Monetary Conditions Index (MCI)
Vad Àr Monetary Conditions Index (MCI)?
Det monetÀra villkorsindexet (MCI) anvÀnder den korta rÀntan och vÀxelkursen för en ekonomis nationella valuta för att mÀta den relativa lÀttheten eller stramheten i monetÀra förhÄllanden. MÄttet anvÀnds vanligtvis för att hjÀlpa centralbanker att utforma penningpolitiken.
Det monetÀra villkorsindexet (MCI) har blivit ett riktmÀrke för anvÀndning över hela vÀrlden.
FörstÄ monetÀra villkorsindex (MCI)
Bank of Canada utvecklade först monetÀra villkorsindex i början av 1990-talet som ett sÀtt att undersöka sambanden mellan rÀntor i Kanada, den relativa handelsvÀxelkursen för kanadensisk valuta och Kanadas ekonomi som helhet. Banken tillhandahÄller data för bÄde MCI och dess komponenter pÄ mÄnadsbasis
För att berÀkna det monetÀra villkorsindexet (MCI), kommer centralbankerna i en nation vanligtvis att vÀlja en basperiod och kartlÀgga det vÀgda genomsnittet av rÀnteförÀndringar och vÀxelkursförÀndringar mot de faktiska vÀrdena för dessa variabler.
I teorin tillÄter denna berÀkning centralbanker att övervaka effekten av den kortsiktiga penningpolitiken genom att koppla förÀndringar i rÀntesatser som faststÀlls av centralbanker med förÀndringar i vÀxelkurser som pÄverkas av den öppna valutamarknaden.
BerÀknar Monetary Conditions Index (MCI)
Ăven om varje nation kommer att berĂ€kna sin MCI nĂ„got annorlunda, Ă€r mĂ„let att bedöma förhĂ„llandet mellan förĂ€ndringarna i rĂ€ntan och vĂ€xelkursen frĂ„n en basperiod. Kanada har till exempel Ă€ndrat hur man berĂ€knar sin MCI nĂ„gra gĂ„nger.
FrÄn 1987 till 1999 anvÀnde MCI-berÀkningen förÀndringen i 90-dagars företagscertifikatkursen och lade sedan till en del av rörelsen i vÀxelkursen för den kanadensiska dollarn (CAD). Denna vÀxelkurs mÀter CAD till C- 6 vÀxelkurs. C-6 var ett genomsnitt av valutorna för sex av Kanadas största handelspartner: USA, Europa, Japan, Storbritannien, Schweiz och Sverige .
Det effektiva vÀxelkursindexet för kanadensiska dollar (CERI) ersatte C-6-indexet 2006 och avvecklades 2018 för en ny metod. 2018 flyttade MCI-berÀkningen till den nominella kanadensiska effektiva vÀxelkursen (CEER). Detta Àr ett vÀgt genomsnitt av bilaterala vÀxelkurser för CAD mot valutorna för Kanadas mest framstÄende handelspartner .
För nÀrvarande inkluderar CEER 17 valutor. LÀnderna inkluderar de som stÄr för minst 0,5 % av
Kanadensisk icke-oljeexport (för totalt mer Àn 93 % av denna export)
Kanadensisk icke-oljeimport (för totalt mer Àn 91 % av denna import )
De viktigaste valutorna i de 17 valutorna inkluderar USA, Japan, Storbritannien, Schweiz, Australien och Sverige .
Ăkad anvĂ€ndning av Monetary Conditions Index (MCI)
AnvÀndningen av den relativt enkla berÀkningen bakom MCI har ökat. Nu anvÀnder mÄnga andra centralbanker det som ett riktmÀrke och ett verktyg för att vÀgleda penningpolitiken. Inte bara centralbanker runt om i vÀrlden anvÀnder MCI, utan organisationer som Internationella valutafonden (IMF) och Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) anvÀnder berÀkningen för en mÀngd olika ekonomier.
Ăven om komponenterna i indexet förblir i stort sett desamma, kommer olika organisationer att lĂ€gga olika vikter pĂ„ elementen i ekvationen. Att anvĂ€nda olika vikter kommer att spegla verkliga förhĂ„llanden i en given ekonomi sĂ„ exakt som möjligt. Till exempel anvĂ€nder Europeiska kommissionens generaldirektorat för ekonomiska och finansiella frĂ„gor för nĂ€rvarande en viktning 6:1 pĂ„ rĂ€nte- och vĂ€xelkurskomponenten i berĂ€kningen, baserat pĂ„ tidigare ekonomiska resultat .
I vissa fall kan externa faktorer innebÀra behov av förÀndringar av viktningen av variabler i MCI-berÀkningen. Centralbanker kommer dock vanligtvis att anvÀnda konstanta parametrar. Eftersom MCI ger en bild av en ekonomis relativa lÀtthet eller stramhet över tid, kan modellens enkelhet och transparens begrÀnsa dess anvÀndning som det enda primÀra mÄttet pÄ penningpolitikens effektivitet.
Höjdpunkter
â Den första MCI utvecklades av Bank of Canada pĂ„ 1990-talet för att bedöma sambandet mellan Kanadas vĂ€xelkurs och dess ekonomi.
- Centralbanker anvÀnder MCI som ett verktyg för att utforma penningpolitiken.
â Varje nation kommer att berĂ€kna sin MCI pĂ„ ett annat sĂ€tt men mĂ„let Ă€r att bedöma sambandet mellan förĂ€ndringarna i ett lands rĂ€ntor och vĂ€xelkurser frĂ„n en basperiod.
- Det monetÀra villkorsindexet (MCI) Àr ett sÀtt att anvÀnda korta rÀntor och vÀxelkursen för en nation för att bedöma den relativa lÀttheten eller stramheten i dess monetÀra villkor.
