Ero
Mikä on differentiaali?
Ero on fyysisten toimitusten arvon tai luokan tai niiden sijainnin mukauttamisaste futuurisopimuksen sallimalla tavalla. Vaikka jotkin futuurisopimukset eivät pidä paikkaansa kaikille, ne sallivat erot, jotka tunnetaan myös vähennyksenä. Tällaiset futuurit antavat sopimuksille mahdollisuuden tehdä muutoksia toimituspaikkaan ja/tai toimitettavan hyödykkeen tai arvopaperin luokkaan tai standardiin. Nämä erot määritetään perusluokituksen perusteella tai suhteessa keskeiseen sijaintiin.
Erot selitettyinä
Futuurisopimukset ovat standardoituja tietyn hyödykkeen laadun ja määrän suhteen. Tästä johtuen futuurihinta edustaa tyypillistä hyödykkeiden laatuluokkaa ja on siksi keskihinta. Minkä tahansa tuotteen alkuperä- ja laatukohtainen hinta ei ole aina sama; se voi olla korkeampi tai matalampi. Fyysisen tuotteen palkkio tai alennus, erotus, edustaa tuotteeseen liittyvää markkina-arvoa plus tai miinus hinnan/laadun mukaan.
Jos arvioidut tuotteet määritetään laadukkaammiksi ja niiden hinnat ovat perusluokan korkeampia, se voi olla korkeampi. Sitä vastoin tuotteita, jotka eivät täytä vähintään perusluokan asettamia standardeja, ei voida hyväksyä. Merkittävät poikkeamat perustason arvosanasta johtaisivat suurempiin eroihin.
Sopimusehdot määrittelevät erot, perusluokituksen ja muut laatuun, palkkioihin tai sakkoihin liittyvät ehdot ja ovat kiinteitä ehtoja useimmissa pörsseissä.
Hinta ja hintariski
Historiallisesti tarkasteltuna hyödykkeen käteishinta ja futuurihinta siirtyvät yleensä lähemmäksi toisiaan futuurien toimituspäivän lähestyessä. Ihanteellisilla tai ainakin tehokkailla markkinoilla tämä lähentyminen on melko yleistä. Silti fyysisen hyödykkeen hinta vaihtelee lähes aina ja liikkuu ylös ja alas täysin riippumattomasti futuurimarkkinoista. Tästä syystä erotus tai erot sisällytetään (tai otetaan) mukaan futuurisopimukseen. Hintaero ei aina johdu hyödykkeen luokasta ja laadusta, vaan se voi myös heijastaa paikallisia fyysisiä markkinaolosuhteita. Tästä syystä erot tai eroriski on yksi hintariskin tärkeimmistä komponenteista. Toinen tärkeä komponentti on taustalla oleva hintariski, jossa tietyn hyödykkeen futuurit nousevat tai laskevat kokonaisuutena.
Muut näkökohdat
Useimmissa tapauksissa futuurimarkkinoita käytetään vähentämään hintariskiä, koska ne edustavat tyypillisten saatavilla olevien ja toimitettavien hyödykkeiden tarjontaa ja kysyntää. Futuurimarkkinoita ei kuitenkaan voida käyttää eroriskin hillitsemiseen, koska tällainen riski liittyy kokonaan tiettyjen hyödykkeiden tyyppiin, laatuun tai alkuperään.
Differentiaalinen riski ja altistuminen ovat lähes aina pienempiä kuin taustalla oleva hintariski. Tästä syystä futuurimarkkinoiden kyky pienentää tällaista riskiä on olennainen hallintatyökalu. Differentiaaliriskiä ei saa koskaan jättää huomiotta tai poistaa, ja samojen tai samankaltaisten tuotteiden historiallisten erojen tarkastelu on usein viisas tapa toimia.
##Kohokohdat
Ero on oikaisu futuurisopimuksessa suoritettavaksi määritellyn kohde-etuuden arvoon tai arvoon.
Futuurisopimuksessa määritellään kohde-etuuden standardoidut ehdot, joissa erot sisältävät mahdolliset muutokset sopimusehtoihin.
Jotkut futuurisopimukset sallivat erot, kun taas toiset eivät. Jos se on sallittua, koskettimet antaisivat tyypillisesti lyhyen asennon ottaa differentiaalin.
