verim esası
Verim Temeli Nedir?
sabit getirili bir menkul kıymetin fiyatını, dolar değeri yerine getiri yüzdesi olarak alıntılama yöntemidir . Bu, değişen özelliklere sahip bağların kolayca karşılaştırılmasını sağlar. Getiri esası, yıllık olarak ödenen kupon tutarının tahvil alış fiyatına bölünmesiyle hesaplanır.
Getiri Temelini Anlama
Dolar cinsinden kote edilen hisse senetlerinin aksine, çoğu tahvil getiri esasına göre kote edilir. Örneğin, bir şirketin %6,75 kupon oranıyla listelendiğini ve ihraç tarihinden itibaren 10 yıl vadeye ayarlandığını varsayalım. 1.000 dolarlık tahvil, 940 dolar değerinde işlem görüyor.
mevcut verim formülü kullanılarak hesaplanabilir :
Kupon/Satın Alma Fiyatı
Yukarıdaki örneğimize göre, yıllık olarak ödenecek kupon %6,75 x 1,000$ = 67,50$'dır. Bu nedenle, getiri tabanı 67,50 ABD Doları / 940 ABD Doları = 0,0718 veya %7,18'dir. Tahvil, %7,18 getiri oranıyla yatırımcılara kote edilecek.
Getiri fiyatı, bir tahvil tüccarına, getiri tabanının kupon oranından (%6,75) daha büyük olması nedeniyle tahvilin şu anda iskontolu işlem gördüğünü söyler. Getiri tabanının kupon oranından düşük olması, kupon oranının yüksek olması tahvilin piyasadaki değerini artıracağından tahvilin primli işlem gördüğü anlamına gelir. Bir tahvil tüccarı daha sonra tahvili belirli bir sektördeki diğerleriyle karşılaştırabilir.
Banka İndirim Getirisi
Saf bir iskonto aracının getiri esası, aşağıdaki olan banka iskonto getirisi formülü kullanılarak hesaplanabilir:
r = (İndirim / Par Değer) x (360/t) burada
r = yıllık verim
İndirim = Par değeri eksi satın alma fiyatı
t = vadeye kalan süre
360 = Bir yıldaki gün sayısı için banka sözleşmesi
Cari getiriden farklı olarak, banka iskonto getirisi, iskonto değerini nominalden alır ve tahvilin cari fiyatının değil, nominal değerinin bir kesri olarak ifade eder. Getiri esasını hesaplamanın bu yöntemi, basit faizi varsayar; yani, hiçbir bileşik etki hesaba katılmaz. Hazine bonoları sadece banka iskontolu olarak kote edilir.
Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir Hazine bonosunun 970 ABD Dolarına satıldığını varsayalım. Vadeye kalan süre 180 gün ise, getiri esası şu şekilde olacaktır:
r = [(1.000$ - 970$/1.000$] x (360/180)
r = (30$/1.000$) x 2
r = 0.06 veya %6
Hazine bonoları kupon ödemediği için, tahvil vadesi gelene kadar elde tutulursa tahvil sahibi iskontoya eşit bir dolar getiri elde edecektir.
Özel Hususlar
Tahvil satın alırken, yatırımcının getiri esası ile net getiri esası arasındaki farkı anlaması önemlidir. İkincil piyasada,. bu hizmet için sizden sabit bir komisyon talep edebilecek bir komisyoncu/satıcı aracılığıyla tahvil satın alabilirsiniz. Ancak, komisyon yerine, komisyoncunuz tahvilleri net getiri bazında satmayı tercih edebilir.
Net getiri, getiriye aracının işlem karını da içerdiği anlamına gelir. Bu, komisyoncunun tahviller için ödediği ile komisyoncunun onları ne karşılığında sattığı arasındaki fark olan komisyoncunun işaretlemesidir . Bir komisyoncu net getiri bazında tahviller sunuyorsa, kar marjlarını zaten dahil etmişlerdir. Örneğin, çevrimiçi bir komisyoncu size %3,75 vadeye kadar getiri (YTM) olan bir tahvil satarsa,. karı doğrudan ödediğiniz fiyata gömülür ve ayrı bir komisyon yoktur.
Tahvil alıcıları, olası bir satın alma için çeşitli tahvilleri karşılaştırırken, tahvillerin net getiri bazında olup olmadığını veya ticareti gerçekleştirmek için ayrı bir komisyon talep edip etmediğini komisyoncularına sormalıdır. Komisyoncular, çevrimiçi yapılmayan işlemler için komisyoncu destekli ücret gibi başka ücretler talep edebilir. İşlem için toplam maliyetiniz , son ödeme ile ödeme tarihi arasında tahvil üzerinde tahakkuk eden faiz olan tahakkuk eden faizi de içerebilir .
##Öne çıkanlar
Getiri esaslı yöntem, sabit getirili bir menkul kıymetin (tahvil gibi) fiyatını dolar değeri yerine getiri yüzdesi olarak verir.
Getiri teklifi, tahvil yatırımcısına tahvilin şu anda diğer tahvillere kıyasla indirimli mi yoksa primli mi işlem gördüğünü söyler.
Net getiri esasına göre bir tahvil satın almak, getiriye aracının ticareti gerçekleştirme karını veya karını da içerdiği anlamına gelir.
Getiri bazında yöntem, tahvil alıcılarının bir satın alma yapmadan önce çeşitli tahvillerin özelliklerini kolayca karşılaştırmasına yardımcı olur.
