Værdipapirbaseret udlån

Hvad er værdipapirbaseret udlån?

Udtrykket værdipapirbaseret udlån (SBL) refererer til praksis med at yde lån med værdipapirer som sikkerhed. Værdipapirbaseret udlån giver let adgang til kapital, der kan bruges til næsten ethvert formål, såsom køb af fast ejendom, køb af ejendom som smykker eller en sportsvogn eller investering i en virksomhed. De eneste begrænsninger for denne form for udlån er andre værdipapirbaserede transaktioner som køb af aktier eller tilbagebetaling af et marginlån.

Forstå værdipapirbaseret udlån

Generelt udbydes gennem store finansielle institutioner og private banker,. værdipapirbaseret udlån er for det meste tilgængeligt for folk, der har en betydelig grad af rigdom og kapital. Folk har en tendens til at opsøge værdipapirbaserede lån, hvis de ønsker at foretage et større virksomhedskøb , eller hvis de ønsker at udføre store transaktioner som f.eks. ejendomskøb. Sådanne lån kan også bruges til at dække skattebetalinger, ferier eller luksusvarer.

Her er, hvordan processen fungerer. Långivere bestemmer værdien af lånet baseret på låntagers investeringsportefølje. I nogle tilfælde kan udstederen af lånet bestemme berettigelse baseret på det underliggende aktiv. Det kan ende med at godkende et lån baseret på en portefølje bestående af amerikanske statsobligationer frem for aktier. Når den er godkendt, indsættes låntagerens værdipapirer - sikkerhedsstillelsen - på en konto. Långiver bliver pantehaver på denne konto. Hvis låntageren misligholder, kan långiveren beslaglægge værdipapirerne og sælge dem for at inddrive deres tab.

I de fleste tilfælde kan låntagere få kontanter inden for blot et par dage. Det er også relativt billigt - den rente, låntagere opkræves, er generelt variabel baseret på 30-dages London InterBank Offered Rate (LIBOR). Renterne er typisk to til fem procentpoint over LIBOR, afhængig af summen.

Renterne på værdipapirbaserede lån er generelt baseret på 30-dages LIBOR.

Også kendt som værdipapirbaseret låntagning eller non-purpose udlån, har værdipapirbaseret udlån været et område med stærk vækst for investeringsbanker siden den globale finanskrise. Faktisk er værdipapirbaserede udlånskonti og -saldi steget siden 2011, lettet af den konstante stigning i aktier og rekordlave renter. En sådan kredit er populær, fordi den plejer at være nemmere at få og kræver langt mindre dokumentation end et traditionelt lån.

Værdipapirbaseret udlån vs. Værdipapirudlån

Værdipapirbaseret udlån er adskilt og adskilt fra værdipapirudlån. Værdipapirudlån er handlingen at udlåne værdipapirer til et investeringsselskab eller en bank. Eksempler omfatter aktier eller andre derivater. Mens værdipapirbaseret udlån involverer brug af værdipapirer som sikkerhed for et lån, kræver denne form for udlån sikkerhed i form af kontanter eller et remburs til gengæld for det pågældende værdipapir. Værdipapirudlån involverer normalt ikke individuelle investorer. I stedet finder det sted mellem investeringsmæglere og/eller forhandlere, der gennemfører en aftale, der beskriver lånets art – vilkårene, varigheden, gebyrerne og sikkerhedsstillelsen.

Fordele og ulemper ved værdipapirbaseret udlån

Fordele

Værdipapirbaseret udlån har en række fordele for låntageren. Det udelukker behovet for at sælge værdipapirer, hvorved man undgår en skattepligtig begivenhed for investoren og sikrer fortsættelsen af investorens investeringsstrategi.

Som nævnt ovenfor tilbyder SBL adgang til kontanter inden for et par dage til lavere rentesatser med stor tilbagebetalingsfleksibilitet. Disse satser er ofte meget lavere end boliglån (HELOC'er) eller sekundære realkreditlån. Disse fordele opvejes af aktiernes iboende volatilitet, der gør dem til et mindre end ideelt valg for lånesikkerhed, og risikoen for tvangslikvidation, hvis markedet falder, og sikkerhedsværdien dykker. Ikke desto mindre fungerer SBL bedst, når det bruges i korte perioder i situationer, der kræver en betydelig mængde kontanter hurtigt, såsom en nødsituation eller et brolån.

SBL giver også en række fordele til långiveren. Det giver en ekstra og lukrativ indkomststrøm uden megen yderligere risiko. Likviditeten af værdipapirer, der anvendes som sikkerhed, og de eksisterende relationer – med typiske personer med høj nettoværdi (HWNI'er), der bruger SBL-faciliteten – mindsker også en stor del af kreditrisikoen forbundet med traditionelt lån.

Ulemper og risici

Værdipapirbaseret udlån kan være en win-win for låntagere og långivere under de rette omstændigheder. Men dets voksende brug har ført til bekymring på grund af dets potentiale for systematisk risiko. For eksempel angav en Morgan Stanley-rapport fra 2016, at salget af sikkerhedsstøttede lån beløb sig til $36 milliarder - en stigning på 26% sammenlignet med året før. I takt med at renten fortsætter med at stige, bliver finansielle eksperter mere og mere bekymrede for, at der kan komme brandsalg og tvangslikvidationer, når markedet vender.

Værdipapirudlån spores hverken af Securities and Exchange Commission (SEC) eller Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), selvom begge løbende advarer investorer om de risici, der er forbundet med dette marked. I april 2017 afgjorde Morgan Stanley en sag, hvor Massachusetts' øverste værdipapirtilsynsmyndighed anklagede banken for at opmuntre mæglere til at presse SBL i tilfælde, hvor det ikke var nødvendigt, og dermed ignorere de involverede risici.

Eksempel på værdipapirbaseret udlån

Lad os sige, at en person ønsker at lave en større renovering af deres hjem til en værdi af $500.000. De kontakter først deres bank for et standardlån til det fulde beløb, og den angivne årlige procentsats (ÅOP) er 5 %. Men da hun har en aktieportefølje af blue-chip- selskaber til en værdi af 1.000.000 USD, kan hun pantsætte disse værdipapirer mod lånet og modtage en bedre rente med en ÅOP på 3,25 %.

Långiveren ser de pantsatte værdipapirer som endnu et beskyttelseslag og tilbyder dermed en meget lavere rente for den beskyttelse. Låntageren kan lide dette scenarie, fordi aktieporteføljen giver dem mulighed for at låne til en lavere rente, mens de beholder aktierne investeret. Investoren modtager også lånet hurtigere, end de ville have med et standardlån.

##Højdepunkter

• Værdipapirbaserede udlån giver kapital til at hjælpe folk med at købe fast ejendom, købe personlige ejendele eller investere i en virksomhed.

• Långiver bliver pantehaver, efter at låntager indsætter deres værdipapirer på en særlig konto.

• Den slags lån tilbydes generelt til velhavende personer af store finansielle institutioner og private banker.

• Låntagere nyder godt af let adgang til kapital, lavere renter og større tilbagebetalingsfleksibilitet og slipper også for at skulle sælge deres værdipapirer.