Konvertibler
Vad är konvertibler?
Konvertibler är värdepapper, vanligtvis obligationer eller preferensaktier, som kan konverteras till stamaktier. Konvertibler är oftast förknippade med konvertibla obligationer,. vilket gör det möjligt för obligationsinnehavare att konvertera sin fordringsägareposition till en aktieägares till ett överenskommet pris. Andra konvertibla värdepapper kan inkludera sedlar och preferensaktier, som kan ha många olika egenskaper.
Förstå konvertibler
Konvertibler är idealiska för investerare som kräver större värdestegringspotential än obligationer ger, och högre inkomst än vanliga aktier erbjuder. Konvertibla obligationer, till exempel, erbjuder vanligtvis en lägre kupong än en standardobligation. Obligationsmöjligheten att konvertera till stamaktier tillför dock värde för obligationsinnehavaren.
Det finns tre huvudtyper av investeringar: skulder, aktier och någon hybridform av de två. Konvertibla värdepapper faller i hybridkategorin eftersom de har kassaflödesfunktioner för både en obligation och en aktie.
Liksom andra obligationer betraktas konvertibla obligationer som skulder. I utbyte mot användningen av investerarmedel går företaget med på att betala investeraren en fast ränta som kallas kupongräntan. Till skillnad från andra obligationer ger konvertibler också innehavaren rätt att konvertera obligationen till aktier.
Investerare gillar konvertibler eftersom de erbjuder skydd mot stora förluster, men de ger också upp ett visst värde i uppskattning. De flesta konvertibla obligationer är inlösbara, vilket innebär att företaget kan tvinga investerare att konvertera. I det här fallet är uppåtpotentialen för konvertibler inte obegränsad.
Även om konvertibla obligationer kan vara mycket värdefulla om bolagets aktiekurs ökar kraftigt, begränsar det faktum att konvertibler är inlösbara inte bara den uppsidan, det kan ibland tvinga investerare att ta en förlust om emittenten tvingar investerare att konvertera vid en olämplig tidpunkt .
Typer av konvertibla obligationer
En vanilj konvertibel obligation, kanske den minst komplicerade konvertibeln, ger investeraren valet att behålla obligationen tills förfallodagen eller konvertera den till aktie. Om aktiekursen har minskat sedan obligationens emissionsdatum, kan investeraren hålla obligationen tills förfallodagen och få betalt det nominella värdet. Om aktiekursen ökar avsevärt kan investeraren konvertera obligationen till aktie och antingen hålla eller sälja aktien efter eget gottfinnande.
Å andra sidan krävs att obligatoriska konvertibla obligationer konverteras av investeraren till ett visst konverteringsförhållande och prisnivå. Vidare ger en reversibel konvertibel obligation företaget rätt att konvertera obligationen till aktieandelar eller behålla obligationen som en ränteplacering fram till förfall. Om obligationen konverteras görs det till ett förutbestämt pris och konverteringskvot.
Omvandlingsfrekvens
Hastigheten med vilken investerare kan konvertera obligationer till aktier - det vill säga antalet aktier en investerare får för varje obligation - bestäms av ett mått som kallas omvandlingskursen. Konverteringskursen kan vara fast eller ändras över tiden beroende på villkoren för erbjudandet. En konverteringskurs på 30 innebär att för varje 1 000 dollar av nominellt värde som konvertibelinnehavaren konverterar får de 30 aktier. Det är inte alltid lönsamt att konvertera obligationer till aktier. Investerare kan bestämma breakeven-priset genom att dividera försäljningspriset för obligationen med konversationskursen.
Exempel Konvertibel beräkning
I det här exemplet har en konvertibel obligation ett nominellt värde på $1 000 och ett försäljningspris på $800. Aktierna i detta företag säljs för $40. Aktiekursen vid vilken konvertibilitetsfunktionen blir lönsam beräknas genom att dividera $800 med 30, konverteringskursen. Svaret är $26,67, vilket är mycket mindre än $40. En investerare kan besluta att konvertera och ta vinst vid denna tidpunkt. Om obligationen aldrig blir lönsam får innehavaren obligationens angivna ränta.
Höjdpunkter
– På minussidan är det dock inte alltid lönsamt att konvertera obligationer till aktier, och de flesta konvertibla obligationer har en funktion som gör att företaget kan tvinga investerare att konvertera vid en viss tidpunkt.
Konvertibla värdepapper klassificeras inte som skulder eller eget kapital; istället anses de vara en hybrid av de två kategorierna, som har kassaflödesegenskaper för både obligationer och aktier.
En konvertibel är en obligation, preferensaktie eller annat finansiellt instrument som kan omvandlas av aktieägaren till stamaktier.
Konvertibler tilltalar investerare eftersom de ger skydd mot stora förluster och betalar högre inkomst än vanliga aktier.
