Mismunur
Hvað er mismunur?
Mismunur er hversu mikil aðlögun er að verðmæti eða einkunn efnislegra afhendinga, eða staðsetningu þeirra, eins og framvirkur samningur leyfir. Þó að það sé ekki satt fyrir alla, leyfa sumir framtíðarsamningar mismun, einnig þekkt sem vasapening. Slíkir framtíðarsamningar leyfa samningum skortstöðu til að gera breytingar á staðsetningu afhendingar og/eða einkunn eða staðli vörunnar eða verðbréfsins sem á að afhenda. Þessi mismunur er settur á par grunneinkunn eða í tengslum við miðlæga staðsetningu.
Mismunur útskýrður
Framtíðarsamningar eru staðlaðir hvað varðar gæði og magn tiltekinnar vöru. Vegna þessa er framtíðarverðið dæmigert fyrir dæmigerð gæði vöru og er því meðalverð. Verðið sem tengist uppruna og gæðum hvers kyns vöru er ekki alltaf það sama; það getur verið hærra eða lægra. Iðgjald eða afsláttur af efnislegu vörunni, mismunurinn, táknar verðmæti markaðarins sem tengist vörunni, plús eða mínus, allt eftir verði/gæðum.
Ef metin varning er staðráðin í að vera af betri gæðum og verð yfir grunneinkunn, gæti það fengið yfirverð. Aftur á móti geta vörur sem ekki uppfylla að minnsta kosti staðlana sem grunneinkunnin setur verið óviðunandi. Veruleg frávik frá grunnstigseinkunn myndu leiða til meiri munar.
Skilmálar samningsins tilgreina mismun, grunneinkunn og önnur skilyrði sem tengjast gæðum, iðgjöldum eða viðurlögum og eru föst skilyrði á flestum kauphöllum.
Verð og verðáhætta
Sögulega séð færast staðgreiðsluverð og framtíðarverð vöru almennt nær hvert öðru þegar afhendingardagur framtíðarinnar nálgast. Á kjörmarkaði, eða að minnsta kosti skilvirkum markaði, er þessi samleitni nokkuð algeng. Samt sveiflast verðið á efnisvörunni næstum alltaf og færist upp og niður algjörlega óháð framtíðarmarkaði. Þetta er ástæðan fyrir því að mismunur, eða mismunur, er (eða eru) kynntur í framtíðarsamningnum. Verðmunur stafar ekki alltaf af einkunn og gæðum vöru heldur getur hann einnig endurspeglað staðbundnar líkamlegar markaðsaðstæður. Þess vegna er mismunur, eða mismunaáhætta, einn af meginþáttum verðáhættu. Hinn meginþátturinn er undirliggjandi verðáhætta, þar sem framtíðarframtíð ákveðinnar vöru hækkar eða lækkar í heild.
Önnur atriði
Í flestum tilfellum eru framtíðarmarkaðir notaðir til að draga úr verðáhættu vegna þess að þeir tákna framboð og eftirspurn eftir dæmigerðri einkunn af tiltækum og afhendanlegum vörum. Hins vegar er ekki hægt að nota framtíðarmarkaði til að miðla áhættu vegna þess að slík áhætta er alfarið tengd tegund, gæðum eða uppruna tiltekinna vara.
Mismunaáhætta og áhættuskuldbinding er næstum alltaf minni en undirliggjandi verðáhætta. Af þessum sökum er geta framtíðarmarkaðarins til að draga úr slíkri áhættu nauðsynlegt stjórnunartæki. Mismunandi áhættu ætti aldrei að hunsa eða afskrifa og endurskoðun á sögulegum mismun fyrir sömu eða svipaðar vörur er oft skynsamleg leið.
##Hápunktar
Mismunur er aðlögun að einkunn eða verðmæti undirliggjandi eignar sem tilgreind er sem afhending í framvirkum samningi.
Framvirkur samningur setur fram staðlaða skilmála fyrir undirliggjandi eign, þar sem mismunur felur í sér allar breytingar á samningsskilmálum.
Sumir framtíðarsamningar gera ráð fyrir mismun á meðan aðrir gera það ekki. Ef það er leyft myndu tengiliðir venjulega leyfa skortstöðunni að taka mismuninn.
