Cabriolet
Hvad er konvertibler?
Konvertibler er værdipapirer, sædvanligvis obligationer eller foretrukne aktier, der kan konverteres til ordinære aktier. Konvertibler er oftest forbundet med konvertible obligationer,. som giver obligationsejere mulighed for at konvertere deres kreditorposition til en aktieejers til en aftalt pris. Andre konvertible værdipapirer kan omfatte noter og foretrukne aktier, som kan have mange forskellige egenskaber.
Forstå konvertibler
Konvertibler er ideelle til investorer, der kræver større værdistigningspotentiale end obligationer giver, og højere indkomst end almindelige aktier tilbyder. Konvertible obligationer tilbyder for eksempel typisk en lavere kupon end en standardobligation. Obligationens mulighed for at konvertere til almindelige aktier tilføjer dog værdi for obligationsejeren.
Der er tre hovedtyper af investeringer: gæld, egenkapital og en hybrid form af de to. Konvertible værdipapirer falder ind under hybridkategorien, fordi de har likviditetstræk for både en obligation og en aktie.
Som andre obligationer betragtes konvertible obligationer som gæld. Til gengæld for brugen af investormidler indvilliger virksomheden i at betale investoren en fast rentesats kaldet kuponrenten. I modsætning til andre obligationer giver konvertible også indehaveren ret til at konvertere obligationen til aktier.
Investorer kan lide konvertibler, fordi de tilbyder beskyttelse mod store tab, men de giver også afkald på en vis værdi i påskønnelse. De fleste konvertible obligationer er konverterbare, hvilket betyder, at virksomheden kan tvinge investorer til at konvertere. I dette tilfælde er opsidepotentialet for konvertibler ikke ubegrænset.
Mens konvertible obligationer kan være meget værdifulde, hvis selskabets aktiekurs stiger kraftigt, begrænser det faktum, at konvertible obligationer kan konverteres, ikke kun denne opside, det kan nogle gange tvinge investorer til at tage et tab, hvis udstederen tvinger investorerne til at konvertere på et uhensigtsmæssigt tidspunkt .
Typer af konvertible obligationer
En vanilje konvertibel obligation, måske den mindst komplicerede konvertible, giver investoren valget mellem at beholde obligationen indtil udløb eller konvertere den til aktie. Hvis aktiekursen er faldet siden obligationens udstedelsesdato, kan investor beholde obligationen indtil udløb og få udbetalt den pålydende værdi. Hvis aktiekursen stiger betydeligt, kan investoren konvertere obligationen til aktie og enten beholde eller sælge aktien efter eget skøn.
På den anden side kræves det, at obligatoriske konvertible obligationer konverteres af investoren til et bestemt konverteringsforhold og prisniveau. Endvidere giver en reversibel konvertibel obligation selskabet ret til at konvertere obligationen til aktieandele eller beholde obligationen som en renteinvestering indtil udløb. Hvis obligationen konverteres, sker det til en forudbestemt kurs og konverteringsforhold.
Omregningskurs
Den hastighed, hvormed investorer kan konvertere obligationer til aktier - det vil sige antallet af aktier, en investor får for hver obligation - bestemmes af en metrik kaldet konverteringskursen. Konverteringskursen kan være fast eller ændre sig over tid afhængigt af vilkårene for tilbuddet. En konverteringskurs på 30 betyder, at for hver $1.000 af pålydende værdi, som den konvertible obligationsejer konverterer, modtager de 30 aktier. Det er ikke altid rentabelt at konvertere obligationer til aktier. Investorer kan bestemme breakeven-prisen ved at dividere salgsprisen på obligationen med samtalekursen.
Eksempel på konvertibel beregning
I dette eksempel har en konvertibel obligation en pålydende værdi på $1.000 og en salgspris på $800. Aktierne i dette selskab sælges for $40. Den aktiekurs, hvortil konvertibilitetsfunktionen bliver rentabel, beregnes ved at dividere 800 $ med 30, konverteringskursen. Svaret er $26,67, hvilket er meget mindre end $40. En investor kan beslutte at konvertere og tage profit på dette tidspunkt. Bliver obligationen aldrig rentabel, modtager indehaveren obligationens oplyste rente.
Højdepunkter
Men på minussiden er det ikke altid rentabelt at konvertere obligationer til aktier, og de fleste konvertible obligationer har en funktion, der gør, at virksomheden kan tvinge investorer til at konvertere på et bestemt tidspunkt.
Konvertible værdipapirer klassificeres ikke som gæld eller egenkapital; i stedet anses de for at være en hybrid af de to kategorier, idet de har likviditetstræk for både obligationer og aktier.
En konvertibel er en obligation, en foretrukken aktie eller et andet finansielt instrument, som aktionæren kan konvertere til almindelige aktier.
Konvertibler appellerer til investorer, fordi de giver beskyttelse mod store tab og betaler højere indkomst end almindelige aktier.
