Monetary Conditions Index (MCI)
Hvad er Monetary Conditions Index (MCI)?
Indekset for monetære forhold (MCI) bruger den kortsigtede rente og valutakursen for en økonomis nationale valuta til at måle den relative lethed eller stramhed af monetære forhold. Målingen bruges typisk til at hjælpe centralbanker med at udarbejde pengepolitik.
Indekset for monetære forhold (MCI) er blevet et benchmark til brug i hele verden.
Forståelse af Monetary Conditions Index (MCI)
Bank of Canada udviklede først indekset for monetære forhold i begyndelsen af 1990'erne som en måde at undersøge forholdet mellem renter i Canada, den relative handelskurs for canadisk valuta og Canadas økonomi som helhed. Banken leverer data for både MCI og dets komponenter på månedsbasis
For at beregne det monetære vilkårsindeks (MCI) vil centralbankerne i en nation typisk vælge en basisperiode og kortlægge det vægtede gennemsnit af renteændringer og valutakursændringer i forhold til de faktiske værdier af disse variable.
I teorien giver denne beregning centralbanker mulighed for at overvåge effekten af kortsigtet pengepolitik ved at koble ændringer i rentesatser fastsat af centralbanker med ændringer i valutakurser påvirket af det åbne valutamarked.
Beregning af Monetary Conditions Index (MCI)
Selvom hver nation vil beregne sin MCI lidt forskelligt, er målet at vurdere forholdet mellem ændringerne i renten og valutakursen fra en basisperiode. Canada har for eksempel ændret, hvordan det beregner sin MCI et par gange.
Fra 1987 til 1999 brugte MCI-beregningen ændringen i 90-dages commercial paper - kursen og tilføjede derefter en del af bevægelsen i valutakursen for den canadiske dollar (CAD). Denne valutakurs måler CAD til C- 6 valutakurs. C-6 var gennemsnittet af valutaerne for seks af Canadas største handelspartnere: USA, Europa, Japan, Storbritannien, Schweiz og Sverige .
Canadian-dollar effektive valutakursindeks (CERI) erstattede C-6-indekset i 2006 og blev trukket tilbage i 2018 for en ny metode. I 2018 flyttede MCI-beregningen til den nominelle canadiske effektive valutakurs (CEER). Dette er et vægtet gennemsnit af bilaterale valutakurser for CAD i forhold til valutaerne hos Canadas mest fremtrædende handelspartnere .
I øjeblikket omfatter CEER 17 valutaer. Landene inkluderer dem, der tegner sig for mindst 0,5 % af
Canadisk ikke-olieeksport (i alt mere end 93 % af denne eksport)
Canadisk ikke-olieimport (i alt mere end 91 % af denne import )
De vigtigste valutaer i de 17 valutaer inkluderer USA, Japan, Storbritannien, Schweiz, Australien og Sverige .
Stigende brug af Monetary Conditions Index (MCI)
Brugen af den relativt simple beregning bag MCI er vokset. Nu bruger mange andre centralbanker det som et benchmark og et værktøj til at vejlede pengepolitikken. Ikke alene bruger centralbanker over hele kloden MCI, men organisationer som Den Internationale Valutafond (IMF) og Organisationen for Økonomisk Samarbejde og Udvikling (OECD) bruger beregningen for en række forskellige økonomier.
Mens komponenterne i indekset stort set forbliver de samme, vil forskellige organisationer anvende forskellige vægte på elementerne i ligningen. Brug af varierende vægte vil afspejle reelle forhold i en given økonomi så præcist som muligt. For eksempel bruger Europa-Kommissionens Generaldirektorat for Økonomiske og Finansielle Anliggender i øjeblikket en 6:1 vægtning på henholdsvis rente- og valutakurskomponenten i beregningen baseret på tidligere økonomiske resultater .
I nogle tilfælde kan eksterne faktorer medføre behov for ændringer i vægtningen af variabler i MCI-beregningen. Centralbanker vil dog normalt bruge konstante parametre. Da MCI også giver et overblik over en økonomis relative lethed eller stramhed over tid, kan modellens enkelhed og gennemsigtighed begrænse dens brug som det eneste primære mål for pengepolitikkens effektivitet.
Højdepunkter
Den første MCI blev udviklet af Bank of Canada i 1990'erne for at vurdere forholdet mellem Canadas valutakurs og dets økonomi.
Centralbanker bruger MCI som et værktøj til at hjælpe med at forme pengepolitikken.
Hver nation vil beregne sin MCI på en anden måde, men målet er at vurdere sammenhængen mellem ændringerne i et lands renter og valutakurser fra en basisperiode.
Det monetære vilkårsindeks (MCI) er en måde at bruge kortsigtede renter og en nations valutakurs til at vurdere den relative lethed eller stramhed af dens monetære forhold.
