3C1
3C1 henviser til en del af investeringsselskabsloven fra 1940,. der tillader private investeringsselskaber at blive betragtet som undtagelser fra visse regler og rapporteringskrav fastsat af Securities and Exchange Commission (SEC). Disse virksomheder skal dog opfylde specifikke krav for at bevare deres undtagelsesstatus.
Forståelse af 3C1
3C1 er en forkortelse for 3(c)(1)-undtagelsen fundet i lovens paragraf 3. For fuldt ud at forstå paragraf 3C1, skal vi først gennemgå lovens definition af et investeringsselskab, og hvordan den forholder sig til tidligere afsnit af loven: 3(b)(1) og 3(c). Et investeringsselskab, som defineret i investeringsselskabsloven, er virksomheder, der primært beskæftiger sig med investering, geninvestering eller handel med værdipapirer. Hvis virksomheder betragtes som investeringsselskaber, skal de overholde visse regler og rapporteringskrav.
3(b)(1)
3(b)(1) blev oprettet for at udelukke visse virksomheder fra at blive betragtet som et investeringsselskab og skulle overholde de efterfølgende regler. Virksomheder er fritaget, så længe de ikke primært har til opgave at investere, geninvestere, eje, eje eller handle med værdipapirer selv eller gennem datterselskaber eller kontrollerede virksomheder.
3(c)
3(c) tager det et skridt videre og skitserer specifikke undtagelser til klassificeringen af et investeringsselskab, som omfatter mæglere, pensionsordninger, kirkeordninger og velgørende organisationer.
3(c)(1)
3(c)(1) tilføjer undtagelseslisten i 3(c) med henvisning til visse parametre eller krav, som, hvis de er opfyldt, vil tillade private investeringsselskaber ikke at blive klassificeret som investeringsselskaber i henhold til loven.
3, litra c), nr. 1, undtager følgende fra definitionen af investeringsselskab:
"Enhver udsteder, hvis udestående værdipapirer (bortset fra kortfristede papirer) reelt ejes af højst 100 personer (eller i tilfælde af en kvalificeret venturekapitalfond, 250 personer), og som ikke foretager og ikke på nuværende tidspunkt foreslår at foretage et offentligt udbud af sådanne værdipapirer."
Med andre ord tillader 3C1 private fonde med 100 eller færre investorer (og venturekapitalfonde med færre end 250 investorer) og ingen planer om et børsnoteret udbud for at omgå SEC-registrering og andre krav, herunder løbende offentliggørelse og restriktioner for handel med derivater. 3C1-fonde omtales også som 3C1-selskaber eller 3(c)(1)-fonde.
Resultatet af 3C1 er, at det giver hedgefondsselskaber mulighed for at undgå den SEC-kontrol, som andre investeringsfonde, såsom gensidige fonde, skal overholde i henhold til loven. Investorerne i 3C1-fonde skal dog være akkrediterede investorer,. hvilket betyder investorer, der har en årlig indkomst på over $200.000 eller en nettoværdi på over $1 million.
3C1-midler vs. 3C7 Fonde
Private equity-fonde er normalt struktureret som 3C1-fonde eller 3C7 - fonde, hvor sidstnævnte er en henvisning til 3(c)(7)-undtagelsen. Både 3C1 og 3C7 fonde er undtaget fra SEC-registreringskrav i henhold til Investment Company Act af 1940, men arten af undtagelsen er lidt anderledes. Mens 3C1-fritagelsen afhænger af, at der ikke overstiger 100 akkrediterede investorer, skal en 3C7-fond have i alt 2.000 eller færre kvalificerede købere. Kvalificerede købere skal dog klare en højere bar og have over $5 millioner i aktiver, men en 3C7-fond har tilladelse til at have flere af disse personer eller enheder, der deltager som investorer.
3C1 Compliance-udfordringer
Selvom 100 akkrediterede investorer lyder som en nem grænse at overvåge, kan det være et udfordrende område for fondsoverholdelse. Private midler er generelt beskyttet ved ufrivillige aktieoverdragelser. Eksempelvis vil en investors død medføre, at aktier opdeles mellem familiemedlemmer, betragtes som en ufrivillig overdragelse.
Disse midler kan dog løbe ind i problemer med aktier givet som beskæftigelsesincitamenter. Erfarne medarbejdere, herunder direktører, direktører og partnere, tæller ikke med i fondens opgørelse. Medarbejdere, der forlader virksomheden med aktierne med sig, vil dog tælle med i investorgrænsen på 100. Grænsen på 100 personer er så kritisk for investeringsselskabsfritagelsen og 3C1-status, at private fonde lægger en stor indsats i at sikre sig, at de overholder reglerne.
##Højdepunkter
Et firma, der er defineret som et investeringsselskab, skal opfylde specifikke regulatoriske og rapporteringskrav fastsat af SEC.
3C1 henviser til en del af investeringsselskabsloven af 1940, der fritager visse private investeringsselskaber fra regler.
3C1 tillader private fonde med 100 eller færre investorer og ingen planer om et børsnoteret udbud for at omgå visse SEC-krav.
