Mecanismo de Taxa de Câmbio (ERM)

O que é um Mecanismo de Taxa de Câmbio (ERM)?

Um mecanismo de taxa de câmbio (ERM) é um conjunto de procedimentos usados para gerenciar a taxa de câmbio de um país em relação a outras moedas. Faz parte da política monetária de uma economia e é utilizada pelos bancos centrais.

Tal mecanismo pode ser empregado se um país utiliza uma taxa de câmbio fixa ou uma taxa de câmbio flutuante restrita que é limitada em torno de sua indexação (conhecida como indexação ajustável ou indexação móvel).

Entendendo o Mecanismo da Taxa de Câmbio

A política monetária é o processo de elaboração, anúncio e implementação do plano de ações tomadas pelo banco central, conselho monetário ou outra autoridade monetária competente de um país que controla a quantidade de dinheiro em uma economia e os canais pelos quais o dinheiro novo é fornecido. Sob um conselho monetário, o gerenciamento da taxa de câmbio e da oferta de dinheiro é dado a uma autoridade monetária que toma decisões sobre a valorização da moeda de uma nação. Muitas vezes, essa autoridade monetária tem instruções diretas para apoiar todas as unidades de moeda nacional em circulação com moeda estrangeira.

Um mecanismo de taxa de câmbio não é um conceito novo. Historicamente, a maioria das novas moedas começou como um mecanismo de câmbio fixo que rastreava o ouro ou uma mercadoria amplamente negociada. É vagamente baseado em margens de taxa de câmbio fixas,. em que as taxas de câmbio flutuam dentro de certas margens.

Um intervalo de limite superior e inferior permite que uma moeda experimente alguma variabilidade sem sacrificar a liquidez ou atrair riscos econômicos adicionais. O conceito de mecanismos de taxa de câmbio também é referido como um sistema monetário semi-fixado.

Exemplo do mundo real: o mecanismo europeu de taxas de câmbio

O mecanismo cambial mais notável ocorreu na Europa durante o final da década de 1970. A Comunidade Econômica Européia introduziu o ERM em 1979, como parte do Sistema Monetário Europeu (SME),. para reduzir a variabilidade da taxa de câmbio e alcançar a estabilidade antes que os países membros mudassem para uma moeda única. Ele foi projetado para normalizar as taxas de câmbio entre os países antes de serem integrados, a fim de evitar problemas com a descoberta de preços.

Em 16 de setembro de 1992, um dia conhecido como Quarta-feira Negra, um colapso da libra esterlina forçou a Grã-Bretanha a se retirar do mecanismo europeu de taxas de câmbio (ERM).

Os mecanismos cambiais chegaram ao auge em 1992, quando a Grã-Bretanha, membro do ERM europeu, se retirou do tratado. O governo britânico inicialmente entrou no acordo para evitar que a libra esterlina e outras moedas membros se desviassem em mais de 6%.

Exemplo do mundo real: Soros e Black Wednesday

Nos meses que antecederam o evento de 1992, o lendário investidor George Soros havia construído uma posição vendida monumental na libra esterlina que se tornava lucrativa se a moeda caísse abaixo da banda inferior do MTC. Soros reconheceu que a Grã-Bretanha entrou no acordo em condições desfavoráveis, a taxa era muito alta e as condições econômicas eram frágeis. Em setembro de 1992, agora conhecido como Quarta-feira Negra,. Soros vendeu uma grande parte de sua posição vendida para o desespero do Banco da Inglaterra, que lutou com unhas e dentes para sustentar a libra esterlina.

O mecanismo cambial europeu se dissolveu no final da década, mas não antes que um sucessor fosse instalado. O mecanismo de taxas de câmbio II (MTC II) foi criado em Janeiro de 1999 para assegurar que as flutuações das taxas de câmbio entre o euro e outras moedas da UE não perturbassem a estabilidade económica no mercado único. Também ajudou os países não pertencentes à área do euro a prepararem-se para entrar na área do euro.

A maioria dos países não pertencentes à área do euro concorda em manter as taxas de câmbio limitadas a um intervalo de 15%, para cima ou para baixo, em relação à taxa central. Quando necessário, o Banco Central Europeu (BCE) e outros países não membros podem intervir para manter as taxas na janela. Alguns dos actuais e antigos membros do MTC II incluem a Grécia, a Dinamarca e a Lituânia.

##Destaques

• Mais amplamente, o ERM é usado para manter as taxas de câmbio estáveis e minimizar a volatilidade das taxas de câmbio no mercado.

• O ERM permite que o banco central ajuste uma paridade cambial para normalizar o comércio e/ou a influência da inflação.

• Um mecanismo de taxa de câmbio (ERM) é uma maneira que os governos podem influenciar o preço relativo de sua moeda nacional nos mercados cambiais.