iTraxx

Mikä iTraxx on?

iTraxx on joukko kansainvälisiä luottojohdannaisindeksejä, joita sijoittajat voivat käyttää saadakseen tai suojatakseen altistumista luottojohdannaisten taustalla oleville luottomarkkinoille. iTraxxin tarjoamat luottojohdannaismarkkinat antavat osapuolille mahdollisuuden siirtää kohde-etuuden riskin ja tuoton osapuolelta toiselle siirtämättä omaisuutta varsinaisesti. iTraxx-indeksit kattavat luottojohdannaismarkkinat Euroopassa, Japanissa, Japanin ulkopuolisessa Aasiassa ja Australiassa. iTraxx-indeksejä kutsutaan yleisesti myös Markit iTraxx -indekseiksi.

iTraxxin ymmärtäminen

iTraxx-indeksit kehitettiin lisäämään likviditeettiä,. läpinäkyvyyttä ja hyväksyttävyyttä luottoriskinvaihtosopimusten markkinoille. Näitä indeksejä käyttävät useat lisensoidut markkinatakaajat, joihin kuuluvat suuret investointipankit, omaisuudenhoitajat, hedge-rahastot ja ETF-palveluntarjoajat. Näihin indekseihin perustuva kaupankäynti antaa heille mahdollisuuden suojautua riskeiltä, kun he ottavat kaupan vastapuolen roolin, mikä antaa heille mahdollisuuden tehdä kauppoja nopeammin ja useammin swap-markkinoiden osallistujien kanssa.

iTraxxin historia

Luottoriskinvaihtomarkkinat ovat kasvaneet valtavasti ajan myötä. 2000-luvulla markkinaosapuolet etsivät standardoituja työkaluja suojautuakseen ja hyödyntääkseen luottomarkkinoiden yleistä näkyvyyttä maailmanlaajuisilla markkinoilla. JP Morgan ja Morgan Stanley olivat muun muassa niitä, jotka loivat indeksejä kasvaville luottojohdannaismarkkinoille.

Nämä indeksit sulautuivat ajan myötä ja päätyivät lopulta iTraxx-indeksejä hallinnoivaan International Index Companyyn (IIC). IIC otti käyttöön sääntöihin perustuvan lähestymistavan, jossa se laski likviditeettiluokituksen käyttämällä markkinatakaajien toimittamia tietoja. Tämä lista kaikkein likvideimmistä kaupankäynnin kohteena olevista yhteisöistä päivitettiin kuuden kuukauden välein, jolloin luotiin uusi sarja luottojohdannaisindeksejä.

Markit iTraxx ja CDX

Marraskuussa 2007 Markit Group (nykyisin IHS Markit), rahoituspalvelu- ja informaatioyritys, osti IIC:n ja CDS IndexCo:n, joilla oli sama tehtävä kuin iTraxx Pohjois-Amerikan ja kehittyvillä markkinoilla. IHS Markit on jatkanut kuuden kuukauden indeksien nousua kaikkien hankkimiensa luottojohdannaisindeksien osalta. Marraskuussa 2020 IHS Markit ilmoitti yhdistyvänsä S&P Globalin kanssa. IHS Markit on jatkanut kuuden kuukauden indeksien nousua kaikkien hankkimiensa luottojohdannaisindeksien osalta.

Se toimii nyt indeksien laskenta-agenttina, päättää poissulkemisesta ja sisällyttämisestä, määrittää viitekokonaisuudet ja on työskennellyt International Swaps and Derivatives Associationin kanssa standardoimassa johdannaisten oikeudellista dokumentaatiota, joka kattaa usein maailmanlaajuiset lainkäyttöalueet. Markit iTraxx ja Markit CDX muodostavat yhdessä suurimman osan luottojohdannaisindeksimarkkinoista. IHS Markit julkaisee myös julkisesti säännöt, osatekijät, kupongit ja päivähinnat osana sitoutumistaan markkinoiden läpinäkyvyyteen.

iTraxxin rooli markkinoilla

iTraxx ja muut luottojohdannaisindeksit auttavat viime kädessä lisäämään luottoriskinvaihtosopimusten vaihdettavuutta. He tekevät tämän lisäämällä markkinoiden läpinäkyvyyttä ja standardoimalla liiketoimia, jotka ovat kaksi tekijää, jotka ovat lisänneet koko markkinoiden likviditeettiä ja toiminnan tehokkuutta.

Sen lisäksi, että iTraxx-indeksit ovat auttaneet suuria markkinajakoriskin toimijoita ruokahalun mukaan, niistä on tullut myös tarkkaan seurattu markkinasignaali. Sijoittajat vertaavat iTraxx-indeksien kehitystä muihin samojen markkinoiden indekseihin, kuten Nikkei-osakeindeksiin, havaitakseen tai vahvistaakseen yleisen taloudellisen kehityksen suuntauksia.

Kohokohdat

• iTraxx on kokoelma indeksejä luottoriskinvaihtosopimuksille Euroopassa, Australiassa ja Aasiassa.

• Indeksi perustuu markkinatakaajien likviditeettitietoihin.

• Nämä indeksit antavat markkinatakaajille ja swap-markkinoiden aktiivisille toimijoille mahdollisuuden ottaa kaupankäynnin toiselle puolelle lyhyeksi ajaksi ja tarjota likviditeettiä näille markkinoille.