Vinnarens förbannelse
Vad är vinnarens förbannelse?
Vinnarens förbannelse är en tendens för det vinnande budet i en auktion att överstiga det inneboende värdet eller det verkliga värdet av en vara. Skillnaden mellan auktionerat och inneboende värde kan vanligtvis tillskrivas ofullständig information, känslor eller en mängd andra subjektiva faktorer som kan påverka budgivare.
I allmänhet skapar subjektiva faktorer vanligtvis ett värdegap eftersom anbudsgivaren har svårt att bestämma och rationalisera en varas verkliga inneboende värde. Som ett resultat hamnar den största överskattningen av en varas värde med att vinna auktionen.
Förstå vinnarens förbannelse
Termen vinnarens förbannelse myntades av tre Atlantic Richfield-ingenjörer, som observerade den dåliga avkastningen från företag som ansökte om oljeborrrättigheter till havs i Mexikanska golfen. I investeringsvärlden gäller termen ofta börsintroduktioner (IPOs). ). På ett heltäckande sätt kan vinnarens förbannelseteori tillämpas på alla köp som görs genom auktion.
Som de flesta investerare vet är det inneboende värdet vanligtvis kvantifierbart, men situationer och subjektiva faktorer gör värdeuppskattningar mer otydliga i realtid och verkliga livet. Teoretiskt sett, om perfekt information var tillgänglig för alla och alla deltagare var helt rationella i sina beslut och skickliga på värdering, skulle en fullt effektiv marknad existera och inga överbetalningar eller arbitragemöjligheter skulle någonsin inträffa.
Men även om effektiva marknader är användbara att förstå i teorin, har de historiskt visat sig vara ouppnåeliga 100 % av tiden. Således kan känslor, irrationaliteter, rykten och andra subjektiva faktorer pressa priserna långt bortom deras verkliga värden.
Vinnarens förbannelse, i sin kärna, är en kombination av kognitiv och emotionell friktion och upptäcks vanligtvis i efterhand. Köparen vinner på att äga vilken tillgång de än bjuder på. Men tillgången är sannolikt värd mycket mindre i andrahandsvärde efter ägande på grund av olika faktorer som påverkar köpet och påverkar dess värde i framtiden.
Vinnarens förbannelse kan leda till ett exempel på köparens ånger, där köparen av något känner att de har betalat för mycket i efterhand.
Sammantaget, när en individ måste bjuda mer än någon annan för att få något, finns det en god chans att de slutar betala mer än de hade önskat. Tyvärr är det ofta först efter att transaktionen har ägt rum som de ser detta.
Ett exempel på vinnarens förbannelse
Jim's Oil, Joe's Exploration och Frank's Drilling uppvaktar alla borrrättigheter för ett specifikt område. Låt oss anta att, efter att ha redovisat alla borrrelaterade kostnader och potentiella framtida intäkter,. har borrrättigheterna ett inneboende värde på 4 miljoner USD. Låt oss nu föreställa oss att Jim's Oil bjuder 2 miljoner dollar för rättigheterna, Joe's Exploration 5 miljoner dollar och Frank's Drilling 7 miljoner dollar.
Medan Frank vann auktionen, slutade den med att betala för mycket med $3 miljoner. Även om Joe's Exploration är 100% säker på att detta pris är för högt kan det inte göra något åt det, eftersom det högsta budet alltid vinner auktionen, oavsett hur överprissatt budet kan vara.
Höjdpunkter
– I investeringsvärlden gäller termen ofta börsintroduktioner (IPOs) men på ett övergripande sätt kan en vinnarförbannelse hända på vilken marknad som helst där auktioner äger rum.
Skillnaden mellan auktionerat värde och inneboende värde kan vanligtvis tillskrivas ofullständig information, typer av budgivare, känslor eller en mängd andra subjektiva faktorer.
Ursprungligen myntades termen vinnarförbannelse som ett resultat av att företag lade bud på oljeborrrättigheter till havs i Mexikanska golfen .
Vinnarens förbannelse är en tendens hos det vinnande budet i en auktion att överstiga ett föremåls inneboende värde eller verkliga värde.
Gapet mellan inneboende och auktionsvärde kommer i allmänhet att påverkas av de inblandade budgivarna.
