Valuuttakurssimekanismi (ERM)

Mikä on valuuttakurssimekanismi (ERM)?

Valuuttakurssimekanismi (ERM) on joukko menettelyjä, joita käytetään maan valuutan vaihtokurssin hallintaan suhteessa muihin valuuttoihin. Se on osa talouden rahapolitiikkaa, ja keskuspankit käyttävät sitä.

Tällaista mekanismia voidaan käyttää, jos maa käyttää joko kiinteää valuuttakurssia tai sellaista, jolla on rajoitettu kelluva valuuttakurssi, joka on rajoittunut sen sidon ympärille (tunnetaan nimellä säädettävä tai indeksoiva valuuttakurssi).

Valuuttakurssimekanismin ymmärtäminen

Rahapolitiikka on prosessi, jossa laaditaan, julkistetaan ja pannaan täytäntöön toimintasuunnitelma, jonka toteuttaa keskuspankki, valuuttakomitea tai muu toimivaltainen rahaviranomainen maassa, joka hallitsee rahan määrää taloudessa ja kanavia, joilla uutta rahaa tuodaan. toimitetaan. Valuuttakomiteassa valuuttakurssin ja rahan tarjonnan hallinta on annettu rahaviranomaiselle, joka tekee päätöksiä maan valuutan arvostamisesta. Usein tällä rahaviranomaisella on suorat ohjeet palauttaa kaikki liikkeessä olevat kotimaan rahayksiköt ulkomaan rahalla.

Valuuttakurssimekanismi ei ole uusi käsite. Historiallisesti useimmat uudet valuutat alkoivat kiinteänä vaihtomekanismina,. joka seurasi kultaa tai laajasti vaihdettua hyödykettä. Se perustuu löyhästi kiinteisiin valuuttakurssimarginaaleihin,. jolloin valuuttakurssit vaihtelevat tiettyjen marginaalien sisällä.

Ylä- ja alarajaväli sallii valuutan kokea vaihtelua vaarantamatta likviditeettiä tai nostamatta taloudellisia lisäriskejä. Valuuttakurssimekanismien käsitettä kutsutaan myös puoliksi sidottuksi valuuttajärjestelmäksi.

Tosimaailma Esimerkki: Euroopan valuuttakurssimekanismi

Merkittävin valuuttakurssimekanismi tapahtui Euroopassa 1970-luvun lopulla. Euroopan talousyhteisö otti ERM:n käyttöön vuonna 1979 osana Euroopan valuuttajärjestelmää (EMS) vähentääkseen valuuttakurssien vaihtelua ja saavuttaakseen vakautta ennen kuin jäsenmaat siirtyivät yhteiseen rahaan. Se on suunniteltu normalisoimaan maiden välisiä valuuttakursseja ennen niiden integrointia, jotta vältytään hintojen selvittämiseen liittyviltä ongelmilta.

Syyskuun 16. päivänä 1992, joka tunnetaan nimellä musta keskiviikko, Englannin punnan romahdus pakotti Britannian vetäytymään Euroopan valuuttakurssimekanismista (ERM).

Valuuttakurssimekanismit kärjistyivät vuonna 1992, kun eurooppalaiseen ERM:ään kuuluva Britannia vetäytyi sopimuksesta. Britannian hallitus teki alun perin sopimuksen estääkseen Englannin punnan ja muiden jäsenvaluuttojen poikkeaman yli 6 %.

Reaalimaailman esimerkki: Soros ja musta keskiviikko

Vuoden 1992 tapahtumaa edeltäneiden kuukausien aikana legendaarinen sijoittaja George Soros oli rakentanut monumentaalisen lyhyen position Englannin puntaan, josta tuli kannattavaa, jos valuutta putosi ERM:n alemman tason alapuolelle. Soros myönsi, että Britannia teki sopimuksen epäsuotuisissa olosuhteissa, korko oli liian korkea ja taloudelliset olosuhteet hauraat. Syyskuussa 1992, joka tunnetaan nyt nimellä musta keskiviikko,. Soros myi suuren osan lyhyestä positiostaan Englannin keskuspankin tyrmistykseksi, joka taisteli kynsin ja hampain tukeakseen Englannin puntaa.

Euroopan valuuttakurssimekanismi hajosi vuosikymmenen loppuun mennessä, mutta ei ennen kuin seuraaja asennettiin. Valuuttakurssimekanismi II (ERM II) perustettiin tammikuussa 1999 sen varmistamiseksi, että euron ja muiden EU-valuuttojen väliset valuuttakurssien vaihtelut eivät häiritse taloudellista vakautta yhtenäismarkkinoilla. Se auttoi myös euroalueen ulkopuolisia maita valmistautumaan liittymään euroalueeseen.

Useimmat euroalueen ulkopuoliset maat sopivat pitävänsä valuuttakurssit sidottuna 15 prosentin vaihteluväliin, joko ylös- tai alaspäin keskuskurssiin nähden. Tarvittaessa Euroopan keskuspankki (EKP) ja muut EU:n ulkopuoliset maat voivat puuttua asiaan pitääkseen korot ikkunassa. Joitakin nykyisiä ja entisiä ERM II:n jäseniä ovat Kreikka, Tanska ja Liettua.

##Kohokohdat

• Laajemmin ERM:ää käytetään pitämään valuuttakurssit vakaina ja minimoimaan valuuttakurssivaihteluita markkinoilla.

• ERM sallii keskuspankin säätää valuuttakiinnitystä kaupan ja/tai inflaation vaikutuksen normalisoimiseksi.

• Valuuttakurssimekanismi (ERM) on tapa, jolla hallitukset voivat vaikuttaa kansallisen valuuttansa suhteelliseen hintaan valuuttamarkkinoilla.