多くの場合、資金調達を求めている若い企業、または財政難に苦しんでいる、または財政難に陥っている企業です。また、BDCは、ポートフォリオ内の企業に管理支援を提供する必要があります。

##BDCとベンチャーキャピタル

BDCがベンチャーキャピタルファンドに似ていると思えば、そうです。ただし、いくつかの重要な違いがあります。 1つは、それぞれが求める投資家の性質に関するものです。ベンチャーキャピタルファンドは、主に私募を通じて大規模な機関や裕福な個人が利用できます。対照的に、BDCを使用すると、認定されていない小規模な投資家がBDCに投資でき、ひいては小規模な成長企業に投資できます。

ベンチャーキャピタルファンドは限られた数の投資家を維持し、規制対象の投資会社として分類されることを避けるために特定の資産関連のテストを満たさなければなりません。一方、BDCの株式は通常、証券取引所で取引されており、一般の人々の投資として常に利用可能です。

取引所への上場を拒否するBDCは、上場BDCと同じ規制に従う必要があります。借入額、関連当事者取引、および株式ベースの報酬に関するより厳格でない規定により、BDCは、以前は投資会社の厄介な規制を引き受けることを望まなかったベンチャーキャピタリストにとって魅力的な法人化形態になっています。

##BDC投資のメリット

BDCは、投資家に、主に民間企業への負債および株式投資へのエクスポージャーを提供します。

BDCは規制対象の投資会社（RIC）であるため、利益の90％以上を株主に分配する必要があります。ただし、そのRICステータスは、利益を株主に分配する前に、利益に対して法人所得税を支払わないことを意味します。その結果、平均以上の配当利回りが得られます。「BDCInvestor.com」によると、2019年5月の時点で、最も収益性の高い10のBDCは、10.82％から14.04％の範囲で投稿されていました。

配当金を受け取る投資家は、経常利益に対する税率で税金を支払います。また、BDC投資は、株式や債券から大幅に異なるリターンを表示できる証券で投資家のポートフォリオを多様化する可能性があります。もちろん、彼らが公的取引所で取引しているという事実は、彼らにかなりの流動性と透明性を与えます。

TTT
##BDC投資のマイナス面

BDC自体は流動的ですが、その保有物の多くは流動的ではありません。ポートフォリオの保有は、主に民間企業または小規模で取引の少ない公開企業です。ほとんどのBDC保有は通常、流動性の低い有価証券に投資されているため、BDCのポートフォリオには主観的な公正価値の見積もりがあり、突然の迅速な損失が発生する可能性があります。

BDCはレバレッジを使用することが多いため、これらの損失は拡大する可能性があります。つまり、投資したり、ターゲット企業に貸したりするお金を借ります。レバレッジは投資収益率（ROI）を向上させることができますが、レバレッジされた資産の価値が下がると、キャッシュフローの問題を引き起こす可能性もあります。

BDCが投資する対象企業は、通常、実績や厄介な実績がありません。彼らがローンを下回ったり、デフォルトしたりする可能性は常にあります。金利の上昇（資金の借り入れがより高額になる）は、BDCの利益率も妨げる可能性があります。

つまり、BDCは、現在の収入と後で資本の増価の両方を提供する企業に積極的に投資します。そのため、それらはリスクスケールでいくらか高く登録されます。

##BDCの実際の例

2019年5月の時点で、BDC Investorのリストで最も収入の多いBDCであり、市場と収入の利回りは14.04％で、CMFinanceIncです。（CMFN）。ニューヨーク市に本社を置くCMFNは、主にミドルマーケット企業への融資を通じて、またミドルマーケット企業への株式投資を通じて、現在および資本の上昇からのトータルリターンを求めています。これらのミドルマーケット企業の収益は少なくとも5000万ドルです。 CMFNの2018年の資産の合計は3億100万ドルの価値がありました。 CMファイナンスはNasdaqで取引されており、1日あたりの平均株式数は60,000株です。同社の時価総額は約9,700万ドルです。

##ハイライト

-多くのBDCは上場されており、個人投資家に開放されています。

-BDCは、投資家に高い配当利回りとある程度の資本増価の可能性を提供します。

-BDCは、レバレッジを多用し、中小企業や困窮している企業をターゲットにしているため、比較的リスクの高い投資になります。

-事業開発会社（BDC）は、発展途上で財政的に困窮している企業に投資するクローズドエンド型ファンドの一種です。