Berbeza

Apakah Pembezaan?

Perbezaan ialah tahap pelarasan kepada nilai atau gred penghantaran fizikal, atau ke lokasinya, seperti yang dibenarkan oleh kontrak niaga hadapan. Walaupun tidak benar untuk semua, sesetengah kontrak niaga hadapan membenarkan pembezaan, juga dikenali sebagai elaun. Niaga hadapan tersebut membenarkan kontrak kedudukan jual untuk membuat pelarasan kepada lokasi penghantaran dan/atau gred atau standard komoditi atau keselamatan yang akan dihantar. Pembezaan ini ditubuhkan pada gred asas par atau berkaitan dengan lokasi pusat.

Diterangkan Perbezaan

Kontrak hadapan diseragamkan dari segi kualiti dan kuantiti sesuatu komoditi. Oleh sebab itu, harga niaga hadapan mewakili julat tipikal kualiti komoditi, dan oleh itu ialah harga purata. Harga khusus untuk asal dan kualiti mana-mana produk tidak selalu sama; ia mungkin lebih tinggi atau lebih rendah. Premium atau diskaun produk fizikal, pembezaan, mewakili nilai pasaran yang melekat pada produk, tambah atau tolak, bergantung pada harga/kualiti.

Jika barangan yang dinilai ditentukan untuk kualiti yang lebih baik dan kadar melebihi gred asas, ia boleh mendapat kadar premium. Sebaliknya, produk yang gagal memenuhi sekurang-kurangnya piawaian yang ditetapkan oleh gred asas mungkin tidak boleh diterima. Penyimpangan yang ketara daripada gred peringkat asas akan menghasilkan perbezaan yang lebih besar.

Syarat kontrak mengenal pasti perbezaan, gred asas dan syarat lain yang berkaitan dengan kualiti, premium atau penalti dan merupakan syarat tetap pada kebanyakan bursa.

Harga dan Risiko Harga

Dari segi sejarah, harga tunai dan harga niaga hadapan komoditi umumnya bergerak lebih dekat antara satu sama lain apabila tarikh penghantaran niaga hadapan semakin hampir. Dalam pasaran yang ideal, atau sekurang-kurangnya pasaran yang cekap, penumpuan ini agak biasa. Namun, harga pada komoditi fizikal hampir sentiasa turun naik dan bergerak naik dan turun sepenuhnya bebas daripada pasaran hadapan. Inilah sebabnya mengapa pembezaan, atau pembezaan, (atau sedang) diperkenalkan ke dalam kontrak niaga hadapan. Perbezaan harga tidak selalu disebabkan oleh gred dan kualiti komoditi tetapi mungkin juga mencerminkan keadaan pasaran fizikal tempatan. Inilah sebabnya mengapa pembezaan, atau risiko pembezaan, merupakan salah satu komponen utama risiko harga. Komponen utama yang lain ialah risiko harga asas, di mana niaga hadapan komoditi tertentu naik atau turun secara keseluruhan.

Pertimbangan Lain

Dalam kebanyakan kes, pasaran niaga hadapan digunakan untuk mengurangkan pendedahan kepada risiko harga kerana ia mewakili penawaran dan permintaan untuk gred biasa komoditi sedia dan boleh dihantar. Walau bagaimanapun, pasaran niaga hadapan tidak boleh digunakan untuk menyederhanakan risiko perbezaan kerana risiko tersebut melekat sepenuhnya pada jenis, kualiti atau asal komoditi tertentu.

Risiko dan pendedahan perbezaan hampir selalu kurang hebat daripada risiko harga asas. Atas sebab ini, keupayaan pasaran niaga hadapan untuk mengurangkan risiko sedemikian adalah alat pengurusan yang penting. Risiko perbezaan tidak boleh diabaikan atau dihapuskan, dan semakan perbezaan sejarah untuk produk yang sama atau serupa selalunya merupakan tindakan yang bijak.

##Sorotan

• Pembezaan ialah pelarasan kepada gred atau nilai aset asas yang dinyatakan sebagai boleh diserahkan dalam kontrak niaga hadapan.

• Kontrak niaga hadapan menetapkan syarat piawai untuk aset asas, di mana pembezaan termasuk sebarang pengubahsuaian kepada syarat kontrak.

• Sesetengah kontrak niaga hadapan membenarkan perbezaan, manakala yang lain tidak. Jika dibenarkan, kenalan biasanya membenarkan kedudukan pendek mengambil pembezaan.