Business Development Company (BDC)
Hva er et forretningsutviklingsselskap (BDC)?
Et forretningsutviklingsselskap (BDC) er en organisasjon som investerer i små og mellomstore bedrifter så vel som kriseramte bedrifter. En BDC hjelper små og mellomstore bedrifter med å vokse i de innledende stadiene av utviklingen. Med nødlidende virksomheter hjelper BDC selskapene med å gjenvinne solid økonomisk fotfeste.
Sett opp på samme måte som lukkede investeringsfond, er mange BDC-er vanligvis offentlige selskaper hvis aksjer handles på store børser, som American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq og andre. Som investeringer kan de være noe høyrisiko, men også tilby høye utbytteavkastninger.
I følge Closed-End Fund Advisor s er det per mai 2019 omtrent 49 offentlige BDCer.
Forstå forretningsutviklingsselskapet
Den amerikanske kongressen opprettet forretningsutviklingsselskaper i 1980 for å stimulere jobbvekst og hjelpe nye amerikanske bedrifter med å skaffe midler. BDC er tett involvert i å gi råd om driften av porteføljeselskapene deres.
Mange BDC-er investerer i private selskaper og noen ganger i små offentlige selskaper som har lave handelsvolum. De gir permanent kapital til disse virksomhetene ved å dra nytte av en lang rekke kilder, som egenkapital, gjeld og hybride finansielle instrumenter.
Kvalifisering som BDC
For å kvalifisere som en BDC, må et selskap være registrert i samsvar med paragraf 54 i investeringsselskapsloven av 1940. Det må være et innenlandsk selskap hvis klasse av verdipapirer er registrert hos Securities and Exchange Commission (SEC).
BDC må investere minst 70 % av eiendelene i private eller offentlige amerikanske firmaer med markedsverdier på mindre enn 250 millioner dollar. Disse selskapene er ofte unge bedrifter som søker finansiering, eller firmaer som lider eller kommer ut av økonomiske vanskeligheter. BDC må også gi ledelsesmessig bistand til selskapene i sin portefølje.
BDCs vs. Risikokapital
Hvis BDC-er høres ut som venturekapitalfond,. er de det. Det er imidlertid noen viktige forskjeller. Den ene forholder seg til naturen til investorene hver søker. Venturekapitalfond er hovedsakelig tilgjengelig for store institusjoner og velstående enkeltpersoner gjennom private plasseringer. I kontrast tillater BDCer mindre, ikke-akkrediterte investorer å investere i dem, og i forlengelsen, i små vekstbedrifter.
Venturekapitalfond beholder et begrenset antall investorer og må oppfylle visse aktiva-relaterte tester for å unngå å bli klassifisert som regulerte investeringsselskaper. BDC-aksjer, derimot, handles typisk på børser og er konstant tilgjengelige som investeringer for publikum.
BDC-er som avslår å notere seg på en børs, er fortsatt pålagt å følge samme regelverk som børsnoterte BDC-er. Mindre strenge bestemmelser for lånebeløp, transaksjoner med nærstående parter og egenkapitalbasert kompensasjon gjør BDC til en tiltalende form for inkorporering for venturekapitalister som tidligere ikke var villige til å påta seg den tyngende reguleringen av et investeringsselskap.
Oppsiden av BDC-investeringer
BDC-er gir investorer eksponering mot gjelds- og aksjeinvesteringer i overveiende private selskaper - vanligvis lukket for investeringer.
Fordi BDC-er er regulerte investeringsselskaper (RIC), må de dele ut over 90 % av overskuddet til aksjonærene. Den RIC-statusen betyr imidlertid at de ikke betaler selskapsskatt på overskudd før de distribuerer dem til aksjonærene. Resultatet er over gjennomsnittet utbytteavkastning. I følge "BDCInvestor.com," fra mai 2019, publiserte de ti høyest-avkastende BDC-ene alt fra 10,82 % til 14,04 %.
Investorer som mottar utbytte vil betale skatt på dem etter deres skattesats for alminnelig inntekt. BDC-investeringer kan også diversifisere en investors portefølje med verdipapirer som kan vise vesentlig forskjellig avkastning fra aksjer og obligasjoner. Det faktum at de handler på offentlige børser gir dem selvfølgelig en god del likviditet og åpenhet.
TTT
Ulempen med BDC-investeringer
Selv om en BDC i seg selv er likvid, er mange av beholdningene det ikke. Porteføljebeholdningene er primært private firmaer eller små, tynt omsatte offentlige selskaper. Fordi de fleste BDC-beholdninger vanligvis er investert i illikvide verdipapirer, har en BDCs portefølje subjektive anslag for virkelig verdi og kan oppleve plutselige og raske tap.
Disse tapene kan forstørres fordi BDC-er ofte bruker innflytelse - det vil si at de låner pengene de investerer eller låner til målselskapene sine. Belåning kan forbedre avkastningen på investeringen (ROI), men det kan også forårsake kontantstrømproblemer hvis den belånte eiendelen synker i verdi.
De BDC-investerte målselskapene har vanligvis ingen track records eller problematiske track records. Det er alltid en sjanse for at de kan gå under eller misligholde et lån. En økning i rentene - noe som gjør det dyrere å låne midler - kan også hindre en BDCs fortjenestemarginer.
Kort sagt, BDC-er investerer aggressivt i selskaper som tilbyr både inntekter nå og kapitalvekst senere; som sådan registrerer de seg noe høyt på risikoskalaen.
Eksempel på en BDC fra den virkelige verden
Fra mai 2019 er den høyest inntektsgivende BDC på BDC Investors liste, med en markeds- og inntektsavkastning på 14,04 % CM Finance Inc. (CMFN). Med hovedkontor i New York City, søker CMFN totalavkastning fra nåværende og kapitalvekst, primært gjennom lån til, men også via aksjeinvesteringer i mellommarkedsbedrifter. Disse mellommarkedsbedriftene har inntekter på minst 50 millioner dollar. CMFNs totale eiendeler i 2018 var verdt 301 millioner dollar. CM Finance handler på Nasdaq og har et gjennomsnitt på 60 000 aksjer per dag. Firmaet har en markedsverdi på nesten 97 millioner dollar.
##Høydepunkter
Mange BDC-er er børsnotert og er åpne for detaljinvestorer.
BDC-er tilbyr investorer høye utbytteavkastninger og noe potensial for kapitalvekst.
BDCs tunge bruk av innflytelse og målretting mot små eller nødlidende selskaper gjør dem til relativt høyrisikoinvesteringer.
Et forretningsutviklingsselskap (BDC) er en type lukkede fond som foretar investeringer i utviklende og økonomisk kriseramte bedrifter.
