iTraxx

Co to jest iTraxx?

iTraxx to grupa międzynarodowych indeksów kredytowych instrumentów pochodnych, które inwestorzy mogą wykorzystać w celu uzyskania lub zabezpieczenia ekspozycji na rynki kredytowe, na których bazują kredytowe instrumenty pochodne. Rynek kredytowych instrumentów pochodnych, który oferuje iTraxx, umożliwia stronom przenoszenie ryzyka i zwrotu aktywów bazowych z jednej strony na drugą bez faktycznego przenoszenia aktywów. Indeksy iTraxx obejmują rynki kredytowych instrumentów pochodnych w Europie, Japonii, poza Japonią, Azji i Australii. Indeksy iTraxx są również powszechnie nazywane indeksami Markit iTraxx.

Zrozumienie iTraxx

Indeksy iTraxx zostały opracowane w celu zapewnienia większej płynności,. przejrzystości i akceptacji na rynku swapów ryzyka kredytowego. Indeksy te są używane przez różnych licencjonowanych animatorów rynku, w tym duże banki inwestycyjne, podmioty zarządzające aktywami, fundusze hedgingowe i dostawców ETF. Handel oparty na tych indeksach pozwala im zabezpieczać się przed ryzykiem, gdy przejmują rolę kontrahenta w transakcji, co pozwala im na szybsze i częstsze zawieranie transakcji z uczestnikami rynku swapów.

Historia iTraxx

Z biegiem czasu rynek swapów ryzyka kredytowego ogromnie się rozwinął. W 2000 roku uczestnicy rynku poszukiwali standardowych narzędzi do zabezpieczania i lewarowania ogólnej ekspozycji na rynku kredytowym na rynkach światowych. JP Morgan i Morgan Stanley byli jednymi z tych, którzy tworzyli indeksy rozwijającego się rynku kredytowych instrumentów pochodnych.

Indeksy te z czasem połączyły się, ostatecznie kończąc na International Index Company (IIC), która zarządzała indeksami iTraxx. IIC ustanowiło podejście oparte na zasadach, w którym obliczyło ranking płynności na podstawie przesłanych danych od animatorów rynku. Ta lista najbardziej płynnych podmiotów w obrocie była aktualizowana co sześć miesięcy, tworząc nową serię indeksów kredytowych instrumentów pochodnych na zasadzie kroczącej.

Markit iTraxx i CDX

W listopadzie 2007 r. Markit Group (obecnie IHS Markit), firma świadcząca usługi finansowe i informacyjna, przejęła IIC i CDS IndexCo, które pełniły taką samą funkcję jak iTraxx dla rynków Ameryki Północnej i rynków wschodzących. IHS Markit kontynuował 6-miesięczne rolowanie indeksów dla wszystkich nabytych indeksów kredytowych instrumentów pochodnych. W listopadzie 2020 r. IHS Markit ogłosił fuzję z S&P Global. IHS Markit kontynuował 6-miesięczne rolowanie indeksów dla wszystkich nabytych indeksów kredytowych instrumentów pochodnych.

Obecnie działa jako agent obliczeniowy dla indeksów, decyduje o wykluczeniu i włączeniu, przypisuje podmioty referencyjne i współpracuje z Międzynarodowym Stowarzyszeniem Swapów i Instrumentów Pochodnych nad standaryzacją dokumentacji prawnej dla instrumentów pochodnych, które często obejmują globalne jurysdykcje. Markit iTraxx i Markit CDX razem stanowią większość rynku indeksów kredytowych instrumentów pochodnych. IHS Markit również publicznie publikuje swoje zasady, składniki, kupony i ceny dzienne w ramach swojego zobowiązania do przejrzystości rynku.

Rola iTraxx na rynku

iTraxx i inne indeksy pochodnych instrumentów kredytowych ostatecznie pomagają zwiększyć zbywalność swapów na zwłokę w spłacie kredytu. Robią to poprzez zwiększenie przejrzystości rynku i standaryzację transakcji, dwa czynniki, które wpłynęły na płynność i efektywność operacyjną całego rynku.

Oprócz pomocy głównym graczom na rynku w podziale ryzyka według apetytu, indeksy iTraxx stały się również uważnie obserwowanym sygnałem rynkowym. Handlowcy porównują wyniki indeksów iTraxx z innymi indeksami z tego samego rynku, takimi jak indeks giełdowy Nikkei, aby dostrzec lub potwierdzić trendy w ogólnych wynikach gospodarczych.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• iTraxx to zbiór indeksów dla rynku swapów ryzyka kredytowego w Europie, Australii i Azji.

• Indeks opiera się na danych o płynności od animatorów rynku.

• Indeksy te pozwalają animatorom rynku i aktywnym uczestnikom rynku swapów na przejmowanie przez krótki czas drugiej strony transakcji i zapewnianie płynności na tych rynkach.