勝者の呪い

##勝者の呪いとは何ですか？

勝者の呪いは、オークションでの落札がアイテムの本質的な価値または真の価値を超える傾向です。オークションと本源的価値のギャップは、通常、不完全な情報、感情、または入札者に影響を与える可能性のあるその他のさまざまな主観的要因に起因する可能性があります。

入札者はアイテムの真の本質的な価値を決定および合理化するのに困難に直面するため、主観的な要因は通常、価値のギャップを生み出します。その結果、アイテムの価値の最大の過大評価がオークションに勝つことになります。

##勝者の呪いを理解する

勝者の呪いという用語は、3人のAtlantic Richfieldエンジニアによって造られました。彼らは、メキシコ湾でのオフショア石油掘削権に入札する企業の投資収益率が低いことを観察しました。 ）。包括的に、勝者の呪いの理論は、オークションを通じて行われるすべての購入に適用できます。

ほとんどの投資家が知っているように、本質的な価値は通常定量化可能ですが、状況と主観的な要因により、リアルタイムおよび実生活での価値の見積もりがより不明確になります。理論的には、すべての人が完全な情報を入手でき、すべての参加者が意思決定において完全に合理的であり、評価に熟練している場合、完全に効率的な市場が存在し、過払いや裁定取引の機会は発生しません。

ただし、効率的な市場は理論的には理解するのに役立ちますが、歴史的には、100％の確率で達成できないことが証明されています。したがって、感情、非合理性、噂、およびその他の主観的な要因が、価格を真の価値をはるかに超えて押し上げる可能性があります。

勝者の呪いは、その核心で、認知的摩擦と感情的摩擦の組み合わせであり、通常は事後に認識されます。購入者は、入札している資産を所有することに勝利しています。ただし、購入に影響を与え、将来の価値に影響を与えるさまざまな要因により、所有後の再販価値は資産の価値がはるかに低くなる可能性があります。

勝者の呪いは、買い手の反省の例につながる可能性があります。ここでは、何かの買い手は、振り返ってみると過払いのように感じます。

全体として、個人が何かを得るために他の誰かよりも多く入札しなければならない場合、彼らが望んでいたよりも多く支払うことになってしまう可能性が高いです。残念ながら、多くの場合、トランザクションが実行されて初めて、これが表示されます。

##勝者の呪いの例

Jim's Oil、Joe's Exploration、Frank's Drillingはすべて、特定の地域の掘削権を法廷で提供しています。すべての掘削関連コストと潜在的な将来の収益を考慮した後、掘削権の本質的な価値は400万ドルであると仮定しましょう。ここで、ジムの石油が権利に200万ドル、ジョーの探鉱に500万ドル、フランクの掘削に700万ドルを入札したと想像してみてください。

フランクがオークションに勝った一方で、結局300万ドルを超過してしまいました。 Joe's Explorationがこの価格が高すぎると100％確信している場合でも、入札額がいくら高くても、最高入札額が常にオークションに勝つため、何もできません。

##ハイライト

-投資の世界では、この用語は新規株式公開（IPO）に適用されることがよくありますが、オークションが行われるすべての市場で勝者の呪いが包括的に発生する可能性があります。

-オークションと本質的な価値のギャップは、通常、不完全な情報、入札者のタイプ、感情、またはその他のさまざまな主観的要因に起因する可能性があります。

-元々、勝者の呪いという用語は、メキシコ湾でのオフショア石油掘削権に企業が入札した結果として造られました。

-勝者の呪いは、オークションでの落札がアイテムの本質的な価値または真の価値を超える傾向です。

-本質的な価値とオークションの価値のギャップは、通常、関係する入札者の影響を受けます。