Belian

Apa Itu Belian?

Pembelian keluar ialah pemerolehan kepentingan mengawal dalam syarikat dan digunakan secara sinonim dengan istilah pemerolehan. Jika pegangan itu dibeli oleh pengurusan firma, ia dikenali sebagai pembelian pengurusan dan jika tahap hutang yang tinggi digunakan untuk membiayai pembelian keluar, ia dipanggil belian berleveraj. Pembelian sering berlaku apabila syarikat menjadi swasta.

Memahami Pembelian

Belian berlaku apabila pembeli memperoleh lebih daripada 50% syarikat, yang membawa kepada perubahan kawalan. Firma yang pakar dalam membiayai dan memudahkan pembelian, bertindak bersendirian atau bersama-sama dalam perjanjian, dan biasanya dibiayai oleh pelabur institusi, individu kaya atau pinjaman.

Dalam ekuiti persendirian, dana dan pelabur mencari syarikat yang berprestasi rendah atau kurang nilai yang boleh mereka ambil secara persendirian dan berpatah balik, sebelum pergi ke tempat awam beberapa tahun kemudian. Firma belian terlibat dalam pembelian pengurusan (MBO), di mana pengurusan syarikat yang dibeli mengambil kepentingan. Mereka sering memainkan peranan penting dalam pembelian berleveraj, iaitu pembelian yang dibiayai dengan wang yang dipinjam.

Kadangkala firma belian percaya ia boleh memberikan lebih nilai kepada pemegang saham syarikat berbanding pengurusan sedia ada.

Jenis Belian

Pembelian pengurusan (MBO) menyediakan strategi keluar untuk syarikat besar yang ingin menjual bahagian yang bukan sebahagian daripada perniagaan teras mereka, atau untuk perniagaan swasta yang pemiliknya ingin bersara. Pembiayaan yang diperlukan untuk MBO selalunya agak besar dan biasanya merupakan gabungan hutang dan ekuiti yang diperoleh daripada pembeli, pembiaya, dan kadangkala penjual.

Pembelian berleveraj (LBO) menggunakan sejumlah besar wang yang dipinjam, dengan aset syarikat yang diperoleh sering digunakan sebagai cagaran untuk pinjaman. Syarikat yang melaksanakan LBO mungkin hanya menyediakan 10% daripada modal, dengan selebihnya dibiayai melalui hutang. Ini adalah strategi berisiko tinggi, ganjaran tinggi, di mana pengambilalihan perlu merealisasikan pulangan dan aliran tunai yang tinggi untuk membayar faedah ke atas hutang. Aset syarikat sasaran biasanya disediakan sebagai cagaran untuk hutang, dan firma pembelian kadangkala menjual bahagian syarikat sasaran untuk membayar hutang.

Contoh Belian

Pada tahun 1986, lembaga pengarah (BOD) Safeway mengelak pengambilalihan bermusuhan daripada Herbert dan Robert Haft Dart Drug dengan membenarkan Kohlberg Kravis Roberts melengkapkan LBO mesra Safeway dengan harga $5.5 bilion. Safeway melepaskan beberapa asetnya dan menutup kedai yang tidak menguntungkan. Selepas penambahbaikan dalam hasil dan keuntungannya, Safeway telah diumumkan semula pada tahun 1990. Roberts memperoleh hampir $7.2 bilion daripada pelaburan awalnya sebanyak $129 juta.

Dalam contoh lain, pada tahun 2007, Blackstone Group membeli Hilton Hotels dengan harga $26 bilion melalui LBO. Blackstone mengeluarkan $5.5 bilion tunai dan membiayai hutang $20.5 bilion. Sebelum krisis kewangan 2009, Hilton menghadapi masalah aliran tunai dan hasil yang merosot. Hilton kemudiannya membiayai semula pada kadar faedah yang lebih rendah dan operasi yang lebih baik. Blackstone menjual Hilton untuk keuntungan hampir $10 bilion.

Sorotan

Belian ialah pemerolehan kepentingan mengawal dalam syarikat dan digunakan secara sinonim dengan istilah pemerolehan.
Pembelian sering berlaku apabila syarikat menjadi swasta.
Jika pegangan dibeli oleh pengurusan firma, ia dikenali sebagai pembelian pengurusan, manakala jika tahap hutang yang tinggi digunakan untuk membiayai pembelian, ia dipanggil pembelian berleveraj.