Syarikat Pembangunan Perniagaan (BDC)

Apakah Itu Syarikat Pembangunan Perniagaan (BDC)?

Syarikat pembangunan perniagaan (BDC) ialah organisasi yang melabur dalam syarikat bersaiz kecil dan sederhana serta syarikat yang bermasalah. BDC membantu firma bersaiz kecil dan sederhana berkembang pada peringkat awal pembangunan mereka. Dengan perniagaan yang bermasalah, BDC membantu syarikat memperoleh semula kedudukan kewangan yang kukuh.

Sediakan sama seperti dana pelaburan tertutup, kebanyakan BDC biasanya merupakan syarikat awam yang sahamnya didagangkan di bursa saham utama, seperti Bursa Saham Amerika (AMEX), Nasdaq dan lain-lain. Sebagai pelaburan, mereka boleh menjadi agak berisiko tinggi tetapi juga menawarkan hasil dividen yang tinggi.

Menurut Penasihat Dana Tertutup , setakat Mei 2019, terdapat kira-kira 49 BDC awam.

Memahami Syarikat Pembangunan Perniagaan

Kongres AS mewujudkan syarikat pembangunan perniagaan pada tahun 1980 untuk memacu pertumbuhan pekerjaan dan membantu perniagaan AS baru muncul dalam mengumpul dana. BDC terlibat rapat dalam memberikan nasihat tentang operasi syarikat portfolio mereka.

Banyak BDC membuat pelaburan dalam syarikat swasta dan kadangkala dalam firma awam kecil yang mempunyai jumlah dagangan yang rendah. Mereka menyediakan modal kekal kepada perniagaan ini dengan mengambil kesempatan daripada pelbagai sumber, seperti ekuiti, hutang dan instrumen kewangan hibrid.

Layak sebagai BDC

Untuk melayakkan diri sebagai BDC, syarikat mesti didaftarkan mengikut Seksyen 54 Akta Syarikat Pelaburan 1940. Ia mestilah syarikat domestik yang kelas sekuritinya berdaftar dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC).

BDC mesti melabur sekurang-kurangnya 70% daripada asetnya dalam firma swasta atau awam AS dengan nilai pasaran kurang daripada AS$250 juta. Syarikat-syarikat ini selalunya merupakan perniagaan muda, mencari pembiayaan, atau firma yang menderita atau muncul daripada masalah kewangan. Selain itu, BDC mesti menyediakan bantuan pengurusan kepada syarikat dalam portfolionya.

BDC lwn. Modal teroka

Jika BDC bunyi serupa dengan dana modal teroka,. ia adalah. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa perbezaan utama. Satu berkaitan dengan sifat pelabur masing-masing mencari. Dana modal teroka tersedia kebanyakannya kepada institusi besar dan individu kaya melalui penempatan persendirian. Sebaliknya, BDC membenarkan pelabur yang lebih kecil dan tidak bertauliah untuk melabur di dalamnya, dan seterusnya, dalam syarikat pertumbuhan kecil.

Dana modal teroka mengekalkan bilangan pelabur yang terhad dan mesti memenuhi ujian berkaitan aset tertentu untuk mengelakkan diklasifikasikan sebagai syarikat pelaburan terkawal. Saham BDC, sebaliknya, biasanya didagangkan di bursa saham dan sentiasa tersedia sebagai pelaburan untuk orang ramai.

BDC yang menolak untuk disenaraikan di bursa masih perlu mematuhi peraturan yang sama seperti BDC tersenarai. Peruntukan yang kurang ketat untuk jumlah pinjaman, urus niaga pihak berkaitan dan pampasan berasaskan ekuiti menjadikan BDC sebagai bentuk pemerbadanan yang menarik kepada pemodal teroka yang sebelum ini tidak mahu mengambil alih peraturan yang membebankan syarikat pelaburan.

Kebaikan Pelaburan BDC

BDC memberikan pelabur pendedahan kepada pelaburan hutang dan ekuiti dalam kebanyakan syarikat swasta—biasanya tertutup untuk pelaburan.

Oleh kerana BDC ialah syarikat pelaburan terkawal (RIC), mereka mesti mengagihkan lebih 90% daripada keuntungan mereka kepada pemegang saham. Status RIC itu, bagaimanapun, bermakna mereka tidak membayar cukai pendapatan korporat ke atas keuntungan sebelum mereka mengagihkannya kepada pemegang saham. Hasilnya ialah hasil dividen melebihi purata. Menurut "BDCInvestor.com," setakat Mei 2019, sepuluh BDC dengan hasil tertinggi mencatatkan di mana-mana dari 10.82% hingga 14.04%.

Pelabur yang menerima dividen akan membayar cukai ke atas mereka pada kadar cukai mereka untuk pendapatan biasa. Selain itu, pelaburan BDC mungkin mempelbagaikan portfolio pelabur dengan sekuriti yang boleh memaparkan pulangan yang jauh berbeza daripada saham dan bon. Sudah tentu, hakikat bahawa mereka berdagang di bursa awam memberikan mereka jumlah kecairan dan ketelusan yang adil.

TTT

Kelemahan Pelaburan BDC

Walaupun BDC itu sendiri cair, kebanyakan pegangannya tidak cair. Pegangan portfolio adalah terutamanya firma swasta atau syarikat awam kecil yang didagangkan secara tipis. Oleh kerana kebanyakan pegangan BDC biasanya dilaburkan dalam sekuriti tidak cair, portfolio BDC mempunyai anggaran nilai saksama subjektif dan mungkin mengalami kerugian mendadak dan cepat.

Kerugian ini boleh diperbesarkan kerana BDC sering menggunakan leverage—iaitu, mereka meminjam wang yang mereka laburkan atau pinjaman kepada syarikat sasaran mereka. Leveraj boleh meningkatkan kadar pulangan pelaburan (ROI), tetapi ia juga boleh menyebabkan masalah aliran tunai jika aset leveraj merosot dalam nilai.

Syarikat sasaran yang dilaburkan BDC biasanya tidak mempunyai rekod prestasi atau rekod prestasi yang membimbangkan. Selalu ada peluang mereka boleh gagal atau mungkir dalam pinjaman. Kenaikan dalam kadar faedah—menjadikan lebih mahal untuk meminjam dana—boleh menghalang margin keuntungan BDC juga.

Pendek kata, BDC melabur secara agresif dalam syarikat yang menawarkan kedua-dua pendapatan sekarang dan peningkatan modal kemudian; oleh itu, mereka mendaftar agak tinggi pada skala risiko.

Contoh Dunia Sebenar BDC

Sehingga Mei 2019, BDC yang memberikan pendapatan tertinggi dalam senarai BDC Investor, dengan pasaran dan hasil pendapatan sebanyak 14.04% ialah CM Finance Inc. (CMFN). Beribu pejabat di New York City, CMFN mencari jumlah pulangan daripada peningkatan semasa dan modal terutamanya melalui pinjaman kepada, tetapi juga melalui pelaburan ekuiti dalam, syarikat pasaran pertengahan. Perniagaan pasaran pertengahan ini mempunyai pendapatan sekurang-kurangnya $50 juta. Jumlah aset CMFN 2018 bernilai $301 juta. CM Finance berdagang di Nasdaq dan purata volum 60,000 saham setiap hari. Firma itu mempunyai paras pasaran hampir $97 juta.

##Sorotan

• Banyak BDC didagangkan secara terbuka dan terbuka kepada pelabur runcit.

• BDC menawarkan pelabur hasil dividen yang tinggi dan beberapa potensi peningkatan modal.

• Penggunaan leveraj BDC yang banyak dan menyasarkan syarikat kecil atau bermasalah menjadikan mereka pelaburan berisiko tinggi.

• Syarikat pembangunan perniagaan (BDC) ialah sejenis dana tertutup yang membuat pelaburan dalam membangun dan firma yang mengalami masalah kewangan.