Индекс денежно-кредитных условий (ИМД)

Что такое индекс денежно-кредитных условий (MCI)?

Индекс денежно-кредитных условий (MCI) использует краткосрочную процентную ставку и обменный курс национальной валюты страны для измерения относительной легкости или жесткости денежно-кредитных условий. Этот показатель обычно используется, чтобы помочь центральным банкам разработать денежно-кредитную политику.

Индекс денежно-кредитных условий (MCI) стал эталоном для использования во всем мире.

Понимание индекса денежно-кредитных условий (MCI)

Банк Канады впервые разработал индекс денежно-кредитных условий в начале 1990-х годов как способ исследования взаимосвязи между процентными ставками в Канаде, относительным торговым обменным курсом канадской валюты и экономикой Канады в целом. Ежемесячно банк предоставляет данные как по МРП, так и по его компонентам .

Для расчета индекса денежно-кредитных условий (MCI) центральные банки страны обычно выбирают базовый период и отображают средневзвешенное изменение процентных ставок и изменений обменного курса в сравнении с фактическими значениями этих переменных.

Теоретически этот расчет позволяет центральным банкам отслеживать влияние краткосрочной денежно-кредитной политики, связывая изменения процентных ставок, устанавливаемых центральными банками, с изменениями обменных курсов, на которые влияет открытый валютный рынок.

Расчет индекса денежно-кредитных условий (MCI)

Хотя каждая страна будет рассчитывать свой MCI немного по-разному, цель состоит в том, чтобы оценить взаимосвязь между изменениями процентной ставки и обменного курса по сравнению с базовым периодом. Канада, например, несколько раз меняла способ расчета МРП.

С 1987 по 1999 год при расчете MCI использовалось изменение курса 90-дневных коммерческих бумаг,. а затем добавлялась часть изменения обменного курса канадского доллара (CAD). 6 обменный курс. C-6 усреднил валюты шести основных торговых партнеров Канады: США, Европы, Японии, Великобритании, Швейцарии и Швеции .

Индекс эффективного обменного курса канадского доллара (CERI) заменил индекс C-6 в 2006 году и был упразднен в 2018 году для нового метода.В 2018 году расчет MCI перешел к номинальному эффективному обменному курсу Канады (CEER). Это средневзвешенное значение двусторонних обменных курсов канадского доллара по отношению к валютам наиболее известных торговых партнеров Канады .

В настоящее время CEER включает 17 валют.К странам относятся те, на долю которых приходится не менее 0,5%

• Канадский ненефтяной экспорт (в общей сложности более 93% этого экспорта)

• Канадский ненефтяной импорт (в общей сложности более 91% этого импорта )

Основные валюты из 17 валют включают США, Японию, Великобританию, Швейцарию, Австралию и Швецию .

Растущее использование индекса денежно-кредитных условий (MCI)

Растет использование относительно простого расчета MCI. Теперь многие другие центральные банки используют его в качестве эталона и инструмента для управления денежно-кредитной политикой. Не только центральные банки по всему миру используют MCI, но и такие организации, как Международный валютный фонд (МВФ) и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), используют расчеты для различных стран.

Хотя компоненты индекса в целом остаются прежними, различные организации присваивают элементам уравнения различные веса. Использование различных весов будет максимально точно отражать реальные условия в данной экономике. Например, Генеральный директорат по экономическим и финансовым вопросам Европейской комиссии в настоящее время использует взвешивание 6: 1 для компонента расчета процентной ставки и обменного курса, соответственно, на основе предыдущих экономических результатов .

В некоторых случаях внешние факторы могут подразумевать необходимость изменения весовых коэффициентов переменных при расчете MCI. Однако центральные банки обычно используют постоянные параметры. Кроме того, поскольку MCI дает представление об относительной легкости или жесткости экономики с течением времени, простота и прозрачность модели могут ограничивать ее использование в качестве единственного первичного показателя эффективности денежно-кредитной политики.

Особенности

• Первый MCI был разработан Банком Канады в 1990-х годах для оценки взаимосвязи между обменным курсом Канады и ее экономикой.

• Центральные банки используют MCI в качестве инструмента, помогающего формировать денежно-кредитную политику.

• Каждая страна будет рассчитывать свой MCI по-своему, но цель состоит в том, чтобы оценить взаимосвязь между изменениями процентных ставок страны и обменных курсов по сравнению с базовым периодом.

• Индекс денежно-кредитных условий (MCI) — это способ использования краткосрочных процентных ставок и обменного курса страны для оценки относительной легкости или жесткости ее денежно-кредитных условий.