Base de rendimento
O que é base de rendimento?
A base de rendimento é um método de cotar o preço de um título de renda fixa como uma porcentagem de rendimento, e não como um valor em dólar. Isso permite que títulos com características variadas sejam facilmente comparados. A base de rendimento é calculada dividindo o valor do cupom pago anualmente pelo preço de compra do título .
Entendendo a base de rendimento
Ao contrário das ações, que são cotadas em dólares, a maioria dos títulos é cotada com base no rendimento. Por exemplo, suponha que uma empresa está listada com uma taxa de cupom de 6,75% e tem vencimento de 10 anos a partir da data de emissão. O título nominal de $ 1.000 está sendo negociado a um valor em dólar de 940.
A base de rendimento pode ser calculada usando a fórmula de rendimento atual apresentada como:
Cupom/Preço de Compra
Seguindo nosso exemplo acima, o cupom a ser pago anualmente é de 6,75% x $ 1.000 = $ 67,50. Portanto, a base de rendimento é $ 67,50 / $ 940 = 0,0718, ou 7,18%. O título será cotado para os investidores como tendo uma base de rendimento de 7,18%.
A cotação de rendimento informa a um corretor de títulos que o título está sendo negociado atualmente com desconto porque sua base de rendimento é maior que sua taxa de cupom (6,75%). Se a base de rendimento for menor que a taxa de cupom, isso indicaria que o título está sendo negociado com prêmio, uma vez que uma taxa de cupom mais alta aumenta o valor do título nos mercados. Um comerciante de títulos poderia então comparar o título com outros dentro de um determinado setor.
Rendimento do desconto bancário
A base de rendimento de um instrumento de desconto puro pode ser calculada usando a fórmula de rendimento de desconto bancário , que é:
r = (Desconto / Valor Nominal) x (360/t) onde
r = rendimento anualizado
Desconto = Valor nominal menos preço de compra
t = tempo restante até o vencimento
360 = Convenção bancária para o número de dias em um ano
Ao contrário do rendimento atual, o rendimento de desconto bancário toma o valor de desconto do par e o expressa como uma fração do valor nominal, não o preço atual, do título. Este método de cálculo da base de rendimento assume juros simples; ou seja, nenhum efeito de composição é considerado. As letras do Tesouro são cotadas apenas com base no desconto bancário.
Por exemplo, suponha que uma letra do Tesouro com valor nominal de $ 1.000 esteja sendo vendida por $ 970. Se o prazo de vencimento for de 180 dias, a base de rendimento será:
r = [(US$ 1.000 - US$ 970)/US$ 1.000] x (360/180)
r = (US$ 30/US$ 1.000) x 2
r = 0,06 ou 6%
Como os títulos do Tesouro não pagam cupom, o detentor do título receberá um retorno em dólar igual ao desconto se o título for mantido até o vencimento.
Considerações Especiais
Ao comprar títulos, é importante que o investidor entenda a diferença entre a base de rendimento e a base de rendimento líquido. No mercado secundário,. você pode comprar títulos por meio de um corretor/dealer, que pode cobrar uma comissão fixa por esse serviço. No entanto, em vez de uma comissão, seu corretor pode optar por vender títulos com base no rendimento líquido.
Rendimento líquido significa que o rendimento também inclui o lucro do corretor para a transação. Este é o markup do corretor,. que é a diferença entre o que o corretor pagou pelos títulos e o que o corretor os vende. Se um corretor oferece títulos com base no rendimento líquido, ele já incluiu sua marcação. Por exemplo, se um corretor online lhe vender um título com um rendimento até o vencimento de 3,75% (YTM),. seu lucro será incorporado diretamente no preço que você paga e não haverá comissão separada.
Ao comparar vários títulos para uma possível compra, os compradores de títulos devem perguntar ao seu corretor se os títulos estão em uma base de rendimento líquido ou se eles cobram uma comissão separada para executar a negociação. Os corretores podem cobrar outras taxas, como uma taxa assistida pelo corretor para transações não realizadas online. Seu custo total para a negociação também pode incluir juros acumulados,. que são os juros acumulados sobre o título entre o último pagamento e a data de liquidação.
##Destaques
O método de base de rendimento cita o preço de um título de renda fixa (como um título) como uma porcentagem de rendimento em vez de um valor em dólar.
A cotação de rendimento informa ao trader de títulos se o título está sendo negociado atualmente com desconto ou prêmio em comparação com outros títulos.
Comprar um título com base no rendimento líquido significa que o rendimento também inclui o lucro ou a margem de lucro do corretor para a execução da negociação.
O método de base de rendimento ajuda os compradores de títulos a comparar facilmente as características de vários títulos antes de fazer uma compra.
