컨버터블

컨버터블이란 무엇입니까?

사채 는 보통주로 전환할 수 있는 증권, 일반적으로 채권 또는 우선주 입니다. 전환사채는 대부분 전환사채 와 관련이 있으며,. 이를 통해 채권 보유자는 합의된 가격으로 채권자 지위를 주주 지위로 전환할 수 있습니다. 다른 전환 증권 에는 다양한 특성을 가질 수 있는 어음과 우선주가 포함될 수 있습니다.

컨버터블 이해하기

컨버터블은 채권이 제공하는 것보다 더 큰 가치 상승 잠재력과 보통주보다 더 높은 소득을 요구하는 투자자에게 이상적입니다. 예를 들어, 전환사채는 일반적으로 표준 채권보다 낮은 쿠폰을 제공합니다. 그러나 보통주로 전환하는 채권의 선택성은 채권 보유자에게 가치를 더합니다.

투자에는 세 가지 주요 유형이 있습니다. 부채, 자본 및 이 둘의 하이브리드 형태입니다. 전환 증권은 채권과 주식의 현금 흐름 특성을 모두 가지고 있기 때문에 하이브리드 범주에 속합니다 .

다른 채권과 마찬가지로 전환사채도 부채로 간주됩니다. 회사는 투자자 자금을 사용하는 대가로 쿠폰 금리라고 하는 정해진 이율을 투자자에게 지급하는 데 동의합니다. 다른 채권과 달리 전환사채는 보유자에게 채권을 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여합니다.

투자자들은 전환사채를 선호합니다. 컨버터블이 큰 손실에 대한 보호를 제공하기 때문입니다. 대부분의 전환사채는 콜 가능하므로 회사가 투자자에게 전환을 강요할 수 있습니다. 이 경우 컨버터블의 상승 잠재력은 무한하지 않습니다.

전환사채는 회사의 주가가 크게 상승할 경우 매우 가치가 있을 수 있지만 전환사채가 콜러블이라는 사실은 그러한 상승을 제한할 뿐만 아니라 발행자가 투자자에게 부적절한 시기에 전환하도록 강요하는 경우 투자자가 손실을 입도록 강요할 수 있습니다. .

전환사채의 종류

가장 덜 복잡한 전환사채인 바닐라 전환사채는 투자자에게 채권을 만기 까지 보유 하거나 주식으로 전환할 수 있는 선택권을 제공합니다. 채권 발행일 이후 주가가 하락한 경우 투자자는 채권을 만기까지 보유하고 액면가를 지급받을 수 있다. 주가가 크게 오르면 투자자는 채권을 주식으로 전환하고 재량에 따라 주식을 보유하거나 매도할 수 있다.

반면 의무전환사채는 투자자가 특정 전환율과 가격 수준으로 전환해야 한다. 또한 가역전환사채 는 회사가 사채를 주식으로 전환하거나 채권을 만기까지 고정수익 투자로 유지할 수 있는 권리를 부여한다. 채권이 전환되면 미리 정해진 가격과 전환율로 전환됩니다.

전환율

투자자가 채권을 주식으로 전환할 수 있는 비율, 즉 투자자가 각 채권에 대해 얻는 주식 수는 전환율이라는 지표에 의해 결정됩니다. 전환율은 오퍼링 조건에 따라 고정되거나 시간이 지남에 따라 변경될 수 있습니다. 전환율이 30이라는 것은 전환사채 소유자가 액면가 1,000달러를 전환할 때마다 주식 30주를 받는다는 의미입니다. 채권을 자본으로 전환하는 것이 항상 유익한 것은 아닙니다. 투자자는 채권의 판매 가격을 대화 비율로 나누어 손익분기점을 결정할 수 있습니다.

컨버터블 계산의 예

이 예에서 전환사채의 액면가는 $1,000이고 판매 가격은 $800입니다. 이 회사의 주식은 $40에 팔리고 있습니다. 전환 특성이 수익성이 되는 주가는 800달러를 전환율인 30으로 나누어 계산합니다. 답은 $26.67로 $40보다 훨씬 적습니다. 투자자는 이 시점에서 전환을 결정하고 이익을 얻을 수 있습니다. 채권이 수익을 내지 못하면 보유자는 채권의 명시된 이자율을 받습니다.

하이라이트

• 다만, 채권을 주식으로 전환하는 것이 항상 이익이 되는 것은 아니며, 대부분의 전환사채는 회사가 특정 시점에 투자자를 강제로 전환할 수 있는 기능이 있다는 단점이 있습니다.

• 전환증권은 부채 또는 자본으로 분류되지 않습니다. 대신 채권과 주식의 현금 흐름 특성을 모두 가지고 있는 두 범주의 하이브리드로 간주됩니다.

• 전환사채는 주주가 보통주로 전환할 수 있는 채권, 우선주 또는 기타 금융 상품입니다.

• 컨버터블은 큰 손실에 대한 보호를 제공하고 보통주보다 높은 수익을 주기 때문에 투자자에게 어필합니다.