환율 메커니즘(ERM)

환율 메커니즘(ERM)이란 무엇입니까?

환율 메커니즘(ERM)은 다른 통화에 대한 국가의 통화 환율을 관리하는 데 사용되는 일련의 절차입니다. 이는 경제 통화 정책 의 일부이며 중앙 은행에서 사용합니다.

그러한 메커니즘은 국가가 고정 환율을 사용하거나 고정 환율을 사용하는 경우에 사용할 수 있습니다.

환율 메커니즘 이해

통화 위원회 또는 기타 권한 있는 통화 당국이 취한 조치 계획을 작성, 발표 및 실행하는 과정입니다. 공급. 통화위원회 아래에서 환율과 통화 공급의 관리는 한 국가의 통화 평가에 대한 결정을 내리는 통화 당국에 주어집니다. 종종 이 통화 당국은 외화와 함께 유통되는 모든 국내 통화 단위를 지원하라는 직접적인 지시를 받습니다.

환율 메커니즘은 새로운 개념이 아닙니다. 역사적으로 대부분의 새로운 통화는 금 또는 널리 거래되는 상품을 추적 하는 고정 교환 메커니즘으로 시작되었습니다. 고정 환율 마진 을 느슨하게 기반으로 하므로 환율이 특정 마진 내에서 변동합니다.

상한 및 하한 구간은 통화가 유동성 을 희생 하거나 추가적인 경제적 위험을 초래하지 않고 약간의 변동성을 경험할 수 있도록 합니다. 환율 메커니즘의 개념은 반고정 통화 시스템이라고도 합니다.

실제 사례: 유럽 환율 메커니즘

가장 주목할만한 환율 메커니즘은 1970년대 후반 유럽에서 발생했습니다. 유럽 경제 공동체(European Economic Community) 는 회원국이 단일 통화로 전환하기 전에 환율 변동성을 줄이고 안정성을 달성하기 위해 1979년 유럽 통화 시스템(EMS) 의 일부로 ERM을 도입했습니다 . 그것은 가격 발견에 문제를 피하기 위해 통합되기 전에 국가 간의 환율을 정상화하도록 설계되었습니다.

1992년 9월 16일 검은 수요일로 알려진 날, 파운드화의 폭락으로 영국은 유럽 환율 메커니즘(ERM)에서 탈퇴했습니다.

환율 메커니즘은 1992년 유럽 ERM의 회원국인 영국이 조약에서 탈퇴하면서 정점에 이르렀습니다. 영국 정부는 처음에 영국 파운드 및 기타 회원국 통화가 6% 이상 편차를 보이는 것을 방지하기로 합의했습니다.

실제 사례: 소로스와 검은 수요일

1992년 이벤트가 있기까지 몇 개월 동안 전설적인 투자자인 George Soros 는 파운드화에 기념비적인 숏 포지션 을 구축하여 통화가 ERM의 하단 밴드 아래로 떨어질 경우 수익을 올렸습니다. 소로스는 영국이 불리한 조건에서 협정을 체결했고, 그 비율이 너무 높았고, 경제 상황이 취약하다는 점을 인식했습니다. 1992년 9월, 현재 검은 수요일 로 알려진 소로스는 파운드화를 지지하기 위해 치열하게 싸웠던 영란은행을 실망시키기 위해 자신의 공매도 포지션의 상당 부분을 매각했습니다.

유럽의 환율 메커니즘은 2000년대 말에 해체되었지만 후임자가 설치되기 전에는 그렇지 않았습니다. 환율 메커니즘 II(ERM II)는 유로와 다른 EU 통화 간의 환율 변동이 단일 시장의 경제적 안정을 방해하지 않도록 하기 위해 1999년 1월에 구성되었습니다. 또한 비 유로 지역 국가의 유로 지역 진출을 준비하는 데 도움이되었습니다.

대부분의 비 유로 지역 국가는 환율을 중앙 환율에 대해 위 또는 아래로 15% 범위로 유지하는 데 동의합니다. 필요한 경우 유럽중앙은행(ECB) 및 기타 비회원국이 개입하여 금리를 일정 수준으로 유지할 수 있습니다. ERM II의 현재 및 이전 회원에는 그리스, 덴마크 및 리투아니아가 포함됩니다.

##하이라이트

• 보다 광범위하게 ERM은 환율을 안정적으로 유지하고 시장에서 환율 변동성을 최소화하는 데 사용됩니다.

• ERM을 통해 중앙 은행은 무역 및/또는 인플레이션의 영향을 정상화하기 위해 통화 페그를 조정할 수 있습니다.

• 환율 메커니즘(ERM)은 정부가 외환 시장에서 자국 통화의 상대 가격에 영향을 줄 수 있는 방법입니다.