لعنة الفائز
ما هي لعنة الفائز؟
لعنة الفائز هي ميل العطاء الفائز في المزاد إلى تجاوز القيمة الجوهرية أو القيمة الحقيقية لعنصر ما. يمكن عادةً أن تُعزى الفجوة في القيمة المعروضة للبيع بالمزاد مقابل القيمة الجوهرية إلى عدم اكتمال المعلومات أو المشاعر أو مجموعة متنوعة من العوامل الذاتية الأخرى التي قد تؤثر على مقدمي العروض.
بشكل عام ، عادة ما تخلق العوامل الذاتية فجوة في القيمة لأن مقدم العطاء يواجه صعوبة في تحديد وترشيد القيمة الجوهرية الحقيقية لعنصر ما. نتيجة لذلك ، فإن أكبر تقدير مبالغ فيه لقيمة عنصر ما ينتهي به الأمر بالفوز بالمزاد.
فهم لعنة الفائز
صاغ ثلاثة مهندسين من أتلانتيك ريتشفيلد مصطلح لعنة الفائز ، الذين لاحظوا عوائد الاستثمار الضعيفة للشركات التي قدمت عطاءات للحصول على حقوق التنقيب عن النفط البحري في خليج المكسيك. وفي عالم الاستثمار ، غالبًا ما ينطبق المصطلح على العروض العامة الأولية (الاكتتابات العامة الأولية) ). بشكل شامل ، يمكن تطبيق نظرية لعنة الفائز على أي عملية شراء تتم من خلال المزاد.
كما يعلم معظم المستثمرين ، عادةً ما تكون القيمة الجوهرية قابلة للقياس الكمي ، لكن المواقف والعوامل الذاتية تجعل تقديرات القيمة أكثر غموضًا في الوقت الفعلي وفي الحياة الواقعية. من الناحية النظرية ، إذا كانت المعلومات الكاملة متاحة للجميع وكان جميع المشاركين عقلانيين تمامًا في قراراتهم ومهاريين في التقييم ، فستوجد سوق ذات كفاءة كاملة ولن تحدث أي مدفوعات زائدة أو فرص للمراجحة على الإطلاق.
ومع ذلك ، في حين أن الأسواق الفعالة مفيدة للفهم من الناحية النظرية ، فقد أثبتت تاريخيًا أنها غير قابلة للتحقيق بنسبة 100٪ من الوقت. وبالتالي ، فإن العواطف واللاعقلانية والشائعات والعوامل الذاتية الأخرى يمكن أن تدفع الأسعار إلى ما هو أبعد من قيمها الحقيقية.
لعنة الفائز ، في جوهرها ، مزيج من الاحتكاك المعرفي والعاطفي وعادة ما يتم التعرف عليها بعد الحقيقة. وينتصر المشتري في امتلاك أي أصل يقوم بالمزايدة عليه. ومع ذلك ، من المحتمل أن تكون قيمة الأصل أقل بكثير من حيث قيمة إعادة البيع بعد الملكية بسبب عوامل مختلفة تؤثر على الشراء وتؤثر على قيمتها في المستقبل.
يمكن أن تؤدي لعنة الفائز إلى مثال على ندم المشتري ، حيث يشعر المشتري لشيء ما وكأنه دفع مبالغ زائدة في وقت لاحق.
بشكل عام ، عندما يتعين على الفرد تقديم عرض أكثر من أي شخص آخر للحصول على شيء ما ، فهناك فرصة جيدة أن ينتهي به الأمر بدفع أكثر مما تمناه. لسوء الحظ ، لا يرون ذلك إلا بعد إجراء المعاملة .
مثال لعنة الفائز
يقوم كل من Jim's Oil و Joe's Exploration و Frank's Drilling بمغازلة حقوق الحفر لمنطقة معينة. لنفترض أنه بعد احتساب جميع التكاليف المتعلقة بالحفر والإيرادات المستقبلية المحتملة ، فإن حقوق الحفر لها قيمة جوهرية تبلغ 4 ملايين دولار. الآن دعنا نتخيل أن Jim's Oil يقدم عرضًا بقيمة 2 مليون دولار للحصول على الحقوق ، و Joe's Exploration 5 مليون دولار ، و Frank's Drilling 7 مليون دولار.
بينما فاز فرانك بالمزاد ، انتهى به الأمر بدفع 3 ملايين دولار أكثر من اللازم. حتى إذا كان Joe's Exploration متأكدًا بنسبة 100٪ من أن هذا السعر مرتفع جدًا ، فلا يمكنه فعل أي شيء حيال ذلك ، نظرًا لأن أعلى عرض يفوز دائمًا بالمزاد ، بغض النظر عن السعر المرتفع الذي قد يكون عليه العرض.
يسلط الضوء
في عالم الاستثمار ، غالبًا ما ينطبق المصطلح على العروض العامة الأولية (IPO) ، ولكن بشكل شامل يمكن أن تحدث لعنة الفائز في أي سوق تجري فيه المزادات.
يمكن أن تُعزى الفجوة في القيمة الجوهرية المعروضة في المزاد عادةً إلى المعلومات غير الكاملة ، أو أنواع مقدمي العروض ، أو العواطف ، أو مجموعة متنوعة من العوامل الذاتية الأخرى.
في الأصل ، تمت صياغة مصطلح "لعنة الفائز" نتيجة لتقديم الشركات عطاءات للحصول على حقوق التنقيب عن النفط البحرية في خليج المكسيك .
لعنة الفائز هي ميل العطاء الفائز في المزاد إلى تجاوز القيمة الجوهرية أو القيمة الحقيقية لعنصر ما.
تتأثر الفجوة بين القيمة الجوهرية وقيمة المزاد بشكل عام بمقدمي العطاءات المعنيين.
