Ekonomisk vallgrav

Vad är en ekonomisk vallgrav?

Konceptualiserad och namngiven av Warren Buffett, en ekonomisk vallgrav är en distinkt fördel som ett företag har framför sina konkurrenter som gör att det kan skydda sin marknadsandel och lönsamhet. Det är ofta en fördel som är svår att efterlikna eller duplicera (varumärkesidentitet, patent) och därmed skapar en effektiv barriär mot konkurrens från andra företag.

Förstå en ekonomisk vallgrav

Varje framgångsrikt företag förstår att det största hotet mot deras fortsatta framgång kommer att komma från konkurrenter, och att hålla dem på avstånd är avgörande för att behålla sin dominans. Med tiden kommer de sannolikt att se en urholkning av deras resultat när konkurrenterna äter på sin marknadsandel. Det är därför ett företag som avser att förbli dominerande måste etablera en ekonomisk vallgrav. Ekonomisk vallgrav beskriver ett företags konkurrensfördel som är ett resultat av olika affärstaktik som gör att det kan tjäna över genomsnittliga vinster under en hållbar tidsperiod.

Detta är viktigt inte bara för företagets resultat utan också för potentiella investerare som vill maximera sina portföljer genom att inkludera företag som kommer att behålla sin prestationsfördel. Genom att skapa en försvarbar konkurrensfördel kan ett företag skapa en tillräckligt bred ekonomisk vallgrav som effektivt dämpar konkurrensen inom sin bransch. I grund och botten, ju bredare den ekonomiska vallgraven är, desto större och mer hållbar är konkurrensfördelen för ett företag.

En immateriell tillgång, som ett företag som skapar ett välkänt varumärke (Nike), prissättningsfördelar (Apple), kostnadsfördelar (Walmart), vilket gör det dyrt för kunder att byta produkter (mobilföretag), effektiv skala och nätverkseffekter är alla fördelar som företag kan utnyttja för att skapa en bred ekonomisk vallgrav.

De mest uppenbara finansiella egenskaperna som företag med en bred ekonomisk vallgrav har är att de vanligtvis genererar stora mängder fritt kassaflöde och har en meritlista med stark avkastning.

Källor till ekonomiska vallgravar

Ett företag som kan hålla låga driftskostnader i förhållande till sin försäljning jämfört med sina kollegor har kostnadsfördelar, och det kan underminera sin konkurrens genom att sänka priserna och hålla rivalerna på avstånd. Tänk på Wal-Mart Stores Inc., som har en enorm försäljningsvolym och förhandlar låga priser med sina leverantörer, vilket resulterar i lågkostnadsprodukter i sina butiker som är svåra att replikera av sina konkurrenter.

Immateriella tillgångar avser de patent, varumärken och licenser som gör att ett företag kan skydda sin produktionsprocess och ta ut premiumpriser. Medan varumärken vanligtvis härrör från överlägsna produkterbjudanden och marknadsföring, erhålls patent som ett resultat av företags anmälningar till myndigheter för att skydda know-how under en viss tidsperiod, vanligtvis 20 år. Läkemedelsföretag tjänar höga vinster på grund av patenterade läkemedel efter att ha spenderat miljarder på forskning och utveckling.

Effektiv skala uppstår när en viss marknad betjänas bäst av ett begränsat antal företag, vilket ger dem nära monopolstatus. Allmännyttiga företag är exempel på företag med effektiv skala som är nödvändig för att leverera el och vatten till sina kunder i ett enda geografiskt område. Att bygga ett andra energibolag i samma område skulle vara för kostsamt och ineffektivt.

Byte av kostnader är en annan typ av ekonomisk vallgrav, vilket gör det mycket tidskrävande och dyrt för konsumenter att byta produkter eller varumärke. Autodesk Inc. erbjuder olika mjukvarulösningar för ingenjörer och designers som är mycket svåra att lära sig. När en Autodesk-kund väl börjar använda sin programvara är det osannolikt att han byter, vilket gör att Autodesk kan ta ut premiumpriser för sina produkter.

Nätverkseffekten kan ytterligare stärka ett företags ekonomiska vallgrav genom att göra dess produkter mer värdefulla ju fler människor använder dem. Ett exempel på en nätverkseffekt är onlinemarknadsplatser som Amazon och eBay, som är mycket populära bland konsumenter på grund av den stora mängden människor som köper och säljer olika produkter via deras plattformar.

##Höjdpunkter

– Det är ofta en fördel som är svår att efterlikna eller duplicera (varumärkesidentitet, patent) och därmed skapar en effektiv barriär mot konkurrens från andra företag.

– En ekonomisk vallgrav är en distinkt fördel ett företag har framför sina konkurrenter som gör att det kan skydda sin marknadsandel och lönsamhet.

– De mest uppenbara ekonomiska egenskaperna som företag med en bred ekonomisk vallgrav har är att de vanligtvis genererar stora mängder fritt kassaflöde och har en track record av stark avkastning.