Asas Hasil
Apakah Asas Hasil?
Asas hasil ialah kaedah memetik harga sekuriti pendapatan tetap sebagai peratusan hasil, bukannya sebagai nilai dolar. Ini membolehkan ikatan dengan ciri yang berbeza-beza dapat dibandingkan dengan mudah. Asas hasil dikira dengan membahagikan jumlah kupon yang dibayar setiap tahun dengan harga belian bon .
Memahami Asas Hasil
Tidak seperti saham, yang disebut dalam dolar, kebanyakan bon disebut dengan asas hasil. Sebagai contoh, andaikan sebuah syarikat disenaraikan dengan kadar kupon 6.75% dan ditetapkan untuk matang 10 tahun dari tarikh pengeluaran. Bon par $1,000 didagangkan pada nilai dolar 940.
Asas hasil boleh dikira menggunakan formula hasil semasa yang dibentangkan sebagai:
Harga Kupon/Beli
Mengikuti contoh kami di atas, kupon yang perlu dibayar setiap tahun ialah 6.75% x $1,000 = $67.50. Oleh itu, asas hasil ialah $67.50 / $940 = 0.0718, atau 7.18%. Bon itu akan disebut harga kepada pelabur sebagai mempunyai asas hasil sebanyak 7.18%.
Sebut harga hasil memberitahu peniaga bon bahawa bon itu sedang didagangkan pada harga diskaun kerana asas hasilnya lebih besar daripada kadar kuponnya (6.75%). Jika asas hasil kurang daripada kadar kupon, ini menunjukkan bahawa bon didagangkan pada premium memandangkan kadar kupon yang lebih tinggi meningkatkan nilai bon dalam pasaran. Peniaga bon kemudiannya boleh membandingkan bon dengan yang lain dalam industri tertentu.
Hasil Diskaun Bank
Asas hasil instrumen diskaun tulen boleh dikira menggunakan formula hasil diskaun bank,. iaitu:
r = (Diskaun / Nilai tara) x (360/t) di mana
r = hasil tahunan
Diskaun = Nilai tara tolak harga belian
t = masa yang tinggal untuk matang
360 = Konvensyen bank untuk bilangan hari dalam setahun
Tidak seperti hasil semasa, hasil diskaun bank mengambil nilai diskaun daripada par dan menyatakannya sebagai sebahagian kecil daripada nilai tara, bukan harga semasa, bon. Kaedah pengiraan asas hasil ini menganggap faedah mudah; iaitu, tiada kesan pengkompaunan diambil kira. Bil perbendaharaan disebut harga hanya berdasarkan diskaun bank.
Sebagai contoh, andaikan bil Perbendaharaan dengan nilai muka $1,000 dijual pada harga $970. Jika masa untuk matang ialah 180 hari, asas hasil ialah:
r = [($1,000 - $970)/$1,000] x (360/180)
r = ($30/$1,000) x 2
r = 0.06 atau 6%
Oleh kerana bil Perbendaharaan tidak membayar kupon, pemegang bon akan memperoleh pulangan dolar bersamaan dengan diskaun jika bon itu dipegang sehingga ia matang.
Pertimbangan Khas
Apabila membeli bon, penting bagi pelabur untuk memahami perbezaan antara asas hasil dan asas hasil bersih. Di pasaran sekunder,. anda boleh membeli bon melalui broker/peniaga, yang boleh mengenakan anda komisen tetap untuk perkhidmatan ini. Walau bagaimanapun, sebagai ganti komisen, broker anda boleh memilih untuk menjual bon berdasarkan hasil bersih.
Hasil bersih bermakna hasil juga termasuk keuntungan broker untuk transaksi. Ini ialah penanda broker,. iaitu perbezaan antara apa yang broker bayar untuk bon dan untuk apa broker menjualnya. Jika broker menawarkan bon berdasarkan hasil bersih, mereka telah pun memasukkan markup mereka. Sebagai contoh, jika broker dalam talian menjual bon kepada anda dengan hasil hingga matang (YTM) 3.75%,. keuntungan mereka tertanam secara langsung dalam harga yang anda bayar dan tiada komisen yang berasingan.
Apabila membandingkan pelbagai bon untuk kemungkinan pembelian, pembeli bon harus bertanya kepada broker mereka sama ada bon tersebut adalah berdasarkan hasil bersih atau jika mereka mengenakan komisen berasingan untuk melaksanakan perdagangan. Broker mungkin mengenakan yuran lain, seperti yuran yang dibantu oleh broker untuk transaksi yang tidak dijalankan dalam talian. Kos keseluruhan anda untuk perdagangan juga mungkin termasuk faedah terakru,. iaitu faedah terakru pada bon antara pembayaran terakhir dan tarikh penyelesaian.
##Sorotan
Kaedah asas hasil memetik harga sekuriti pendapatan tetap (seperti bon) sebagai peratusan hasil dan bukannya nilai dolar.
Sebut harga hasil memberitahu peniaga bon sama ada bon itu sedang didagangkan pada diskaun atau premium berbanding bon lain.
Membeli bon pada asas hasil bersih bermakna hasil juga termasuk keuntungan atau markup broker untuk melaksanakan perdagangan.
Kaedah asas hasil membantu pembeli bon membandingkan dengan mudah ciri-ciri pelbagai bon sebelum membuat pembelian.
