経済的な堀

##経済的な堀とは何ですか？

ウォーレンバフェットによって概念化され、名前が付けられた経済的な堀は、企業が競合他社に対して持つ明確な利点であり、市場シェアと収益性を保護することができます。多くの場合、模倣または複製が困難な利点（ブランドアイデンティティ、特許）であり、他の企業との競争に対する効果的な障壁となります。

##経済的な堀を理解する

すべての成功した企業は、彼らの継続的な成功への主な脅威は競合他社からのものであることを理解しており、彼らを寄せ付けないようにすることは、彼らの支配を維持するために重要です。時間の経過とともに、競合他社が市場シェアを食いつぶすにつれて、収益が低下する可能性があります。だからこそ、支配的であり続けることを意図している企業は、経済的な堀を確立しなければなりません。経済的な堀は、持続可能な期間にわたって平均以上の利益を得ることができるさまざまなビジネス戦術の結果として得られる企業の競争上の優位性を表しています。

これは、会社の収益だけでなく、パフォーマンスの優位性を維持する会社を含めることによってポートフォリオを最大化しようとしている潜在的な投資家にとっても重要です。防御可能な競争上の優位性を確立することにより、企業は、業界内の競争を効果的に抑制するのに十分な広さの経済的な堀を作ることができます。本質的に、経済的濠が広ければ広いほど、企業の競争上の優位性はより大きく、より持続可能になります。

有名なブランド名を作成している会社（Nike）、価格設定のパワーエッジ（Apple）、コスト優位性（Walmart）、顧客が製品を切り替えるのにコストがかかる（携帯電話会社）、効率的な規模、ネットワーク効果は、企業が幅広い経済的堀を作るために利用できるすべての利点です。

経済の濠が広い企業が持つ最も明白な財務的特徴は、通常、大量のフリーキャッシュフローを生み出し、強力なリターンの実績があることです。

##経済的な堀の源

同業他社に比べて売上高の運用コストを低く抑えることができる企業はコスト面で有利であり、価格を下げてライバルを寄せ付けないことで競争力を弱めることができます。膨大な販売量を持ち、サプライヤーと低価格を交渉しているWal-Mart Stores Inc.を考えてみてください。その結果、競合他社が複製するのが難しい低価格の製品が店舗に出回っています。

無形資産とは、企業が生産プロセスを保護し、プレミアム価格を請求できるようにする特許、ブランド、およびライセンスを指します。ブランドは通常、優れた製品の提供とマーケティングから派生しますが、特許は、特定の期間、通常は20年間、ノウハウを保護するために企業が政府に提出した結果として取得されます。製薬会社は、研究開発に数十億ドルを費やした後、特許を取得した薬によって高い利益を上げています。

効率的な規模は、特定の市場が限られた数の企業によって最もよく提供され、独占状態に近い場合に発生します。ユーティリティ会社は、単一の地理的領域で顧客に電気と水を提供するために必要な効率的な規模の企業の例です。同じ地域に2つ目の公益事業会社を設立することは、費用がかかり、非効率的です。

切り替えコストは別の種類の経済的な堀であり、消費者が製品やブランドを切り替えるのに非常に時間と費用がかかります。 Autodesk Inc.習得が非常に難しいエンジニアやデザイナー向けのさまざまなソフトウェアソリューションを提供しています。オートデスクの顧客がソフトウェアの使用を開始すると、切り替える可能性は低く、オートデスクは製品にプレミアム価格を請求することができます。

ネットワーク効果は、より多くの人々がそれらを使用するほどその製品をより価値のあるものにすることによって、企業の経済的堀をさらに強化することができます。ネットワーク効果の例としては、AmazonやeBayなどのオンラインマーケットプレイスがあります。これらのマーケットプレイスは、プラットフォームを介してさまざまな製品を売買する人が多いため、消費者の間で広く人気があります。

##ハイライト

-模倣または複製が困難な利点（ブランドアイデンティティ、特許）であることが多く、他の企業との競争に対する効果的な障壁となります。

-経済的な堀は、企業が競合他社に対して持つ明確な利点であり、市場シェアと収益性を保護することができます。

-経済的余裕のある企業が持つ最も明白な財務的特徴は、通常、大量のフリーキャッシュフローを生み出し、強力なリターンの実績があることです。