Differential
Was ist ein Differential?
Eine Differenz ist der Grad der Anpassung des Werts oder der Klasse physischer Lieferungen oder ihres Standorts, wie dies durch einen Terminkontrakt zulässig ist. Obwohl dies nicht für alle gilt, erlauben einige Futures-Kontrakte Differenzen, die auch als Freibetrag bekannt sind. Solche Futures-Kontrakte ermöglichen es der Short-Position,. Anpassungen am Lieferort und/oder der Klasse oder dem Standard der zu liefernden Ware oder des zu liefernden Wertpapiers vorzunehmen. Diese Differenzen werden auf der Par -Basis-Note oder in Bezug auf einen zentralen Standort festgelegt.
Unterschiede erklärt
Terminkontrakte sind hinsichtlich Qualität und Quantität einer bestimmten Ware standardisiert. Aus diesem Grund ist der Futures-Preis repräsentativ für eine typische Palette von Warenqualitäten und daher ein Durchschnittspreis. Der herkunfts- und qualitätsspezifische Preis eines Produkts ist nicht immer gleich; es kann höher oder niedriger sein. Der Auf- oder Abschlag des physischen Produkts, die Differenz, stellt den Wert dar, den der Markt dem Produkt beimisst, plus oder minus, je nach Preis/Qualität.
Wenn festgestellt wird, dass die bewertete Ware von besserer Qualität ist und über der Basisnote liegt, kann sie eine Prämie verlangen. Umgekehrt können Produkte, die nicht mindestens die von der Basisqualität festgelegten Standards erfüllen, nicht akzeptabel sein. Signifikante Abweichungen von der Basisnote würden zu größeren Unterschieden führen.
Die Vertragsbedingungen legen Differenzen, Basisgrade und andere Bedingungen in Bezug auf Qualität, Prämien oder Strafen fest und sind an den meisten Börsen feste Bedingungen.
Preis und Preisrisiko
Historisch gesehen nähern sich der Kassapreis und der Futures-Preis eines Rohstoffs im Allgemeinen an, je näher das Lieferdatum des Futures rückt. In einem idealen Markt oder zumindest einem effizienten Markt ist diese Konvergenz ziemlich häufig. Dennoch schwankt der Preis des physischen Rohstoffs fast immer und bewegt sich auf und ab, völlig unabhängig vom Terminmarkt. Aus diesem Grund wird (oder werden) ein Differenzial oder Differenziale in den Futures-Kontrakt eingeführt. Ein Preisunterschied ist nicht immer auf die Güte und Qualität eines Rohstoffs zurückzuführen, sondern kann auch die örtlichen physischen Marktbedingungen widerspiegeln. Aus diesem Grund sind Differenzen oder Differenzrisiken eine der Hauptkomponenten des Preisrisikos. Die andere Hauptkomponente ist das zugrunde liegende Preisrisiko, bei dem die Futures eines bestimmten Rohstoffs insgesamt steigen oder fallen.
Andere Ăśberlegungen
In den meisten Fällen werden Futures-Märkte genutzt, um das Preisrisiko zu verringern, da sie Angebot und Nachfrage für eine typische Qualität verfügbarer und lieferbarer Rohstoffe darstellen. Futures-Märkte können jedoch nicht verwendet werden, um das Differenzrisiko zu mindern, da dieses Risiko ausschließlich mit der Art, Qualität oder Herkunft bestimmter Rohstoffe verbunden ist.
Das unterschiedliche Risiko und Engagement ist fast immer geringer als das zugrunde liegende Preisrisiko. Aus diesem Grund ist die Fähigkeit des Terminmarktes, solche Risiken zu reduzieren, ein wesentliches Managementinstrument. Unterschiedliche Risiken sollten niemals ignoriert oder abgeschrieben werden, und die Überprüfung historischer Unterschiede für dieselben oder ähnliche Produkte ist oft eine kluge Vorgehensweise.
Höhepunkte
Eine Differenz ist die Anpassung der Bewertung oder des Werts eines zugrunde liegenden Vermögenswerts, der als Liefergegenstand in einem Futures-Kontrakt angegeben ist.
Ein Futures-Kontrakt legt standardisierte Bedingungen für den zugrunde liegenden Vermögenswert fest, wobei Differenzen alle Änderungen der Vertragsbedingungen umfassen.
Einige Futures-Kontrakte erlauben Differenzen, andere nicht. Wenn dies erlaubt ist, wĂĽrden die Kontakte normalerweise der Short-Position erlauben, die Differenz einzunehmen.
