iTraxx

iTraxxとは何ですか？

クレジットデリバティブの基礎となるクレジット市場へのエクスポージャーを獲得またはヘッジするために使用できる国際的なクレジットデリバティブインデックスのグループです。 iTraxxが提供するクレジットデリバティブ市場では、当事者は、実際に資産を譲渡することなく、原資産のリスクとリターンをある当事者から別の当事者に譲渡することができます。 iTraxxインデックスは、ヨーロッパ、日本、日本以外のアジア、オーストラリアのクレジットデリバティブ市場を対象としています。 iTraxxインデックスは、一般にMarkitiTraxxインデックスとも呼ばれます。

##iTraxxを理解する

iTraxxインデックスは、クレジットデフォルトスワップ市場の流動性、透明性、受容性を高めるために開発されました。これらのインデックスは、大手投資銀行、資産運用会社、ヘッジファンド、ETFプロバイダーなど、さまざまな認可マーケットメーカーによって使用されています。これらのインデックスに基づく取引により、取引でカウンターパーティの役割を果たすときにリスクをヘッジすることができます。したがって、スワップ市場の参加者との取引をより迅速かつ頻繁に実行できます。

##iTraxxの歴史

クレジットデフォルトスワップ市場は、時間の経過とともに非常に成長しました。 2000年代、市場参加者は、グローバル市場全体のクレジット市場全体のエクスポージャーをヘッジおよび活用するための標準化されたツールを探していました。 JPモルガンとモルガンスタンレーは、成長するクレジットデリバティブ市場の指標を作成するものの一部でした。

これらのインデックスは時間の経過とともに統合され、最終的にはiTraxxインデックスを実行するInternational Index Company（IIC）で終わりました。 IICは、マーケットメーカーから提出されたデータを使用して流動性ランキングを計算するルールベースのアプローチを確立しました。この最も流動性の高い取引エンティティのリストは6か月ごとに更新され、ローリングベースで新しい一連のクレジットデリバティブインデックスが作成されました。

##MarkitiTraxxおよびCDX

2007年11月、金融サービスおよび情報企業であるMarkit Group（現在のIHS Markit）は、北米および新興市場向けにiTraxxと同じ機能を果たしたIICおよびCDSIndexCoを買収しました。 IHS Markitは、取得したすべてのクレジットデリバティブインデックスについて6か月のインデックスロールを継続しています。 2020年11月、IHS MarkitはS＆Pグローバルとの合併を発表しました。 IHS Markitは、取得したすべてのクレジットデリバティブインデックスについて6か月のインデックスロールを継続しています。

現在、インデックスの計算エージェントとして機能し、除外と包含を決定し、参照エンティティを割り当て、国際スワップ・デリバティブ協会と協力して、グローバルな管轄区域にまたがるデリバティブの法的文書を標準化しています。合わせて、MarkitiTraxxとMarkitCDXは、クレジットデリバティブインデックスの市場の大部分を占めています。 IHS Markitは、市場の透明性への取り組みの一環として、ルール、構成要素、クーポン、および日次価格も公開しています。

##市場におけるiTraxxの役割

iTraxxおよびその他のクレジットデリバティブインデックスは、最終的にクレジットデフォルトスワップの取引可能性を高めるのに役立ちます。これは、市場の透明性を高め、取引を標準化することで実現します。これは、市場全体の流動性と運用効率を高める2つの要因です。

食欲に応じた市場配分リスクの主要なプレーヤーを支援することに加えて、iTraxxインデックスは注意深く監視された市場シグナルにもなっています。トレーダーは、iTraxxインデックスのパフォーマンスを、日経株式インデックスなどの同じ市場の他のインデックスと比較して、全体的な経済パフォーマンスの傾向を特定または確認します。

##ハイライト

--iTraxxは、ヨーロッパ、オーストラリア、およびアジアのクレジットデフォルトスワップ市場のインデックスのコレクションです。

-インデックスは、マーケットメーカーからの流動性データに基づいています。

-これらのインデックスにより、マーケットメーカーとスワップ市場の積極的な参加者は、短期間に取引の反対側を取り、これらの市場に流動性を提供することができます。