Опцион колл процентной ставки

Что такое процентный колл-опцион?

Процентный колл-опцион — это производный инструмент, в котором держатель имеет право на получение процентного платежа на основе переменной процентной ставки, а затем впоследствии выплачивает процентный платеж на основе фиксированной процентной ставки. Если опцион исполнен, инвестор, продающий процентный колл-опцион, произведет чистую выплату держателю опциона.

Понимание опционов колл процентной ставки

Чтобы понять процентные колл-опционы, давайте сначала напомним себе, как работают цены на долговом рынке. Существует обратная зависимость между процентными ставками и ценами на облигации. Когда преобладающие процентные ставки на рынке увеличиваются, цены с фиксированным доходом падают. Точно так же, когда процентные ставки снижаются, цены растут. Инвесторы, стремящиеся застраховаться от неблагоприятного изменения процентных ставок, или спекулянты,. стремящиеся получить прибыль от ожидаемого изменения процентных ставок, могут сделать это с помощью опционов на процентные ставки.

Процентный опцион — это контракт, базовым активом которого является процентная ставка, например, доходность трехмесячного казначейского векселя (казначейских векселей) или трехмесячная лондонская межбанковская ставка предложения (ЛИБОР). Инвестор, который ожидает, что цена казначейских ценных бумаг упадет (или доходность увеличится), купит процентный опцион пут. Если она ожидает, что цена долговых инструментов увеличится (или доходность уменьшится), будет куплен процентный колл-опцион.

Опцион колл с процентной ставкой дает покупателю право, но не обязательство, платить фиксированную ставку и получать плавающую ставку. Если базовая процентная ставка по истечении срока выше, чем ставка исполнения, опцион будет в деньгах,. и покупатель исполнит его. Если рыночная ставка упадет ниже страйк-рейта, опцион окажется вне денег,. и инвестор допустит истечение срока действия контракта.

Сумма платежа при исполнении опциона представляет собой текущую стоимость разницы между рыночным курсом на дату расчета и курсом исполнения, умноженную на условную основную сумму,. указанную в опционном договоре. Разница между расчетной ставкой и страйк-рейтом должна быть скорректирована на период действия ставки.

Пример процентного колл-опциона

В качестве гипотетического примера предположим, что инвестор держит длинную позицию по процентному колл-опциону, базовым процентом по которому является 180-дневный казначейский вексель. Условная основная сумма, указанная в контракте, составляет 1 миллион долларов США, а процентная ставка составляет 1,98%. Если рыночная ставка превысит уровень исполнения, скажем, до 2,2%, покупатель исполнит процентный колл. Исполнение колла дает держателю право получать 2,2% и платить 1,98%. Выплата держателю:

$\begin \text &= (2.2$

Варианты процентной ставки учитывают дни до погашения, указанные в соглашении. Также отдача от опциона не производится до окончания количества дней, привязанных к ставке. Например, если опцион процентной ставки в нашем примере истекает через 60 дней, держателю не будут выплачиваться деньги в течение 180 дней, поскольку срок погашения базового казначейского векселя составляет 180 дней. Таким образом, выигрыш следует дисконтировать до настоящего времени, найдя текущую стоимость 1100 долларов при ставке 6%.

Преимущества колл-опционов процентной ставки

Кредитные учреждения, которые хотят зафиксировать нижний предел будущих ставок по кредитам, являются основными покупателями опционов колл процентной ставки. Клиентами в основном являются корпорации, которым необходимо занять в какой-то момент в будущем, поэтому кредиторы хотели бы застраховать или застраховаться от неблагоприятных изменений процентных ставок в промежуточный период.

Возвратный платеж — это крупная выплата, подлежащая уплате в конце срока займа.

Опционы колл процентной ставки могут быть использованы инвестором, желающим хеджировать позицию по кредиту, проценты по которому выплачиваются на основе плавающей процентной ставки. Приобретая опцион колл процентной ставки, инвестор может ограничить самую высокую процентную ставку, по которой должны быть произведены платежи, при этом получая более низкие процентные ставки, и он может прогнозировать денежный поток, который будет выплачен, когда наступит срок выплаты процентов.

Опционы колл процентной ставки могут быть использованы либо в ситуации периодического платежа, либо в ситуации единовременного платежа. Кроме того, процентные опционы можно торговать на бирже или внебиржевом режиме (OTC).

Особенности

• Процентные колл-опционы могут быть размещены в отличие от процентных опционов пут.

• Инвесторы, которые хотят хеджировать позицию по кредиту, по которому выплачиваются плавающие процентные ставки, могут использовать колл-опционы процентной ставки.

• Процентный колл-опцион — это дериватив, который дает держателю право, но не обязательство, платить фиксированную ставку и получать плавающую ставку в течение определенного периода.

• Запросы процентной ставки используются кредитными учреждениями для блокировки процентных ставок, предлагаемых заемщикам, среди прочего.