Pilihan Panggilan Kadar Faedah

Apakah Pilihan Panggilan Kadar Faedah?

Opsyen panggilan kadar faedah ialah derivatif di mana pemegang mempunyai hak untuk menerima bayaran faedah berdasarkan kadar faedah berubah, dan kemudiannya membayar bayaran faedah berdasarkan kadar faedah tetap. Jika opsyen dilaksanakan, pelabur yang menjual opsyen panggilan kadar faedah akan membuat pembayaran bersih kepada pemegang opsyen.

Memahami Pilihan Panggilan Kadar Faedah

Untuk memahami pilihan panggilan kadar faedah, mari kita ingatkan diri kita dahulu tentang cara harga dalam pasaran hutang berfungsi. Terdapat hubungan songsang antara kadar faedah dan harga bon. Apabila kadar faedah semasa dalam pasaran meningkat, harga pendapatan tetap jatuh. Begitu juga, apabila kadar faedah menurun, harga meningkat. Pelabur yang ingin melindung nilai terhadap pergerakan buruk dalam kadar faedah atau spekulator yang ingin mendapatkan keuntungan daripada pergerakan yang dijangka dalam kadar boleh berbuat demikian melalui pilihan kadar faedah.

Opsyen kadar faedah ialah kontrak yang mempunyai aset asasnya sebagai kadar faedah, seperti hasil bil Perbendaharaan (T-bil) tiga bulan atau Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) 3 bulan. Pelabur yang menjangkakan harga sekuriti Perbendaharaan akan jatuh (atau hasil meningkat) akan membeli meletakkan kadar faedah. Jika dia menjangkakan harga instrumen hutang meningkat (atau hasil menurun), pilihan panggilan kadar faedah akan dibeli.

Pilihan panggilan kadar faedah memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membayar kadar tetap dan menerima kadar berubah. Jika kadar faedah asas pada tamat tempoh adalah lebih tinggi daripada kadar mogok, pilihan akan berada dalam wang dan pembeli akan melaksanakannya. Jika kadar pasaran turun di bawah kadar mogok, pilihan akan kehabisan wang dan pelabur akan membenarkan kontrak tamat.

Amaun pembayaran apabila opsyen dilaksanakan ialah nilai semasa perbezaan antara kadar pasaran pada tarikh penyelesaian dan kadar mogok didarab dengan jumlah prinsipal nosional yang dinyatakan dalam kontrak opsyen. Perbezaan antara kadar penyelesaian dan kadar mogok mesti diselaraskan untuk tempoh kadar tersebut.

Contoh Pilihan Panggilan Kadar Faedah

Sebagai contoh hipotetikal, katakan pelabur memegang kedudukan panjang dalam pilihan panggilan kadar faedah yang mempunyai bil T 180 hari sebagai kadar faedah asasnya. Jumlah prinsipal nosional yang dinyatakan dalam kontrak ialah $1 juta, dan kadar mogok ialah 1.98%. Jika kadar pasaran meningkat melepasi kadar mogok kepada, katakan 2.2%, pembeli akan melaksanakan panggilan kadar faedah. Menjalankan panggilan memberikan pemegang hak untuk menerima 2.2% dan membayar 1.98%. Ganjaran kepada pemegang ialah:

$\begin \text &= (2.2 % - 1.98%) \kali \kiri ( \frac{ 180 }{ 360 } \kanan ) \kali $1 \teks \ &= .22 \kali .5 \kali $1 \teks \ &= $1,100 \ \end$

Opsyen kadar faedah mengambil masa beberapa hari hingga matang yang dilampirkan pada perjanjian tersebut. Selain itu, bayaran daripada pilihan tidak dibuat sehingga akhir bilangan hari yang dilampirkan pada kadar. Sebagai contoh, jika pilihan kadar faedah dalam contoh kami tamat tempoh dalam 60 hari, pemegang tidak akan dibayar selama 180 hari sejak bil T asas matang dalam 180 hari. Oleh itu, ganjaran hendaklah didiskaunkan kepada masa sekarang dengan mencari nilai semasa $1,100 pada 6%.

Faedah Pilihan Panggilan Kadar Faedah

Institusi pinjaman yang ingin mengunci tahap pada kadar pinjaman masa hadapan adalah pembeli utama pilihan panggilan kadar faedah. Pelanggan kebanyakannya adalah syarikat yang perlu meminjam pada satu ketika pada masa hadapan, jadi pemberi pinjaman ingin menginsuranskan atau melindung nilai terhadap perubahan buruk dalam kadar faedah semasa interim.

Bayaran belon ialah bayaran besar yang perlu dibayar pada akhir pinjaman belon.

Opsyen panggilan kadar faedah boleh digunakan oleh pelabur yang ingin melindung nilai kedudukan dalam pinjaman di mana faedah dibayar berdasarkan kadar faedah terapung. Dengan membeli pilihan panggilan kadar faedah, pelabur boleh mengehadkan kadar faedah tertinggi yang mana pembayaran perlu dibuat sambil menikmati kadar faedah yang lebih rendah, dan dia boleh meramalkan aliran tunai yang akan dibayar apabila pembayaran faedah perlu dibayar.

Pilihan panggilan kadar faedah boleh digunakan sama ada dalam situasi pembayaran berkala atau belon. Selain itu, pilihan kadar faedah boleh didagangkan di bursa atau di kaunter (OTC).

Sorotan

Pilihan panggilan kadar faedah boleh diletakkan berbeza dengan meletakkan kadar faedah.
Pelabur yang ingin melindung nilai kedudukan pada pinjaman di mana kadar faedah terapung dibayar boleh menggunakan pilihan panggilan kadar faedah.
Opsyen panggilan kadar faedah ialah derivatif yang memberikan pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membayar kadar tetap dan menerima kadar berubah untuk tempoh tertentu.
Panggilan kadar faedah digunakan oleh institusi pemberi pinjaman untuk mengunci kadar faedah yang ditawarkan kepada peminjam, antara kegunaan lain.