eksamensbevis

Hvad er et karakterbevis?

På råvarefuturesmarkedet er et gradueringscertifikat et vigtigt dokument, der fastslår kvaliteten og ægtheden af de råvarer, der ligger til grund for futureskontrakterne.

Graderingscertifikater er påkrævet for at fastslå en given vare som værende børskvalitet og leveringsdygtig med henblik på at honorere futureskontrakter. For at opnå dem skal handlende stole på ekspertise fra specialiserede inspektører eller testfirmaer.

Sådan fungerer bedømmelsescertifikater

Kun visse autoriserede personer eller organisationer kan udstede karaktercertifikater. For at give dem er disse inspektører afhængige af forskellige metoder, herunder personlig observation og formelle materialetestprocedurer såsom fotografisk og kemisk analyse. Afhængigt af den involverede vare kan der være behov for forskellige typer ekspertise. For eksempel kan en inspektør bruge røntgenstråler til at teste kvaliteten af ædle metaller som guld og sølv. I tilfælde af olie bruger de kemiske testmetoder såsom råolieassays.

Disse råvareklassificeringscertifikater tjener værdifulde formål, som er nyttige for både køber og sælger af en vare på futuresmarkedet. Dokumentet giver en officiel, objektiv bestemmelse af produktets værdi, kvalitet og tilstand. Det fastslår ikke kun status for et salg eller bytte, men kan også tjene som værdifuld dokumentation, der er nødvendig for at opnå lån eller indgive krav i tilfælde af et tab. Hvis det pågældende produkt er af usædvanlig høj kvalitet, kan dets klassificeringscertifikat bruges til at begrunde en højere pris. Omvendt kan de støtte en lavere pris, hvis produktet betragtes som et underpar.

Råvarebørser såsom Chicago Mercantile Exchange (CME) etablerer definerede kvalitetsstandarder for hver af de råvarer, de handler, så markedsdeltagerne kender den kvalitetsklasse, der forventes af dem. Den part, der leverer varerne, er forpligtet til at opfylde disse standarder eller risikere at blive fundet i misligholdelse af deres kontrakter.

Hvad indeholder et karakterbevis?

Generelt vil det kompleksitetsniveau, der er involveret i at fremstille et bestemt klassificeringsbevis, være nogenlunde på linje med markedsværdien af den pågældende vare. Ædelmetaller ville have relativt komplicerede og præcise teststandarder sammenlignet med relativt billige råvarer såsom kakao eller sojabønner.

I tilfælde af kakao, for eksempel, vil et typisk klassificeringscertifikat angive bønnernes oprindelsesland, en generel beskrivelse af produktet og dets tilstand - såsom om det er røget eller tørt. Det vil også indeholde kommentarer om dets kvalitet, såsom hvor stor en procentdel af bønnerne der var defekte, og det omtrentlige antal bønner pr. kilogram.

Hvis en vare vurderes til lavere end den krævede basiskvalitet, kan sælgeren (leverandøren) appellere denne beslutning til børsen.

Eksempel fra den virkelige verden

Som et eksempel på en futureskontraktstandard og et graderingscertifikat kan vi betragte kaffefutureskontrakterne, der er noteret på Intercontinental Exchange (ICE).

En kaffefutureskontrakt specificerer levering af 37.500 pund af:

"Vasket arabica kaffe fra væksterne i Brasilien, Burundi, Colombia, Costa Rica, Den Dominikanske Republik, Ecuador, Guatemala, Honduras, Indien, Kenya, Mexico, Papua Ny Guinea, Nicaragua, Panama, Peru, Rwanda, Salvador, Tanzania, Uganda , eller Venezuela."

Ydermere specificerer ICE:

"Kaffe 'C' skal bestå af én (1) vækst, i forsvarlig stand, fri for alle uvaskede og modnede smagsstoffer i koppen, af god ristekvalitet og af bønnestørrelse og farve i overensstemmelse med kriterier fastsat af Børsen. Det er ikke tilladt at levere kaffe, der indeholder mere end femten (15) fulde ufuldkommenheder under grundlaget for den respektive vækst, bortset fra, at i tilfælde af colombiansk kaffe er det ikke tilladt at levere kaffe, der indeholder mere end ti (10) fulde ufuldkommenheder under grundlag for den respektive vækst. Ufuldkommenheder skal etableres på grundlag af en karakterplan fastsat af Børsen."

Ved levering kan terminskontraktindehaveren anmode ombytningen om, at kaffen bliver graderet. Derefter vil en mesterprøveudtager (som er tilfældigt udvalgt blandt en liste over kvalificerede og uvildige graderere) inspicere den leverede kaffe fra en 5x8" aluminiumsbakke med 1,2" sidevægge. Ved at inspicere færre end seks kopper fra partiet, vil graderen evaluere dens renhed, bønnestørrelse, aroma, smag, stegbarhed og ufuldkommenheder (såsom ufarvet, dårlig lugt, ødelagte skaller osv.). Prøvemesteren vil derefter skrive en karakterrapport, og et tilsvarende certifikat vil blive udstedt af børsen.

Gebyret for klassificering af en vare betales af den, der anmoder om karakterbeviset. I tilfælde af klassificering af kaffekontrakter opkræver ICE $1,25 per pose kaffe med et minimumsgebyr på $40.

##Højdepunkter

• Undladelse af at gøre dette kan resultere i, at sælgeren af futureskontrakten misligholder deres aftale og bliver straffet af børsen.

• Futures-markeder bruger standardiserede kontraktspecifikationer, kendt som basisgraden, som skal opfyldes.

• Det bruges til at fastslå kvaliteten af de varer, der leveres, og bedømmes af en ekspert prøveudtager, som inspicerer varerne.

• Markedsdeltagere er forpligtet til at overholde de kvalitetsstandarder, der er fastsat af råvarefuturesbørsen.

• Et karakterbevis er et dokument, der bruges af deltagere på råvarefuturesmarkedet.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvad er basiskarakteren?

Basisgraden , eller parigrad,. er minimumsstandarden for en råvare, der kan leveres under en futureskontrakt.

Hvordan bestemmes kvaliteten af en fremtidsvare?

Standardkvaliteten af varer er defineret af futureskontrakten som dens basiskvalitet. Den faktiske kvalitet af leverede varer fastlægges via en klassificeringsproces bedømt af en upartisk ekspert og i henhold til forud fastsatte kriterier fastsat af børsen og selve kontrakten. Ved besigtigelse udstedes karakterbevis.

Hvad er forskellen mellem futures og råvarer?

Futures kontrakter er en aftale om at levere nogle underliggende aktiv på et fremtidigt tidspunkt, men til en pris fastsat i dag. Det underliggende aktiv kan være alt fra et aktieindeks, obligationer eller valutaer til råvarer. Råvarer er de fysiske genstande, der skal leveres, og som en råvareterminskontrakts pris er baseret på. Eksempler omfatter olie, guld, hvede og husdyr.