수익률 기준

수익률 기준이란?

수익률 베이시스는 고정 수입 증권 의 가격을 달러 가치가 아닌 수익률 비율로 인용하는 방법입니다. 이를 통해 다양한 특성을 가진 채권을 쉽게 비교할 수 있습니다. 수익률 베이시스는 매년 지급하는 이표 금액을 채권 매입 가격으로 나누어 계산합니다.

수익률 기준 이해

달러로 표시되는 주식과 달리 대부분의 채권은 수익률 기준으로 거래됩니다. 예를 들어, 회사가 6.75%의 쿠폰 이자율 로 상장되어 있고 발행일로부터 10년 만기로 설정되어 있다고 가정합니다. $1,000 액면 채권은 940 달러 가치에서 거래되고 있습니다.

현재 수익률 공식 을 사용하여 계산할 수 있습니다 .

쿠폰/구매금액

위의 예에 따라 매년 지불해야 하는 쿠폰은 6.75% x $1,000 = $67.50입니다. 따라서 수익률 베이시스는 $67.50 / $940 = 0.0718 또는 7.18%입니다. 채권은 투자자에게 7.18%의 수익률 기준으로 인용될 것입니다.

수익률 시세는 채권 거래자에게 채권 의 수익률 베이시스가 쿠폰 금리(6.75%)보다 높기 때문에 채권이 현재 할인 거래되고 있음을 알려줍니다. 수익률 베이시스가 쿠폰 이자율보다 낮으면, 더 높은 쿠폰 이자율은 시장에서 채권의 가치를 증가시키기 때문에 채권이 프리미엄으로 거래되고 있음을 나타냅니다. 채권 거래자는 채권을 특정 산업 내의 다른 채권과 비교할 수 있습니다.

은행 할인 수익률

은행 할인 수익률 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다 .

r = (할인 / 액면가) x (360/t) 여기서

r = 연간 수익률

할인 = 액면가에서 구매 가격을 뺀 값

t = 만기까지 남은 시간

360 = 1년의 일 수에 대한 은행 규칙

은행할인수익률은 현행수익률과 달리 액면가에서 할인가를 차용해 채권의 현재가격이 아닌 액면가의 일부로 표현한다. 수익률 기준을 계산하는 이 방법은 단순 이자를 가정합니다. 즉, 합성 효과가 고려되지 않습니다. 국채 는 은행 할인 기준으로만 인용됩니다.

예를 들어 액면가가 1,000달러인 국채가 970달러에 판매되고 있다고 가정합니다. 만기까지의 시간이 180일인 경우 수익률 기준은 다음과 같습니다.

r = [($1,000 - $970)/$1,000] x (360/180)

r = ($30/$1,000) x 2

r = 0.06 또는 6%

재무부 채권은 이표를 지불하지 않기 때문에 채권 보유자는 채권이 만기될 때까지 보유하는 경우 할인과 동일한 달러 수익을 얻게 됩니다.

특별 고려 사항

채권을 구매할 때 투자자는 수익률 베이시스와 순 수익률 베이시스의 차이를 이해하는 것이 중요합니다. 2 차 시장 에서 브로커/딜러를 통해 채권을 구매할 수 있으며, 브로커/딜러는 이 서비스에 대해 고정 수수료를 부과할 수 있습니다. 그러나 중개인은 수수료 대신 순수익률 기준으로 채권을 판매하도록 선택할 수 있습니다.

순 수익률은 거래에 대한 브로커의 이익도 수익률에 포함됨을 의미합니다. 이것은 브로커의 마크업 이며 브로커가 채권에 대해 지불한 것과 브로커가 채권을 판매하는 것의 차이입니다. 브로커가 순 수익률을 기준으로 채권을 제공하는 경우 이미 마크업이 포함되어 있습니다. 예를 들어, 온라인 중개인이 3.75%의 만기수익률(YTM)을 가진 채권을 판매하는 경우 그 수익은 귀하가 지불하는 가격에 직접 포함되며 별도의 수수료는 없습니다.

매수 가능성이 있는 다양한 채권을 비교할 때 채권 구매자는 채권이 순수익률 기준인지 아니면 거래를 실행하기 위해 별도의 수수료를 부과하는지 브로커에게 문의해야 합니다. 브로커는 온라인에서 수행되지 않은 거래에 대해 브로커 지원 수수료와 같은 기타 수수료를 부과할 수 있습니다. 거래에 대한 전체 비용에는 미지급 이자 가 포함될 수 있습니다. 이 이자는 마지막 지불과 결제일 사이에 채권에 대해 발생한 이자를 나타냅니다.

##하이라이트

• 수익률 기준법은 채권과 같은 채권의 가격을 달러 가치 대신 수익률로 인용합니다.

• 수익률 시세는 채권 거래자가 현재 채권이 다른 채권에 비해 할인 또는 프리미엄으로 거래되고 있는지 여부를 알려줍니다.

• 순 수익률 기준으로 채권을 구매한다는 것은 수익률에 브로커의 이익 또는 거래 실행에 대한 이윤도 포함된다는 것을 의미합니다.

• 수익률 베이시스 방식은 채권 매수자가 다양한 채권의 특성을 쉽게 비교한 후 매수할 수 있도록 도와줍니다.