Futures
Hvad er futures?
Futures er afledte finansielle kontrakter, der forpligter parterne til at købe eller sælge et aktiv på en forudbestemt fremtidig dato og pris. Køber skal købe eller sælger skal sælge det underliggende aktiv til den fastsatte pris, uanset den aktuelle markedspris på udløbsdatoen.
Underliggende aktiver omfatter fysiske råvarer og finansielle instrumenter. Futures kontrakter beskriver mængden af det underliggende aktiv og er standardiserede for at lette handel på en futuresbørs. Futures kan bruges til afdækning eller handelsspekulation.
ForstĂĄ fremtiden
Futures - også kaldet futures-kontrakter - giver handlende mulighed for at låse prisen på det underliggende aktiv eller råvare. Disse kontrakter har udløbsdatoer og fastsatte priser, der er kendt på forhånd. Futures identificeres ved deres udløbsmåned. For eksempel udløber en guldfutureskontrakt i december i december.
Handlende og investorer bruger udtrykket futures med henvisning til den samlede aktivklasse. Der er dog mange typer futureskontrakter tilgængelige for handel, herunder:
RĂĄvarefutures med underliggende rĂĄvarer sĂĄsom rĂĄolie, naturgas, majs og hvede
Aktieindeksfutures med underliggende aktiver sĂĄsom S&P 500 Index
Valutafutures inklusive dem for euroen og det britiske pund
Futures for ædelmetal for guld og sølv
US Treasury futures for obligationer og andre finansielle værdipapirer
Det er vigtigt at bemærke sondringen mellem optioner og futures. Optionskontrakter i amerikansk stil giver indehaveren ret (men ikke pligten) til at købe eller sælge det underliggende aktiv når som helst før kontraktens udløbsdato. Med europæiske optioner kan du kun udøve ved udløb, men du behøver ikke at udøve denne ret.
Køberen af en futureskontrakt er på den anden side forpligtet til at tage den underliggende vare (eller den finansielle ækvivalent) i besiddelse på tidspunktet for udløbet og ikke på noget tidspunkt før. Køberen af en futureskontrakt kan sælge deres position til enhver tid inden udløbet og være fri for deres forpligtelser. På denne måde drager købere af både optioner og futures-kontrakter fordel af, at en gearingholders position lukker før udløbsdatoen.
TTT
Brug af Futures
Futuresmarkederne bruger typisk høj gearing. Gearing betyder, at den erhvervsdrivende ikke behøver at stille 100% op af kontraktens værdibeløb ved indgåelse af en handel. I stedet ville mægleren kræve et indledende marginbeløb , som består af en brøkdel af den samlede kontraktværdi.
Det beløb, som mægleren kræver for en marginkonto, kan variere afhængigt af futureskontraktens størrelse, investorens kreditværdighed og mæglerens vilkår og betingelser.
Børsen, hvor futureskontrakten handler, vil afgøre, om kontrakten er til fysisk levering, eller om den kan afregnes kontant. Et selskab kan indgå en fysisk leveringskontrakt for at fastlåse prisen på en vare, den har brug for til produktion. Imidlertid involverer mange futures-kontrakter handlende, der spekulerer i handlen. Disse kontrakter lukkes eller nettes - forskellen i den oprindelige handels- og lukkekurs - og har en kontant afregning.
Futures for Speculation
En futureskontrakt giver en erhvervsdrivende mulighed for at spekulere i retningen af en vares pris. Hvis en erhvervsdrivende købte en futureskontrakt, og prisen på varen steg og handlede over den oprindelige kontraktpris ved udløbet, ville de have en fortjeneste. Inden udløbet ville futureskontrakten - den lange position - blive solgt til den aktuelle pris, hvilket lukker den lange position.
Forskellen mellem priserne ville blive afregnet kontant på investors mæglerkonto, og intet fysisk produkt ville skifte hænder. Den erhvervsdrivende kan dog også tabe, hvis varens pris var lavere end købsprisen angivet i futureskontrakten.
Spekulanter kan også indtage en kort spekulativ position, hvis de forudsiger, at prisen på det underliggende aktiv vil falde. Hvis prisen falder, vil den erhvervsdrivende indtage en modregningsposition for at lukke kontrakten. Igen vil nettodifferencen blive udlignet ved kontraktens udløb. En investor ville realisere en gevinst, hvis det underliggende aktivs pris var under kontraktprisen, og et tab, hvis den aktuelle pris var over kontraktprisen.
Det er vigtigt at bemærke, at handel på margin giver mulighed for en meget større position end det beløb, som mæglerkontoen besidder. Som et resultat kan margininvestering forstærke gevinster, men det kan også forstørre tab.
Forestil dig en erhvervsdrivende, der har en $5.000 mæglerkontosaldo og har en $50.000 position i råolie. Hvis prisen på olie bevæger sig mod handlen, kan det betyde tab, der langt overstiger kontoens initiale marginbeløb på $5.000. I dette tilfælde vil mægleren foretage et marginopkald, der kræver, at der deponeres yderligere midler for at dække markedstabene.
Futures for Hedging
Futures kan bruges til at afdække kursbevægelsen på det underliggende aktiv. Her er målet at forhindre tab fra potentielt ugunstige prisændringer frem for at spekulere. Mange virksomheder, der indgår afdækninger, bruger – eller i mange tilfælde producerer – det underliggende aktiv.
For eksempel kan majsbønder bruge futures til at fastlåse en bestemt pris for at sælge deres majsafgrøde. Ved at gøre det reducerer de deres risiko og garanterer, at de vil modtage den faste pris. Hvis prisen på majs faldt, ville landmanden have en gevinst på hækken for at opveje tab ved at sælge majs på markedet. Når en sådan gevinst og tab opvejer hinanden, låser afdækningen effektivt en acceptabel markedspris.
Regulering af Futures
Futuresmarkederne er reguleret af Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC er et føderalt agentur oprettet af Kongressen i 1974 for at sikre integriteten af prisfastsættelsen på futuresmarkedet, herunder forebyggelse af misbrug af handelspraksis, bedrageri og regulering af mæglerfirmaer, der beskæftiger sig med futureshandel.
Eksempel pĂĄ Futures
Lad os sige, at en erhvervsdrivende ønsker at spekulere i prisen på råolie ved at indgå en futureskontrakt i maj med en forventning om, at prisen vil være højere ved årets udgang. Råoliefutureskontrakten i december handles til $50, og den erhvervsdrivende køber kontrakten.
Da olie handles i trin på 1.000 tønder, har investoren nu en position til en værdi af 50.000 USD af råolie (1.000 x 50 USD = 50.000 USD). Den erhvervsdrivende skal dog kun betale en brøkdel af dette beløb på forhånd - den indledende margin, som de indbetaler hos mægleren.
Fra maj til december svinger olieprisen ligesom værdien af futureskontrakten. Hvis olieprisen bliver for volatil, skal mægleren muligvis bede om, at yderligere midler indsættes på marginkontoen. Dette kaldes vedligeholdelsesmargin.
I december nærmer slutdatoen for kontrakten sig (den tredje fredag i måneden). Prisen på råolie er steget til $65. Den erhvervsdrivende sælger den oprindelige kontrakt for at forlade positionen. Nettoforskellen afregnes kontant. De tjener $15.000, minus eventuelle gebyrer og provisioner, som mægleren skylder ($65 - $50 = $15 x 1000 = $15.000).
Men hvis olieprisen i stedet var faldet til $40, ville investoren have tabt $10.000 ($50 - $40 = et tab pĂĄ $10 x 1000 = et tab pĂĄ $10.000).
Højdepunkter
Futures er afledte finansielle kontrakter, der forpligter køberen til at købe et aktiv eller sælgeren til at sælge et aktiv på en forudbestemt fremtidig dato og fastsat pris.
Futures-kontrakter handles på en futures-børs, og en kontrakts pris afregnes efter afslutningen af hver handelssession.
Futures bruges til at afdække prisbevægelsen på et underliggende aktiv for at hjælpe med at forhindre tab fra ugunstige prisændringer.
Når du engagerer dig i hedging, indtager du en position modsat den, du har med det underliggende aktiv; hvis du taber penge på det underliggende aktiv, kan de penge, du tjener på futureskontrakten, afbøde dette tab.
En futureskontrakt giver en investor mulighed for at spekulere i prisen pĂĄ et finansielt instrument eller en rĂĄvare.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er fremtidskontrakter?
Futures-kontrakter er et investeringsmiddel, der giver køberen mulighed for at satse på den fremtidige pris på en råvare eller anden værdipapir. Der er mange typer futures-kontrakter tilgængelige. Disse kan have underliggende aktiver såsom olie, aktiemarkedsindekser, valutaer og landbrugsprodukter. I modsætning til terminskontrakter, som er tilpasset mellem de involverede parter, handles futureskontrakter på organiserede børser som dem, der drives af CME Group Inc. (CME). Futures-kontrakter er populære blandt handlende, som har til formål at tjene på prisudsving, såvel som erhvervskunder, der ønsker at afdække deres risici.
Hvad sker der, hvis du holder en terminskontrakt indtil udløb?
Ofte vil handlende, der har futureskontrakter indtil udløb,. afvikle deres position kontant. Med andre ord vil den erhvervsdrivende blot betale eller modtage en kontant afregning afhængigt af, om det underliggende aktiv steg eller faldt i investeringsbeholdningsperioden. I nogle tilfælde vil futureskontrakter dog kræve fysisk levering. I dette scenarie vil den investor, der har kontrakten ved udløbet, tage imod det underliggende aktiv. De ville være ansvarlige for varerne og dække omkostninger til materialehåndtering, fysisk opbevaring og forsikring.
Er futures en type derivat?
Ja, futureskontrakter er en type afledt produkt. De er derivater, fordi deres værdi er baseret på værdien af et underliggende aktiv, såsom olie i tilfælde af råoliefutures. Som mange andre derivater er futures et gearet finansielt instrument, der giver mulighed for store gevinster eller tab. Som sådan anses de generelt for at være et avanceret handelsinstrument og handles normalt kun af erfarne investorer og institutioner.
