Klątwa zwycięzcy
Co to jest klątwa zwycięzcy?
Klątwa zwycięzcy to tendencja, by zwycięska oferta w aukcji przekraczała rzeczywistą lub rzeczywistą wartość przedmiotu. Rozbieżność między wartością licytowaną a wartością rzeczywistą można zazwyczaj przypisać niepełnym informacjom, emocjom lub wielu innym subiektywnym czynnikom, które mogą wpływać na oferentów.
Ogólnie rzecz biorąc, czynniki subiektywne zwykle tworzą lukę w wartości, ponieważ oferent ma trudności z określeniem i racjonalizacją prawdziwej wewnętrznej wartości przedmiotu. W rezultacie największe przeszacowanie wartości przedmiotu kończy się wygraniem aukcji.
Zrozumienie klątwy zwycięzcy
Termin „przekleństwo zwycięzcy” został ukuty przez trzech inżynierów z Atlantic Richfield, którzy zaobserwowali słabe zwroty z inwestycji firm ubiegających się o prawa do wydobycia ropy na morzu w Zatoce Meksykańskiej. ). Ogólnie rzecz biorąc, teorię przekleństwa zwycięzcy można zastosować do każdego zakupu dokonanego na aukcji.
Jak większość inwestorów wie, rzeczywista wartość jest zwykle policzalna, ale sytuacje i czynniki subiektywne sprawiają, że szacunki wartości są bardziej niejasne w czasie rzeczywistym i w prawdziwym życiu. Teoretycznie, gdyby doskonała informacja była dostępna dla wszystkich, a wszyscy uczestnicy byliby całkowicie racjonalni w swoich decyzjach i biegli w wycenie, istniałby w pełni sprawny rynek i nie doszłoby do nadpłat ani możliwości arbitrażu.
Jednakże, chociaż efektywne rynki są pomocne w zrozumieniu w teorii, historycznie okazały się one nieosiągalne w 100% przypadków. W ten sposób emocje, irracjonalności, plotki i inne subiektywne czynniki mogą pchnąć ceny daleko poza ich prawdziwe wartości.
Klątwa zwycięzcy w swej istocie jest połączeniem tarcia poznawczego i emocjonalnego i jest zwykle rozpoznawana po fakcie. Nabywca zwycięża w posiadaniu wszelkich aktywów,. które licytuje. Jednak aktywa mają prawdopodobnie znacznie mniejszą wartość odsprzedaży po posiadaniu ze względu na różne czynniki wpływające na zakup i wpływające na jego wartość w przyszłości.
Klątwa zwycięzcy może prowadzić do przykładu wyrzutów sumienia kupującego, gdy kupujący czuje, że przepłacił z perspektywy czasu.
Ogólnie rzecz biorąc, gdy osoba musi licytować więcej niż ktoś inny, aby coś otrzymać, istnieje duża szansa, że zapłaci więcej, niż sobie życzył. Niestety często dopiero po dokonaniu transakcji widzą to.
Przykład klątwy zwycięzcy
Jim's Oil, Joe's Exploration i Frank's Drilling zabiegają o prawa do wiercenia na określonym obszarze. Załóżmy, że po uwzględnieniu wszystkich kosztów związanych z odwiertami i potencjalnych przyszłych przychodów,. prawa do wiercenia mają rzeczywistą wartość 4 mln USD. A teraz wyobraźmy sobie, że Jim's Oil oferuje za prawa 2 miliony dolarów, Joe's Exploration 5 milionów, a Frank's Drilling 7 milionów.
Chociaż Frank wygrał aukcję, ostatecznie przepłacił o 3 miliony dolarów. Nawet jeśli Joe's Exploration jest w 100% pewien, że ta cena jest zbyt wysoka, nie może nic na to poradzić, ponieważ najwyższa oferta zawsze wygrywa aukcję, bez względu na to, jak zawyżona może być oferta.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
W świecie inwestorów termin ten często odnosi się do pierwszych ofert publicznych (IPO), ale ogólnie rzecz biorąc, przekleństwo zwycięzcy może nastąpić na każdym rynku, na którym odbywają się aukcje.
Luka w licytacji vs. rzeczywistą wartość można zazwyczaj przypisać niepełnym informacjom, rodzajom oferentów, emocjom lub wielu innym subiektywnym czynnikom.
Pierwotnie termin „przekleństwo zwycięzcy” został ukuty w wyniku przetargów firm na prawa do wydobycia ropy w Zatoce Meksykańskiej .
Klątwa zwycięzcy to tendencja, by zwycięska oferta w aukcji przekraczała rzeczywistą lub rzeczywistą wartość przedmiotu.
Na różnicę między wartością rzeczywistą a wartością aukcyjną będą na ogół wpływać zaangażowani oferenci.
