Avoautot

Mitä ovat avoautot?

Vaihtovelkakirjat ovat arvopapereita, yleensä joukkovelkakirjoja tai etuoikeutettuja osakkeita, jotka voidaan muuntaa osakkeiksi. Vaihtovelkakirjalainat yhdistetään useimmiten vaihtovelkakirjalainoihin,. joiden avulla joukkovelkakirjalainan haltijat voivat muuttaa velkoja-asemansa osakkeenomistajan velkojaksi sovittuun hintaan. Muita vaihdettavia arvopapereita voivat olla lainat ja etuoikeutetut osakkeet, joilla voi olla monia erilaisia ominaisuuksia.

Avoautojen ymmärtäminen

Vaihtovelkakirjat ovat ihanteellisia sijoittajille, jotka vaativat suurempaa arvonnousupotentiaalia kuin joukkovelkakirjalainat tarjoavat ja korkeampaa tuloa kuin tavalliset osakkeet tarjoavat. Esimerkiksi vaihtovelkakirjalainat tarjoavat tyypillisesti alhaisemman koron kuin tavalliset joukkovelkakirjat. Joukkovelkakirjalainan vaihtomahdollisuus kantaosakkeeksi tuo kuitenkin lisäarvoa joukkovelkakirjalainan haltijalle.

Sijoituksia on kolme päätyyppiä: velka, osake ja jokin hybridimuoto näistä kahdesta. Vaihdettavat arvopaperit kuuluvat hybridiluokkaan, koska niillä on sekä joukkovelkakirjalainan että osakkeen kassavirtapiirteitä .

Kuten muutkin joukkovelkakirjat, vaihtovelkakirjat katsotaan velaksi. Vastineeksi sijoittajavarojen käytöstä yhtiö sitoutuu maksamaan sijoittajalle kiinteän koron, jota kutsutaan kuponkikoroksi. Toisin kuin muut joukkovelkakirjat, vaihtovelkakirjalainat antavat haltijalleen myös oikeuden vaihtaa joukkovelkakirja osakkeiksi.

Sijoittajat pitävät avoautoista, koska ne tarjoavat suojan suurilta tappioilta, mutta he myös luopuvat arvosta arvonnousussa. Suurin osa vaihtovelkakirjalainoista on maksettavia, mikä tarkoittaa, että yritys voi pakottaa sijoittajat konvertoimaan. Tässä tapauksessa avoautojen nousupotentiaali ei ole rajaton.

Vaikka vaihtovelkakirjalainat voivat olla erittäin arvokkaita, jos yhtiön osakkeen hinta nousee voimakkaasti, se tosiasia, että vaihtovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia, ei vain rajoita sitä, vaan se voi joskus pakottaa sijoittajat tappioon, jos liikkeeseenlaskija pakottaa sijoittajat konvertoimaan sopimattomaan aikaan. .

Vaihtovelkakirjatyypit

Vanilja vaihtovelkakirjalaina, ehkä vähiten monimutkainen vaihtovelkakirjalaina, antaa sijoittajalle mahdollisuuden pitää lainaa eräpäivään asti tai muuttaa se osakkeeksi. Jos osakkeen kurssi on laskenut joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskupäivästä, sijoittaja voi pitää joukkovelkakirjalainan eräpäivään asti ja saada nimellisarvon. Jos osakkeen hinta nousee merkittävästi, sijoittaja voi muuttaa joukkovelkakirjalainan osakkeeksi ja joko pitää hallussaan tai myydä osakkeita harkintansa mukaan.

Toisaalta sijoittajan on vaihdettava pakolliset vaihtovelkakirjat tietyllä vaihtosuhteella ja hintatasolla. Lisäksi käännettävä vaihtovelkakirjalaina antaa yhtiölle oikeuden vaihtaa joukkovelkakirjalaina osakkeiksi tai pitää joukkovelkakirjalaina korkosijoituksena eräpäivään asti. Jos joukkovelkakirja vaihdetaan, se tehdään ennalta määrätyllä hinnalla ja vaihtosuhteella.

Muuntokurssi

Korko, jolla sijoittajat voivat muuntaa joukkovelkakirjat osakkeiksi - eli kuinka monta osaketta sijoittaja saa kustakin joukkovelkakirjasta - määräytyy mittarilla, jota kutsutaan muuntokurssiksi. Muuntokurssi voi olla kiinteä tai muuttua ajan myötä tarjouksen ehdoista riippuen. Vaihtokurssi 30 tarkoittaa, että jokaista 1 000 dollaria nimellisarvoltaan vaihtovelkakirjalainan haltija vaihtaa, hän saa 30 osaketta. Joukkovelkakirjojen muuntaminen osakkeiksi ei aina ole kannattavaa. Sijoittajat voivat määrittää tuottohinnan jakamalla joukkovelkakirjalainan myyntihinnan keskustelukurssilla.

Esimerkki vaihtovelkakirjalaskelmasta

Tässä esimerkissä vaihtovelkakirjalainan nimellisarvo on 1 000 dollaria ja myyntihinta 800 dollaria. Tämän yhtiön osakkeet myydään 40 dollarilla. Osakkeen hinta, jolla vaihdettavuusominaisuus tulee kannattavaksi, lasketaan jakamalla 800 dollaria 30:llä, muuntokurssilla. Vastaus on 26,67 dollaria, mikä on paljon vähemmän kuin 40 dollaria. Sijoittaja voi tässä vaiheessa päättää konvertoida ja saada voittoa. Jos joukkovelkakirjasta ei koskaan tule kannattavaa, haltija saa joukkovelkakirjalainan ilmoittaman koron.

Kohokohdat

• Huonona puolena joukkovelkakirjalainojen muuntaminen osakkeiksi ei kuitenkaan aina ole kannattavaa, ja useimmissa vaihtovelkakirjalainoissa on ominaisuus, jonka avulla yritys voi pakottaa sijoittajat vaihtamaan tiettyyn aikaan.

• Vaihdettavia arvopapereita ei luokitella velaksi tai osakkeeksi; sen sijaan niitä pidetään näiden kahden luokan yhdistelmänä, ja niillä on sekä joukkovelkakirjojen että osakkeiden kassavirtapiirteitä.

• Vaihtovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, etuoikeutettu osake tai muu rahoitusinstrumentti, jonka osakkeenomistaja voi vaihtaa kantaosakkeiksi.

• Vaihtoautot houkuttelevat sijoittajia, koska ne tarjoavat suojan suuria tappioita vastaan ja maksavat korkeampia tuloja kuin tavalliset osakkeet.