Boleh tukar
Apakah itu Convertible?
Boleh tukar ialah sekuriti, biasanya bon atau saham pilihan, yang boleh ditukar kepada saham biasa. Boleh tukar paling kerap dikaitkan dengan bon boleh tukar,. yang membenarkan pemegang bon menukar kedudukan pemiutang mereka kepada pemegang ekuiti pada harga yang dipersetujui. Sekuriti boleh tukar lain boleh termasuk nota dan saham pilihan, yang boleh memiliki banyak ciri yang berbeza.
Memahami Convertible
Tukar adalah sesuai untuk pelabur yang menuntut potensi yang lebih besar untuk penghargaan daripada bon yang disediakan, dan pendapatan yang lebih tinggi daripada tawaran saham biasa. Bon boleh tukar, sebagai contoh, biasanya menawarkan kupon yang lebih rendah daripada bon standard. Walau bagaimanapun, pilihan bon untuk ditukar kepada saham biasa menambah nilai bagi pemegang bon.
Terdapat tiga jenis pelaburan utama: hutang, ekuiti, dan beberapa bentuk hibrid daripada keduanya. Sekuriti boleh tukar termasuk dalam kategori hibrid kerana ia mempunyai ciri aliran tunai kedua-dua bon dan saham.
Seperti bon lain, bon boleh tukar dianggap sebagai hutang. Sebagai pertukaran untuk penggunaan dana pelabur, syarikat bersetuju untuk membayar pelabur kadar faedah yang ditetapkan dirujuk sebagai kadar kupon. Tidak seperti bon lain, boleh tukar juga memberi pemegang hak untuk menukar bon kepada saham saham.
Pelabur menyukai boleh tukar kerana mereka menawarkan perlindungan terhadap kerugian besar, tetapi mereka juga melepaskan beberapa nilai sebagai penghargaan. Kebanyakan bon boleh tukar boleh dipanggil, yang bermaksud syarikat boleh memaksa pelabur untuk menukar. Dalam kes ini, potensi terbalik bagi boleh tukar tidak terhad.
Walaupun bon boleh tukar boleh menjadi sangat berharga jika harga saham syarikat menyaksikan peningkatan yang besar, hakikat bahawa boleh tukar boleh dipanggil bukan sahaja mengehadkan peningkatan itu, ia kadangkala boleh memaksa pelabur untuk mengambil kerugian jika penerbit memaksa pelabur untuk menukar pada masa yang tidak sesuai. .
Jenis Bon Boleh Tukar
Bon boleh tukar vanila, mungkin boleh tukar paling tidak rumit, memberikan pelabur pilihan untuk memegang bon sehingga matang atau menukarnya kepada saham. Jika harga saham telah menurun sejak tarikh terbitan bon, pelabur boleh memegang bon sehingga matang dan dibayar nilai muka. Jika harga saham meningkat dengan ketara, pelabur boleh menukar bon kepada saham dan sama ada memegang atau menjual saham mengikut budi bicara mereka.
Sebaliknya, bon boleh tukar mandatori diperlukan untuk ditukar oleh pelabur pada nisbah penukaran dan tahap harga tertentu. Tambahan pula, bon boleh tukar boleh balik memberi hak kepada syarikat untuk menukar bon kepada saham ekuiti atau menyimpan bon sebagai pelaburan pendapatan tetap sehingga matang. Jika bon ditukar, ia dilakukan pada harga yang telah ditetapkan dan nisbah penukaran.
Kadar penukaran
Kadar di mana pelabur boleh menukar bon kepada sahamāiaitu, bilangan saham yang diperoleh pelabur untuk setiap bonāditentukan oleh metrik yang dipanggil kadar penukaran. Kadar penukaran mungkin tetap atau berubah mengikut masa bergantung pada syarat tawaran. Kadar penukaran 30 bermakna bahawa bagi setiap $1,000 nilai tara pemegang bon boleh tukar menukar, mereka menerima 30 saham saham. Ia tidak selalu menguntungkan untuk menukar bon kepada ekuiti. Pelabur boleh menentukan harga pulang modal dengan membahagikan harga jualan bon dengan kadar perbualan.
Contoh Pengiraan Boleh Tukar
Dalam contoh ini, bon boleh tukar mempunyai nilai tara $1,000 dan harga jualan $800. Saham syarikat ini dijual pada harga $40. Harga saham di mana ciri kebolehtukaran menjadi menguntungkan dikira dengan membahagikan $800 dengan 30, kadar penukaran. Jawapannya ialah $26.67, iaitu kurang daripada $40. Seorang pelabur boleh membuat keputusan untuk menukar dan mengambil keuntungan pada ketika ini. Jika bon tidak pernah menjadi menguntungkan, pemegang menerima kadar faedah bon yang dinyatakan.
Sorotan
Walau bagaimanapun, pada sisi negatifnya, ia tidak selalu menguntungkan untuk menukar bon kepada ekuiti, dan kebanyakan bon boleh tukar mempunyai ciri yang membolehkan syarikat memaksa pelabur untuk menukar pada masa tertentu.
Sekuriti boleh tukar tidak diklasifikasikan sebagai hutang atau ekuiti; sebaliknya, mereka dianggap sebagai hibrid daripada dua kategori, yang memiliki ciri aliran tunai kedua-dua bon dan saham.
Boleh tukar ialah bon, saham pilihan atau instrumen kewangan lain yang boleh ditukar oleh pemegang saham kepada saham biasa.
Convertible merayu kepada pelabur kerana ia menyediakan perlindungan terhadap kerugian besar, dan membayar pendapatan yang lebih tinggi daripada saham biasa.
