Ávöxtunargrunnur
Hver er ávöxtunargrundvöllur?
Ávöxtunargrunnurinn er aðferð til að gefa upp verð á fastatekjubréfi sem ávöxtunarprósentu, frekar en sem dollara. Þetta gerir kleift að bera saman skuldabréf með mismunandi eiginleika auðveldlega. Ávöxtunargrunnurinn er reiknaður út með því að deila árlega greiddum afsláttarmiða með kaupverði skuldabréfa .
Skilningur ávöxtunargrunni
Ólíkt hlutabréfum, sem eru skráð í dollurum, eru flest skuldabréf skráð með ávöxtunargrunni. Til dæmis, gerðu ráð fyrir að fyrirtæki sé skráð með 6,75% afsláttarmiðavexti og er sett á gjalddaga 10 ár frá útgáfudegi. $ 1.000 par skuldabréf eru viðskipti á dollaraverðmæti 940.
Hægt er að reikna út ávöxtunargrunninn með því að nota núverandi ávöxtunarformúlu sem er sett fram sem:
Afsláttarmiði / Kaupverð
Eftir dæminu okkar hér að ofan er afsláttarmiðinn sem á að greiða árlega 6,75% x $1.000 = $67,50. Þess vegna er ávöxtunargrunnurinn $67,50 / $940 = 0,0718, eða 7,18%. Skuldabréfið verður skráð til fjárfesta með 7,18% ávöxtunargrunn.
Ávöxtunartilvitnunin segir skuldabréfasöluaðila að skuldabréfið sé nú í viðskiptum með afslætti vegna þess að ávöxtunargrundvöllur þess er hærri en afsláttarmiðahlutfall þess (6,75%). Ef ávöxtunargrundvöllur er lægri en afsláttarmiðahlutfallið gefur það til kynna að skuldabréfið sé í viðskiptum á yfirverði þar sem hærra afsláttarhlutfall eykur verðmæti skuldabréfsins á mörkuðum. Skuldabréfasali gæti þá borið skuldabréfið saman við aðra innan ákveðinnar atvinnugreinar.
Ávöxtun bankaafsláttar
Hægt er að reikna út ávöxtunargrundvöll hreins afsláttargernings með því að nota ávöxtunarformúlu bankaafsláttar, sem er:
r = (Afsláttur / Par Value) x (360/t) þar sem
r = Árleg ávöxtun
Afsláttur = Nafnverð að frádregnum kaupverði
t = tími eftir til gjalddaga
360 = Bankafundur fyrir fjölda daga á ári
Ólíkt núverandi ávöxtunarkröfu tekur bankaafsláttarávöxtunin afsláttarverðið frá pari og tjáir það sem brot af nafnverði skuldabréfsins, ekki núverandi verði. Þessi aðferð við útreikning ávöxtunargrunns gerir ráð fyrir einföldum vöxtum; það er að segja að engin samsett áhrif eru tekin með í reikninginn. Ríkisvíxlar eru einungis skráðir á bankaafslætti.
Til dæmis, gerðu ráð fyrir að ríkisvíxill með $ 1.000 nafnvirði seljist á $ 970. Ef tími til gjalddaga er 180 dagar verður ávöxtunargrunnurinn:
r = [($1.000 - $970)/$1.000] x (360/180)
r = ($30/$1.000) x 2
r = 0,06 eða 6%
Þar sem ríkisvíxlar greiða engan afsláttarmiða mun skuldabréfaeigandinn vinna sér inn dollara ávöxtun sem jafngildir afsláttinum ef skuldabréfið er haldið þar til það er á gjalddaga.
Sérstök atriði
Við kaup á skuldabréfum er mikilvægt fyrir fjárfestirinn að skilja muninn á ávöxtunargrunni og hreinum ávöxtunargrunni. Á eftirmarkaði geturðu keypt skuldabréf í gegnum miðlara/sala, sem gæti rukkað þig fasta þóknun fyrir þessa þjónustu. Hins vegar, í stað þóknunar, getur miðlari þinn valið að selja skuldabréf á nettóávöxtunargrunni.
Hrein ávöxtun þýðir að ávöxtunin felur einnig í sér hagnað miðlara af viðskiptunum. Þetta er álagning miðlarans,. sem er munurinn á því sem miðlarinn greiddi fyrir skuldabréfin og því sem miðlarinn selur þau fyrir. Ef miðlari býður upp á skuldabréf á nettóávöxtunargrunni hefur hann þegar tekið með álagningu þeirra. Til dæmis, ef miðlari á netinu selur þér skuldabréf með 3,75% ávöxtunarkröfu (YTM),. er hagnaður þeirra felldur beint inn í verðið sem þú borgar og það er engin sérstök þóknun.
Þegar verið er að bera saman ýmis skuldabréf fyrir hugsanleg kaup ættu skuldabréfakaupendur að spyrja miðlara sinn hvort bréfin séu á nettóávöxtunargrunni eða hvort þeir rukka sérstaka þóknun til að framkvæma viðskiptin. Miðlarar gætu rukkað önnur gjöld, svo sem gjald sem aðstoðað er við miðlara fyrir viðskipti sem ekki fara fram á netinu. Heildarkostnaður þinn fyrir viðskiptin getur einnig innihaldið áfallna vexti,. sem eru vextir sem safnast á skuldabréfið frá síðustu greiðslu og uppgjörsdegi.
Hápunktar
Ávöxtunargrunnsaðferðin gefur til kynna verð á fasttekjuverði (svo sem skuldabréfi) sem ávöxtunarprósentu í stað dollaragildis.
Ávöxtunarkrafan segir skuldabréfasöluaðilanum hvort skuldabréfið sé nú í viðskiptum með afslætti eða yfirverði miðað við önnur skuldabréf.
Að kaupa skuldabréf á nettóávöxtunargrunni þýðir að ávöxtunarkrafan felur einnig í sér hagnað eða álagningu miðlara til að framkvæma viðskiptin.
Ávöxtunargrunnsaðferðin hjálpar skuldabréfakaupendum að bera saman eiginleika ýmissa skuldabréfa á auðveldan hátt áður en þeir kaupa.
