Växelkursmekanism (ERM)
Vad Àr en vÀxelkursmekanism (ERM)?
En vÀxelkursmekanism (ERM) Àr en uppsÀttning procedurer som anvÀnds för att hantera ett lands valutakurs i förhÄllande till andra valutor. Det Àr en del av en ekonomis penningpolitik och anvÀnds av centralbanker.
En sÄdan mekanism kan anvÀndas om ett land anvÀnder antingen en fast vÀxelkurs eller en med en begrÀnsad flytande vÀxelkurs som Àr avgrÀnsad runt dess peg (kÀnd som en justerbar peg eller krypande peg).
FörstÄ vÀxelkursmekanismen
Penningpolitik Àr processen att utarbeta, tillkÀnnage och implementera handlingsplanen som vidtas av centralbanken, valutastyrelsen eller annan behörig monetÀr myndighet i ett land som kontrollerar mÀngden pengar i en ekonomi och kanalerna genom vilka nya pengar överförs levereras. Under en valutastyrelse ges hanteringen av vÀxelkursen och penningmÀngden till en monetÀr myndighet som fattar beslut om vÀrderingen av en nations valuta. Ofta har denna monetÀra myndighet direkta instruktioner att backa alla enheter av inhemsk valuta i omlopp med utlÀndsk valuta.
En vÀxelkursmekanism Àr inget nytt koncept. Historiskt sett började de flesta nya valutor som en fast vÀxlingsmekanism som spÄrade guld eller en allmÀnt handlad rÄvara. Den Àr löst baserad pÄ fasta vÀxelkursmarginaler,. varvid vÀxelkurserna fluktuerar inom vissa marginaler.
Ett övre och nedre intervall tillÄter en valuta att uppleva viss variation utan att offra likviditet eller dra ytterligare ekonomiska risker. Konceptet med valutavÀxelkursmekanismer kallas ocksÄ för ett semi-pegged valutasystem.
Exempel frÄn den verkliga vÀrlden: Den europeiska vÀxelkursmekanismen
Den mest anmÀrkningsvÀrda vÀxelkursmekanismen intrÀffade i Europa under slutet av 1970-talet. Europeiska ekonomiska gemenskapen införde ERM 1979, som en del av det europeiska monetÀra systemet (EMS),. för att minska vÀxelkursvariationer och uppnÄ stabilitet innan medlemslÀnderna flyttade till en gemensam valuta. Det var utformat för att normalisera vÀxelkurser mellan lÀnder innan de integrerades för att undvika problem med prisupptÀckt.
Den 16 september 1992, en dag kÀnd som Black Wednesday, tvingade en kollaps i det brittiska pundet Storbritannien att dra sig ur den europeiska vÀxelkursmekanismen (ERM).
VÀxelkursmekanismerna kom till sin spets 1992 nÀr Storbritannien, som var medlem i Europeiska ERM, drog sig ur fördraget. Den brittiska regeringen ingick initialt avtalet för att förhindra att det brittiska pundet och andra medlemsvalutor avviker med mer Àn 6 %.
Real World Exempel: Soros och Black Wednesday
Under mÄnaderna före evenemanget 1992 hade den legendariske investeraren George Soros byggt upp en monumental kortposition i det brittiska pundet som blev lönsamt om valutan föll under det nedre bandet i ERM. Soros insÄg att Storbritannien gick med i avtalet under ogynnsamma förhÄllanden, att rÀntan var för hög och att de ekonomiska förhÄllandena var ömtÄliga. I september 1992, nu kÀnd som Black Wednesday,. sÄlde Soros av en stor del av sin korta position till Bank of Englands bestörtning, som kÀmpade med nÀbbar och klor för att stödja pundet.
Den europeiska vÀxelkursmekanismen upplöstes i slutet av decenniet, men inte innan en eftertrÀdare installerades. VÀxelkursmekanismen II (ERM II) bildades i januari 1999 för att sÀkerstÀlla att vÀxelkursfluktuationer mellan euron och andra EU-valutor inte stör den ekonomiska stabiliteten pÄ den inre marknaden. Det hjÀlpte ocksÄ lÀnder utanför euroomrÄdet att förbereda sig för att gÄ in i euroomrÄdet.
De flesta lÀnder utanför euroomrÄdet Àr överens om att hÄlla vÀxelkurserna bundna till ett intervall pÄ 15 %, upp eller ner, mot centralkursen. Vid behov kan Europeiska centralbanken (ECB) och andra icke-medlemslÀnder ingripa för att hÄlla rÀntorna i fönstret. NÄgra nuvarande och tidigare medlemmar i ERM II inkluderar Grekland, Danmark och Litauen.
##Höjdpunkter
â Mer allmĂ€nt anvĂ€nds ERM för att hĂ„lla vĂ€xelkurserna stabila och minimera valutakursvolatiliteten pĂ„ marknaden.
ERM tillÄter centralbanken att justera en valutapeg för att normalisera handeln och/eller inflationens inflytande.
En vÀxelkursmekanism (ERM) Àr ett sÀtt som regeringar kan pÄverka det relativa priset pÄ sin nationella valuta pÄ valutamarknaderna.
