Vinnerens forbannelse
Hva er vinnerens forbannelse?
Vinnerens forbannelse er en tendens til at det vinnende budet i en auksjon overskrider en gjenstands egenverdi eller sanne verdi. Gapet i auksjonert kontra egenverdi kan typisk tilskrives ufullstendig informasjon, følelser eller en rekke andre subjektive faktorer som kan påvirke budgivere.
Generelt skaper subjektive faktorer vanligvis et verdigap fordi budgiveren står overfor en vanskelig tid med å bestemme og rasjonalisere en vares sanne egenverdi. Som et resultat ender den største overvurderingen av en vares verdi opp med å vinne auksjonen.
Forstå vinnerens forbannelse
Begrepet vinnerens forbannelse ble laget av tre Atlantic Richfield-ingeniører, som observerte den dårlige investeringsavkastningen til selskaper som byr på oljeboringsrettigheter til havs i Mexicogulfen. I investeringsverdenen gjelder begrepet ofte for børsnoteringer ). Alt i alt kan vinnerens forbannelsesteori brukes på ethvert kjøp som gjøres gjennom auksjon.
Som de fleste investorer vet, er egenverdi vanligvis kvantifiserbar, men situasjoner og subjektive faktorer gjør verdiestimatene mer uklare i sanntid og i det virkelige liv. Teoretisk sett, hvis perfekt informasjon var tilgjengelig for alle og alle deltakerne var fullstendig rasjonelle i sine beslutninger og dyktige til å verdsette, ville det eksistere et fullt effektivt marked og ingen overbetalinger eller arbitrasjemuligheter ville noen gang forekomme.
Men selv om effektive markeder er nyttige å forstå i teorien, har de historisk vist seg å være uoppnåelige 100 % av tiden. Dermed kan følelser, irrasjonaliteter, rykter og andre subjektive faktorer presse prisene langt utover deres sanne verdier.
Vinnerens forbannelse, i kjernen, er en kombinasjon av kognitiv og emosjonell friksjon og blir vanligvis gjenkjent i ettertid. Kjøperen er seirende i å eie hvilken eiendel de byr på. Imidlertid er eiendelen sannsynligvis verdt langt mindre i videresalgsverdi etter eierskap på grunn av forskjellige faktorer som påvirker kjøpet og påvirker verdien i fremtiden.
Vinnerens forbannelse kan føre til et eksempel på kjøpers anger, der kjøperen av noe føler at de har betalt for mye i ettertid.
Totalt sett, når en person må by mer enn noen andre for å få noe, er det en god sjanse for at de ender opp med å betale mer enn de hadde ønsket. Dessverre er det ofte først etter at transaksjonen har funnet sted at de ser dette.
Et eksempel på vinnerens forbannelse
Jim's Oil, Joe's Exploration og Frank's Drilling er alle fri til borerettigheter for et bestemt område. La oss anta at borerettighetene, etter å ha regnskapsført alle borerelaterte kostnader og potensielle fremtidige inntekter,. har en egenverdi på 4 millioner dollar. La oss nå forestille oss at Jim's Oil byr 2 millioner dollar for rettighetene, Joe's Exploration 5 millioner dollar og Frank's Drilling 7 millioner dollar.
Mens Frank's vant auksjonen, endte den opp med å betale for mye med $3 millioner. Selv om Joe's Exploration er 100 % sikker på at denne prisen er for høy, kan den ikke gjøre noe med det, da det høyeste budet alltid vinner auksjonen, uansett hvor overpriset budet måtte være.
Høydepunkter
I investeringsverdenen gjelder begrepet ofte for børsnoteringer (IPOs), men i det store og hele kan en vinnerforbannelse skje i ethvert marked der auksjoner finner sted.
Gapet i auksjonert vs. egenverdi kan typisk tilskrives ufullstendig informasjon, typer budgivere, følelser eller en rekke andre subjektive faktorer.
Opprinnelig ble begrepet vinnerens forbannelse laget som et resultat av selskaper som byr på oljeboringsrettigheter til havs i Mexicogolfen .
Vinnerens forbannelse er en tendens til at det vinnende budet i en auksjon overskrider den iboende verdien eller den sanne verdien av en vare.
– Gapet mellom egenverdi og auksjonsverdi vil generelt påvirkes av de involverte budgiverne.
