Viðskiptaþróunarfyrirtæki (BDC)

Hvað er viðskiptaþróunarfyrirtæki (BDC)?

Viðskiptaþróunarfyrirtæki (BDC) er stofnun sem fjárfestir í litlum og meðalstórum fyrirtækjum sem og fyrirtækjum í erfiðleikum. BDC hjálpar litlum og meðalstórum fyrirtækjum að vaxa á fyrstu stigum þróunar sinnar. Með erfiðum fyrirtækjum hjálpar BDC fyrirtækjunum að ná traustum fjárhagslegum fótum á ný.

Mörg BDC eru sett upp á svipaðan hátt og lokaðir fjárfestingarsjóðir, venjulega opinber fyrirtæki sem eiga viðskipti með hlutabréf í helstu kauphöllum, svo sem American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq og fleiri. Sem fjárfestingar geta þær verið nokkuð áhættusamar en einnig boðið upp á háa arðsávöxtun.

Samkvæmt Closed-End Fund Advisor s,. frá og með maí 2019, eru um það bil 49 opinber BDCs.

Skilningur á viðskiptaþróunarfélaginu

Bandaríska þingið stofnaði viðskiptaþróunarfyrirtæki árið 1980 til að ýta undir atvinnuaukningu og aðstoða ný bandarísk fyrirtæki við að afla fjár. BDCs taka náið þátt í að veita ráðgjöf um rekstur eignasafnsfyrirtækja sinna.

Margir BDC fjárfestar í einkafyrirtækjum og stundum í litlum opinberum fyrirtækjum sem hafa lítið viðskiptamagn. Þeir veita þessum fyrirtækjum varanlegt fjármagn með því að nýta sér margs konar heimildir, svo sem eigið fé, skuldir og blendinga fjármálagerninga.

Hæfir sem BDC

Til að uppfylla skilyrði sem BDC verður fyrirtæki að vera skráð í samræmi við kafla 54 í lögum um fjárfestingarfélög frá 1940. Það verður að vera innlent fyrirtæki þar sem flokkur verðbréfa er skráður hjá verðbréfaeftirlitinu (SEC).

BDC verður að fjárfesta að minnsta kosti 70% af eignum sínum í einkareknum eða opinberum bandarískum fyrirtækjum með markaðsvirði minna en 250 milljónir Bandaríkjadala. Þessi fyrirtæki eru oft ung fyrirtæki, sem eru að leita að fjármögnun, eða fyrirtæki sem glíma við eða eru að koma upp úr fjárhagserfiðleikum. Einnig verður BDC að veita fyrirtækjum í eigu þess stjórnunaraðstoð.

BDCs vs. Áhættufjármagn

Ef BDCs hljóma svipað og áhættufjármagnssjóðir,. þá eru þeir það. Hins vegar er nokkur lykilmunur. Eitt tengist eðli þeirra fjárfesta sem hver og einn leitar að. Áhættufjármagnssjóðir eru að mestu tiltækir stórum stofnunum og ríkum einstaklingum með lokuðum útboðum. Aftur á móti leyfa BDC smærri, óviðurkenndum fjárfestum að fjárfesta í þeim og í framhaldi af því í litlum vaxtarfyrirtækjum.

Framtakssjóðir halda takmarkaðan fjölda fjárfesta og verða að uppfylla ákveðin eignatengd próf til að forðast að flokkast sem eftirlitsskyld fjárfestingarfélög. Hlutabréf BDC eru aftur á móti venjulega verslað í kauphöllum og eru stöðugt fáanleg sem fjárfesting fyrir almenning.

BDC sem hafna skráningu í kauphöll þurfa samt að fylgja sömu reglum og skráð BDC. Minna strangari ákvæði um fjárhæð lántöku, viðskipta tengdra aðila og bætur á grundvelli hlutabréfa gera BDC að aðlaðandi form af innlimun fyrir áhættufjárfesta sem áður voru ekki tilbúnir til að taka á sig íþyngjandi reglugerð fjárfestingarfélags.

Ávinningurinn af BDC fjárfestingu

BDCs veita fjárfestum áhættuskuldbindingar fyrir skulda- og hlutabréfafjárfestingum í aðallega einkafyrirtækjum - venjulega lokað fyrir fjárfestingum.

Vegna þess að BDC eru eftirlitsskyld fjárfestingarfélög (RIC), verða þau að dreifa yfir 90% af hagnaði sínum til hluthafa. Þessi RIC staða þýðir þó að þeir borga ekki tekjuskatt fyrirtækja af hagnaði áður en þeir dreifa honum til hluthafa. Niðurstaðan er arðsávöxtun yfir meðallagi. Samkvæmt „BDCInvestor.com,“ frá og með maí 2019, voru tíu hæstu ávöxtunarkröfur BDC að birta allt frá 10,82% til 14,04%.

Fjárfestar sem fá arð greiða skatta af þeim á skatthlutfalli þeirra fyrir venjulegar tekjur. Einnig geta fjárfestingar BDC aukið fjölbreytni í eignasafni fjárfesta með verðbréfum sem geta sýnt verulega mismunandi ávöxtun hlutabréfa og skuldabréfa. Sú staðreynd að þeir eiga viðskipti í opinberum kauphöllum gefur þeim að sjálfsögðu töluvert lausafé og gagnsæi.

TTT

Gallinn við BDC Investment

Þó að BDC sjálft sé lausafé, eru margir af eignum þess ekki. Eignasafnið er fyrst og fremst einkafyrirtæki eða lítil opinber fyrirtæki með þunn viðskipti. Vegna þess að flestar eignir BDC eru venjulega fjárfestar í óseljanlegum verðbréfum, hefur eignasafn BDC huglægt gangvirðismat og getur orðið fyrir skyndilegu og skjótu tapi.

Þetta tap er hægt að stækka vegna þess að BDCs nota oft skiptimynt - það er að segja að þeir láni peningana sem þeir fjárfesta eða láni til markfyrirtækja sinna. Nýting getur bætt arðsemi fjárfestingar (ROI), en það getur líka valdið sjóðstreymisvandamálum ef skuldsett eign lækkar í verði.

Markmiðsfyrirtækin sem BDC fjárfestum í hafa yfirleitt engin afrekaskrá eða truflandi afrekaskrá. Það er alltaf möguleiki á að þeir gætu farið undir eða vanskil á láni. Hækkun á vöxtum - sem gerir það dýrara að taka lán - getur einnig hindrað hagnaðarmörk BDC.

Í stuttu máli, BDCs fjárfesta hart í fyrirtækjum sem bjóða bæði tekjur núna og gengishækkun síðar; sem slík skrá sig þeir nokkuð ofarlega á áhættukvarðanum.

Raunverulegt dæmi um BDC

Frá og með maí 2019 er tekjuhæsta BDC á lista BDC Investor, með markaðs- og tekjuávöxtun upp á 14,04%, CM Finance Inc. (CMFN). CMFN, með höfuðstöðvar í New York borg, leitar eftir heildarávöxtun af núverandi og gengishækkun, fyrst og fremst með lánum til, en einnig með hlutabréfafjárfestingum í millimarkaðsfyrirtækjum. Þessi miðmarkaðsfyrirtæki hafa tekjur upp á að minnsta kosti 50 milljónir dollara. Heildareignir CMFN árið 2018 voru 301 milljón dala virði. CM Finance er í viðskiptum á Nasdaq og er að meðaltali um 60.000 hlutir á dag. Markaðsvirði fyrirtækisins er tæpar 97 milljónir dollara.

##Hápunktar

• Mörg BDC eru í almennum viðskiptum og eru opin almennum fjárfestum.

• BDCs bjóða fjárfestum háa arðsávöxtun og nokkra möguleika til hækkunar.

• Mikil notkun BDCs á skuldsetningu og miðun á lítil eða erfið fyrirtæki gerir þau tiltölulega áhættusamar fjárfestingar.

• Viðskiptaþróunarfyrirtæki (BDC) er tegund lokaðra sjóða sem fjárfestir í þróunarfyrirtækjum og fyrirtækjum sem eru í fjárhagsvandræðum.